己內酰胺是重要的有機化工原料，主要用途是通過聚合生成聚酰胺切片， 即尼龍 6（錦綸 6） ，可進一步加工成錦綸纖維、工程塑料、塑料薄膜。己內酰胺的生產方法包括兩種：環己酮-羥胺法和甲苯（SNIA）法，我國生產以環己酮-羥胺工藝為主， 主要原料包括苯、氫氣、 雙氧水、 合成氨、 硫酸等。

己內酰胺與原油價格相關

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己內酰胺-純苯價差

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    己內酰胺上游是純苯， 價格與原油價格相關度高。己內酰胺價格自 2016 年四季度迅猛上漲至 19000 元/噸，盡管在 2017 年 3 月原油價格殺跌導致上游原材料純苯價格出現下滑，使得己內酰胺價格稍有下行。但隨后油價迅速回暖，在 2017 年 5 月以后，己內酰胺價格呈現穩步上升走勢。 考慮到 2018 年油價持續上行的走勢， 己內酰胺產業鏈價格中樞將保持向上趨勢。

2017年全球己內酰胺前六大廠家

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    全球產能較為集中， 海外暫無新增產能。 2016 年全球己內酰胺產能和產量分別為 660萬噸和 543 萬噸， 海外供給已經呈現相對飽和且較為集中的趨勢， 行業前六大廠家產能占世界總產能 44%。 據統計， 2020 年之前海外已無新裝置投放，主要的供給增量在中國。 我們預測到 2018 年全球己內酰胺產能將達到 753 萬噸/年， 產量突破 600 萬噸。

己內酰胺全球產能和產量

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    我國己內酰胺隨著技術國產化的實現，產能增長較快， 已經基本實現了自給自足。 2016年我國己內酰胺產能為 263 萬噸， 產量 180 萬噸，自給率達到 89.1%。 2017-2018 年， 我國共有約 110 萬噸己內酰胺產能投產。 2017 年共計 80 萬噸己內酰胺產能投產，總產能達到343 萬噸； 2018 年隨著魯西化工、湖北三寧和巴陵恒逸的擴建裝置共計 30 萬噸產能投產，國內己內酰胺總產能將達到 373 萬噸。

2018年我國擬新增己內酰胺產能

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    尼龍 6 消費穩中有增， 己內酰胺需求持續增長。 2016 年， 我國尼龍 6 的表觀消費量為272 萬噸， 2010-2016 年復合增長率 11%。我國已內酰胺幾乎全部用于生產尼龍 6， 因此尼龍 6 的產量決定了己內酰胺的產能消化程度。 尼龍 6 切片的消費結構中， 服裝用尼龍 6 長絲占比 60%，其次是輪胎用簾子布及工程塑料，分別占 13%和 12%。隨著海外需求和國內紡織業景氣度上行，我國尼龍 6 纖維年均消費量有望保持 10%以上的增長率。另外， 在我國尼龍 6 的消費結構中， 工程塑料和薄膜消費的占比不到 20%，遠低于發達國家 50%的消費比例，預計隨著我國汽車工業和高鐵的發展，工程塑料用尼龍 6 的需求仍有很大空間。據此測算 2017-2020 年，我國尼龍 6 表觀消費量將維持 6%-7%的增速， 到 2018 年尼龍 6 的消費量約為 305 萬噸。

我國己內酰胺產能與產量

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我國尼龍 6 產能與產量

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    己內酰胺的產能擴張和尼龍 6 消費增長基本匹配。 我們測算， 2017 年我國尼龍 6 總產能 374 萬噸， 產量為 244 萬噸，對應己內酰胺需求量 244 萬噸； 2018 年預計我國尼龍 6 產量增長 24 萬噸，己內酰胺產能增長 30 萬噸。此后己內酰胺和尼龍 6 的產能擴張都將放緩，產業鏈上下游處于供需基本平衡的狀態。

    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國己內酰胺市場分析預測及發展趨勢研究報告》