1、手游進入快速成長期，ARPU 提升存在空間

    移動游戲市場進入快速增長期，預計2020 年可突破2000億元。根據數據顯示，近年來中國移動游戲市場呈現高速發展態勢，2017 年中國移動游戲市場實際銷售收入達到1161.2 億元，同比增長 41.7%。而根據預計，中國移動游戲市場在未來幾年仍將維持快速增長 2020 年中國移動游戲市場規模預計可以達到 2218 億元。

2008-2017 年中國游戲市場規模以及增長率

數據來源：公開資料整理

2008-2017 年中國移動游戲市場規模以及增長率

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國游戲行業市場分析預測及投資戰略研究報告》

    用戶流量紅利逐漸消失，高增的背后主要依靠 ARPU 的支撐。根據數據顯示，2016 年中國移動游戲的用戶規模為 5.21 億人，預計 2017 年用戶規模為 5.54 億人，同比增長 6%。而根據數據，2016 年中國的游戲滲透率（游戲用戶/互聯網用戶）高達 71%，高于美國、日本、韓國等國家的水平。由此可見，過去僅憑借游戲用戶流量增長帶動市場收入規模擴張的時代一去不復返，市場未來空間需要仰仗存量市場的開拓。

中國移動游戲用戶規模

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2016 年主要國家游戲滲透率

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    游戲用戶年齡平均化趨勢明顯，用戶支付能力逐漸上升。根據數據顯示，2011 年中國游戲用戶中，年齡在 25 歲以下的用戶占比接近 80%，青少年是絕對的主力，而年齡在 40 歲以上的游戲用戶僅占 1%。2017 年上半年，中國的游戲用戶年齡圖譜發生了明顯的改變：年齡小于 24 歲的青少年游戲用戶比例降至 33%，年齡在 31-35 歲之間的中青年游戲用戶比例高達 30%，年齡大于 40 歲的游戲用戶從 6 年前的 1%上升到 8%。由此可見，中國游戲市場全民化特征愈來愈明顯，移動游戲用戶年齡越來越平均化。隨著游戲用戶平均年齡的增長，游戲用戶平均支付能力提升，單個游戲用戶的平均支出有望進一步提高。

2011 年中國游戲用戶年齡分布

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2017H1 年中國游戲用戶年齡分布移動

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    隨著端游向手游轉移，重度游戲占比提升有望進一步提高手游 ARPU 。根據數據顯示，2017 年 1 月輕度游戲在手游游戲類別占比高達 77.24%，重度游戲僅占 11.99%。與手游以輕度游戲為主不同，端游高度集中于重度游戲，其中又以 MMORPG（大型多人在線角色游戲扮演）為主，用戶忠誠度高，追求操作和游戲品質，因此，盡管端游的 ARPU 有所下滑，但 2016 年仍實現了 373 元的水平（智研咨詢數據）。對比手游 ARPU，根據數據顯示，2016 年第四季度公司手游 ARPU 值在人民幣 145 元至 155 元之間。隨著端游向手游轉移，重度游戲類型比例的在手游中占比的逐漸提升，手游 ARPU 值的潛力有望進一步釋放。

蘋果 APP store 中國區游戲暢銷榜 TOP10

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    2、網易騰訊兩家獨大，差異化運營+ 海外拓展聯合打開新天地

    網易騰訊兩家獨大，擠占市場空間。根數據顯示，2017 年上半年中國移動游戲市場格局仍有騰訊跟網易主導，其中騰訊憑借《王者榮耀》龐大的用戶覆蓋率，聯合多個 IP 產品搶占了 47%的市場份額，而網易在上半年的收入主要來自于老牌產品《陰陽師》和和《夢幻西游》，雖與騰訊有一定差距，但仍占據了 26%的市場份額，遙遙領先于三七互娛、完美世界等其他游戲公司，穩居市場第一梯隊。

    小型廠商的差異化發展之路：著眼海外市場謀求新的發展。鑒于國內市場兩家獨大局面引發的激烈的市場競爭，小型廠商想要脫穎而出的機會渺茫，因此差異化發展路徑成為眾多小型廠商的選擇，轉變策略開始著眼海外市場，或直接將游戲授權給騰訊等一線公司代理發行。

    海外移動游戲市場市場規模樂觀，具有較大的發展空間。根據數據顯示，2016 年亞洲、北美、歐洲三地移動游戲市場規模分別為 168.73 億美元、84.36 億美元、70.87 億美元，不同于亞洲龐大的人口來說，歐美移動游戲市場能夠創造目前的市場規模表明其極具發展潛力。

    歐美等發達國家極強的消費能力以及印尼、越南、菲律賓等發展中國家龐大的用戶基礎是造成中國游戲企業出海的誘因之一。發達國家的人均可支配收入較發展中國家高，游戲用戶消費能力極具優勢。根據數據統計，目前，美國有 1.36 億移動游戲玩家，付費率達到 43%。對于發展中國家來說，智能終端正在普及，擁有較好的用戶基礎，如印尼、越南、菲律賓、泰國、馬來西亞、新加波等六國，智能機普及率分別約為 23%、20%、15%、49%、60%、87%。東南亞市場 Android 設備占有率超過 60%。擁有較好的新生用戶基礎。

2017H1 中國移動游戲市場競爭格局

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亞洲、北美、歐洲 三地移動游戲市場規模（億美元）

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