“缺屏少芯”的產業格局促使我國 2010 年以來不斷加大對集成電路和面板的政策扶持，2016 年中國大陸電視面板的自給率已經超過 80%，集成電路國產化將是政策和產業基金重點支持的領域。國家“大基金”主要投向是資金和技術最密集的 IC 制造業，而從中小企業的投資機會來看，在 IDM 模式轉向垂直分工的產業趨勢下，推薦關注第三方專業測試和深入細分領域的 IC 設計。

    1、“強需求+ 強政策”推動大陸 IC 產業加速

    市場需求大，主要依賴進口。集成電路產業鏈主要包括設計、制造、封裝、測試等環節，設計和制造環節是核心。我國集成電路市場需求龐大，但整體技術與制造工藝與國外差距較大，2016 年之前一直是壁壘較低的封測業占比最高。我國集成電路主要依賴進口，2013 年我國集成電路進口突破 2000 億美元，2016 年貿易逆差擴大到 1660 億美元。政策大力扶持，“大基金”投入，我國集成電路產業迎來黃金發展期。集成電路產業是國家戰略性新興產業，2014 年國務院發布《國家集成電路產業發展推進綱要》以來，政策支持力度加大，國家集成電路產業投資基金正式設立，重點投資集成電路芯片制造業，兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產業，集成電路產業加速追趕。2014-2016年我國集成電路連續三年增速均達到 20%左右，遠高于同期全球半導體行業 4%的復合增速，2016 年我國設計業占比首次超過封裝測試業，產業鏈的核心環節在不斷加強。

集成電路產業的主要環節

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我國集成電路進出口情況（億美元）

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我國集成電路銷售額和增速情況（億元）

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全球半導體銷售額和增速情況（億美元）

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我國集成電路細分行業的占比情況

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國家集成電路產業投資基金投資的部分企業情況

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    2、關注第三方專業測試、深入細分領域的 IC 設計

    測試貫穿全產業鏈，隨著行業發展需求將更加強勁。集成電路測試包含測試程序開發、設計驗證、晶圓測試、成品測試等細分領域，測試貫穿從設計到成品的整個產業鏈。我國大陸集成電路封裝業龍頭與國外差距相對較小，但在測試領域差距仍較大，隨著集成電路整體的快速發展，測試的市場需求將更加強勁。

    第三方專業測試具有獨特優勢。大部分封裝廠商會同時做測試，但是集成電路產業垂直分工的深化、芯片的復雜程度不斷提升，一方面專門的設計廠商缺乏測試的技術和設備，另一方面封裝廠商針對非通用芯片的測試可能面臨產能利用率較低的問題，第三方測試廠商在專業水平、產能利用率等方面的獨特優勢。

    對比臺灣地區和全球水平，第三方測試空間巨大，有望培育出強大的龍頭企業。臺灣地區的集成電路測試在封裝測試業中占比穩定在 30%左右，全球第三方測試在整個集成電路行業的占比約為 2%。根據國務院發布的《國家集成電路產業發展推進綱要》目標，到 2020 年我國集成電路行業銷售收入年均增速超過 20%，封裝測試技術達到國際領先水平，假設未來幾年行業增速為 20%，隨著制造業、設計業的加大投入和占比提升，假設未來幾年封裝測試業占比每年降低 2%，則 2020 年我國集成電路行業收入達到 8990億元、封裝測試業收入達到 2517 億元。假設按規劃 2020 年我國封裝測試業達到國際先進水平，參考臺灣地區測試占封測業 30%、全球第三方測試占行業 2%的水平，我國測試業銷售收入有望達到 755 億元，第三方測試業有望達到 180 億元。第三方測試業有較大的空間，且參考臺灣地區第三方獨立測試企業京元電子在測試業 14%的市占率，目前大陸測試企業普遍較小，在集成電路產業快速追趕的同時，有望培育出強大的第三方獨立測試龍頭企業。

集成電路測試行業的主要細分領域

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國集成電路封裝測試業的銷售額與增速情況（億元）

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臺灣地區 IC 測試業在封測業、整個 IC 產業的占比情況

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    Fabless 模式下企業更加專注于集成電路設計，輕資產模式給予小企業發展機會。半導體行業最初為 IDM 模式，即集成電路制造商自行設計、加工、封測和銷售，英特爾、三星等典型的 IDM 企業仍是行業龍頭。隨著集成電路行業的不斷發展，設計業、制造業、封裝業、測試業分工逐步深化，企業只從事集成電路設計的 Fabless 模式逐步發展起來，給制造業落后地區以及小企業帶來發展機遇，Fabless 模式全球銷售額占比從1999 年的 7%提升至 2016 年的 30%。

    我國大陸集成電路設計業快速發展成第一大細分行業，企業數量龐大、以小企業為主。我國集成電路設計公司以 Fabless 模式為主，2010 年以來持續快速發展，2016 年設計業占比提升至 38%，成為集成電路第一大細分行業。但從行業格局來看，我國前十大集成電路設計企業市占率僅為 46.11%，1380 家企業中僅 16 家企業員工超 1000 人，88.62%的企業是員工人數少于 100 人的中小企業，市場格局尚未固化。

    下游應用領域眾多，深化細分領域的集成電路設計公司值得關注。集成電路的下游應用領域眾多，非通用芯片設計的差異化不斷加深，在物聯網、人工智能、安全防護、汽車電子等領域有廣闊的應用前景，2016 年我國集成電路設計產品在通信、消費、多媒體、智能卡、計算機領域的銷售額均超過 100 億元。我國集成電路設備和制造業的水平在加速提升，將為設計業的發展提供更好的配套。

我國集成電路設計業的銷售額與增速情況（億元）

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我國集成電路設計企業數量情況（個）

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2016 年我國集成電路設計企業在不同領域的分布情況

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    相關報告：智研咨詢發布的《2017-2022年中國集成電路行業競爭格局及投資前景分析報告》