醫藥行業周報：PHARMA創新成果顯著 邁入商業化收獲階段
本周醫藥市場表現分析：本周滬深300 指數下跌（-2.70%），醫藥行業下滑(-2.05%)，整體板塊缺少主線，個股漲幅方面，本周漱玉平民、老百姓等藥店標的超跌反彈。近期醫藥整體行情表現疲軟，短期建議關注：1）超跌、邊際預期改善個股：在市場風格、醫藥政策等因素影響下，前期多個板塊和個股跌幅顯著如醫療設備（開立醫療、澳華內鏡等），建議積極關注后續邊際變化；2）院內資產：
煤炭開采行業周報：動力煤產業鏈持續去庫存 打消市場對價格過度調整擔憂
動力煤產業鏈方面，供需關系上依然向好，日耗延續高位震蕩，上周下游港口及電廠延續去庫狀態，除了庫存回落之外，近期產地發運到港口依然呈現倒掛狀態，港口優質資源較缺，上周港口煤價小幅上漲，行業采購活躍度有所提升，價格過度調整的風險進一步釋放。焦煤產業鏈方面，產業鏈呈現一些積極信號，上周鐵水產量有所回升，蒙煤進口量大幅回落，港口焦煤價格筑底震蕩，價格底部較為確認。
物業1H2024年綜述：估值處于底部區域 股息率成關注重點
截至2024年8月30日，我們重點跟蹤上市物業企業的Wind一致預期業績對應的2023年、2024年、2025年、2026年的PE估值均值分別為8.58倍、21.07倍、6.82倍、6.24倍，對應2024年PEG均值為0.50倍。我們認為，物業企業估值處于中長期底部區域，未來存在長期上行的空間。
家電行業重大事項點評：“以舊換新”湖北成功打響第一槍！
自725 以舊換新政策發布后，湖北于8 月10 日最早啟動補貼活動，至今已有部分周度零售數據出爐，為驗證家電以舊換新拉動能力提供稀缺數據資源。
券商2024H1業績綜述：行業業績有所承壓 投資收益為分化主因
43 家綜合性上市券商（不含東財）2024H1 累計實現證券主營收入（剔除大宗商貿和政府補助）合計1868 億元/yoy-16%，合計實現歸母凈利潤640 億元/yoy-22%。
建材周專題：百強地產銷售走弱 關注消費刺激對建材拉動
百強地產銷售走弱，關注消費刺激對建材拉動8 月百強地產銷售走弱。TOP100 房企2024 年1-8 月累計銷售額同比下降38.6%，累計銷售面積同比下滑39.6%；單8 月看銷售同比走弱，單月銷售額同比下降27.8%（上月同比下降20.5%），單月銷售面積同比下滑28.6%（上月同比下降23.0%）。8 月單月同比走弱，部分原因為去年8 月地產政策頻出帶來的脈沖式修復導致基數稍高，但更多仍反映當前銷售偏弱。
TOP100房企8月銷售數據點評：單月銷售同比降幅擴大 旺季或將環比改善
2024 年8 月百強房企單月銷售同比降幅擴大。根據克爾瑞公布的2024 年1-8月銷售業績排行榜數據，前100 強房企操盤口徑銷售金額達到23821.5 億元，較23 年同期-36.5%，降幅較7 月縮小1.0 個百分點；權益金額達到18926.3億元，較23 年同期-36.3%，降幅較7 月縮小1.2 個百分點，權益比79%。2024年1-8 月前50 強房企操盤口徑銷售金額達到20517.40 億元，較23 年同期-36.0%，降幅較7 月縮小1.2 個百分點；權益金額達到15931.3 億元，較23年同期-35.9%，降幅較7 月縮小1.3 個百分點，權益比78%。
2024Q2交通運輸行業半年報總結：航運船舶景氣度驗證 關注快遞提價行情
Q2 扣非凈利潤正增長，股息率高于3%的交運標的為渤海輪渡、華貿物流、中遠海控、廈門象嶼、四川成渝、暢聯股份、中遠海特、鹽田港、蘇美達、唐山港、中原高速、吉林高速、寧滬高速。美國硬著陸概率下降，出口預期邊際修復，高股息推薦中國外運、華貿物流。
深度*行業*消費電子行業：AI端側深度之AR眼鏡：產品定義收斂 技術限制解除 新一代多模態AGENT處變革前夜
AR 眼鏡承載了人們新一代更便利、更實時、更智能的電子終端的愿景。我們認為，硬件技術突破+端側AI 驅動，將解決限制AR 眼鏡發展的量產性、用戶需求不足的困境，展望樂觀。為深度探討新一代消費電子計算終端的投資機遇，本報告主要從硬件技術迭代的角度，詳細分析AR 眼鏡各重點零部件，主要針對SoC、微顯示光機、光波導三個環節，對其性能要求、底層原理、技術路徑、制造工藝等方面，做了分析與推演。我們看好中國供應鏈在AR 眼鏡產業的機遇，看好已做充分布局、將受益此趨勢的上市公司。
電力設備新能源行業：新型電力系統深度研究六：全球電網投資持續發力 主配網與出口景氣共振
電網板塊具有較強的逆周期調節屬性，我國電網投資有望持續增長。2023 年以來，消納及出口打開了電網細分領域增長空間，相關企業盈利穩健增長，電網板塊因此持續取得超額收益。我們通過復盤歷史上我國電網投資增速與GDP 增速、電網投資與電源投資之間的勾稽關系，認為加大電網投資是刺激經濟發展的重要手段之一，并且電源端的快速建設也需要相應的電網建設來進行匹配。當前來看，我國電網投資有望持續加速增長，國網和南網是其中的主要力量。
鋼鐵行業周報：上半年行業整體承壓 企業間業績分化明顯
事件一：截至8 月30 日，五大品種螺紋鋼線材、熱軋、冷軋、中板價格分別報收3350 元/噸、3720 元/噸、3228 元/噸、3711 元/噸、3294 元/噸，較上周變化+2.67%、+1.95%、+2.18%、+1.12%、+1.99%。本周五大品種產量778.66 萬噸，較上周下降0.28 萬噸。
互聯網周思考：拼多多業績會表述引發關注
本周（8 月26 日-8 月30 日）恒生科技指數上漲2.6%，互聯網指數（KWEB）下跌2.6%，納斯達克指數下跌0.9%。
潮玩新品類：集換式卡牌
以“小馬寶莉”為例，每包之中有3 張卡牌，定價在2 元-10 元不等；每盒中18-30 包不等，即每盒價格在60-180 元。每張卡牌根據制作工藝、設計等因素被分為普通卡位、中卡位、高卡位的等級，需購買拆開包裝之后，才知道自己獲得了哪些等級的卡牌。
IP價值挖掘系列深度I：衍生品市場起勢 隱形的百億賽道-IP卡牌強勢爆發
引言：IP 凝聚人心，衍生品景氣度鶴立雞群。IP 指有較大影響力的文化產品或文化形象。IP 之于泛娛樂產品，類似于品牌之于消費品。IP 所有者，背靠其凝聚起來的一批特定受眾，向下游的泛娛樂商品或內容進行授權，形成國內近5,000 億規模的文娛IP 市場。2024 年以來，我們觀察到其中的IP 衍生品賽道景氣度明顯提升，并跑出了集換式卡牌這一高增速垂類。
計算機點評報告：NEURALINK公布腦機接口新進展 產品完成度迅速提升
8 月22 日，Neuralink 在官網上公布了第二例腦機接口手術的最新進展。受試者于7 月中旬接受了Neuralink 腦機接口手術，在手術第二天即可出院，截至目前恢復情況良好。患者在術后可以用CAD 軟件畫圖，以及玩第一人稱槍戰游戲。
