銀行行業：板塊一季度凈息差表現或好于市場預期
部分銀行公布2021 年一季度業績，凈息差表現好于市場預期，資產質量仍處于持續改善通道。部分銀行通過提升高收益資產占比，以及活期存款占比，維持凈息差的穩定。資產質量方面，整體仍處于持續改善通道。部分銀行仍在前瞻性的加大撥備計提，提高風險抵補能力。全年視角看，我們預判板塊整體業績增長保持穩健，業務結構持續優化的公司，估值方面有望提升。
汽車行業：制動系統關注高 量價齊升賽道長
汽車制動系統是保障行車安全的核心部件，消費者關注度高。在電子化、智能化技術升級驅動下，預計行業2025 年全球/國內市場規模為815 億美元/1549億元，自主品牌替代空間大。我們預計適應自動駕駛需求的線控制動系統單價有望從600-1000 元提升至2000-2500 元，滲透率2025 年有望提升至30%。
交通運輸行業：政策約束會對加盟制快遞行業競爭格局產生實質性影響嗎？
江省政府第70 次常務會議審議通過《浙江省快遞業促進條例（草案）》。草案規定，快遞經營者不得以低于成本價格提供快遞服務；電子商務平臺經營者不得利用技術等手段阻斷快遞經營者正常服務；平臺型快遞經營者不得禁止或附加不合理條件限制其他經營者進入。
建材行業：產能置換新政加快推進 看好旺季需求
本周市場回顧：上周（2021/4/19-2021/4/23）建材板塊（中信）指數漲幅-2.4%，相對滬深300 超額收益為-1.0%。年初至今，建材板塊收益率為9.2%，相較滬深300 超額收益率為10.6%。上周優選組合收益率為5.3%，相較建材指數超額收益率為3.3%，累計收益率/超額收益率-9.2%/-11.1%。
醫藥行業：深度挖掘疫苗產業鏈投資機會
今年最重要的投資事件之一：新冠疫苗商業化加速落地。去年我們在年度策略中提出，新冠疫苗在2021年進入商業化集中兌現階段，這是本年度對醫藥投資影響最大的投資事件之一。與我們判斷稍有差異的是，全球接種速度快于預期。當時我們預期：今年上半年，發達國家將會進入集中的疫苗獲批及大規模接種階段；考慮到國內防控政策較為嚴格，我們預計國內下半年可能會逐步開始進行大規模接種，其他發展中國家也將于下半年加快接種。實際國內和其他發展中國家接種進度快于預期。
白酒行業：業績兌現消化高估值 板塊信心回暖
本周，隨著白酒板塊的部分公司公布2020年業績及2021年一季度快報，板塊的業績兌現消化前段時間的高估值，板塊信心有所恢復，整體走勢持續企穩。
旅游行業：3月免稅銷售熱度持續 五一假期有望再創新高
事件：據海口海關統計，2021 年第一季度離島免稅購物金額 135.7 億元，同比增長 355.7%；購物人次 178.6 萬人次，同比增長 176.8%；購物件數 1775萬件，同比增長 327.7%。其中三月離島免稅購物金額 52.46 億元，同比增長427%；購物人次 75.57 萬人次，同比增長 356%。
電子元器件：華為極狐引燃自動駕駛 臺積電推進3NM制程支撐行業創新升級
3 月國內手機出貨量同比大增，被動元件市場需求強勁：3 月國內智能手機出貨量3526.8 萬部，同比增長67.7%，增速較上個月提高了169 個百分點，3 月出貨量環比提高65.3%。3 月份國內5G 手機出貨量達2749.8 萬部，同比增長342%，占同期國內智能手機出貨量比例高達78%。
房地產行業：地產政策目標拆解和趨勢分析
我們用一篇專題報告，拆解房地產調控政策目標，研判未來政策演變。我們相信，始終堅持房住不炒的總綱確實可以推動中國房地產市場平穩健康發展。
商業貿易行業：肉毒素／少女針批文相繼落地 國內輕醫美注射產品愈多元化
肉毒素——醫美應用主要為去皺、瘦臉/瘦腿，效果維持時間通常 4-6 個月，復購率相對較高。據 ISAPS，肉毒素在全球非手術醫美項目人次中排名第一。2015-19 年我國肉毒素市場從 12 億元增至 36 億元， CAGR 達 31.6%，但在非手術項目中占比大幅低于全球均值，未來存在至少 5-8 倍增長空間。
疫苗行業：新冠疫苗商業化穩步推進 重磅品種進入收獲期
新冠疫苗：新冠疫苗大規模接種穩步推進，商業化價值可期截至21年3月底，全球新冠疫苗研發取得積極進展，領先企業包括：輝瑞/BioNtech取得初步積極進展保護率達95%，Moderna保護率達94.1%，阿斯利康保護率達70%，Gamaleya保護率達91.4%，北京所保護率達79.4%，武漢所保護率達72%，康希諾（1針法）保護率68%，強生（1針法）保護率66%。海外主流發達國家超量預訂新冠疫苗。
新能源行業：凌寶汽車刷新電動汽車最低價
4 月12 日，在凌寶汽車與阿里云全面合作發布會上，凌寶汽車宣布了其2 款車型的最新售價，其中凌寶COCO 售價26800 元和31800 元，凌寶BOX 售價32800元、35800 元、38800 元、46800 元。
鋼鐵行業：盈利有望重返高點 鋼鐵歷史機遇到來
實體經濟的恢復是推動全球資產配置的最核心要素。全球經濟的復蘇的重大背景是全球寬松預期能夠持續，有望形成預期資產和實體經濟共振的良好局面，料大宗商品的價格在此階段向上動力更強。
電子元件行業：蘋果手機中框市場規模測算
蘋果手機機殼變遷之路復盤蘋果iPhone 機殼材料變化可以發現，最初蘋果采用塑料作為背板材料，iPhone 4系列采用玻璃后蓋+金屬邊框，iPhone 5/6/7 系列采用金屬后蓋設計，從支持無線充電功能的iPhone 8 系列開始蘋果重新采用雙面玻璃+金屬中框的設計，一直延續至今，金屬中框包含鋁合金與不銹鋼兩種材質。
證券行業：業務均衡發展 頭部優勢突出
2020 年業務更加均衡。據證券業協會數據，2020 年行業實現營業收入4,485 億元，凈利潤1,575 億元，同比+24%、+28%，源自市場回暖。分業務來看，對營收貢獻由高至低分別為經紀（29%）、自營（28%）、投行（15%）、利息凈收入（13%）、資管（7%），均衡性較上年優化。
通信：華為年度業績小幅增長 設備商多元發展打破增速天花板
本周關注熱點：華為發布2020 年年度報告，業績小幅增長。未來華為公司聚焦ICT 技術，在傳統運營商網絡業務外也持續發力消費者業務、云業務、車聯網業務與專利授權收費等拓寬收入來源，我們認為這或將降低運營商業務競爭激烈程度，有利于相關業務產品毛利率回升。
