行業要聞

    我國百兆以上寬帶用戶占比超八成

    沃達豐與AT＆T 達成NB-IoT 漫游協議

    中國5G 智能手機行業發展趨勢

    諾基亞第三季度凈利潤9131 萬美元 同比扭虧

    中國移動高端硬件防火墻補采：依然是這兩家公司中標

    華為兩產品獲全國首個5G 無線電通信設備進網許可證

    北京5G 基礎設施建設提前超額完成計劃

    重要公司公告

    海能達區塊鏈是公司EMS 業務的重要組成部分

    輝煌科技預中標洛陽軌道監控系統采購項目

    優博訊中標農業銀行智能手持POS 設備項目

    世紀鼎利及子/孫公司年初至今累計獲得政府補助1496.86 萬元

    特發信息7240 萬元收購華拓光通信64.64%股權

    聞泰科技交易資產交割完成

    走勢與估值

    本周外界環境較為平穩，指數呈現小幅震蕩格局,各板塊漲跌互現。三季報進入尾期，業績推動效應減弱，通信板塊也走勢偏弱，與大盤走勢一致，行業整體上漲0.01%，與中證500 指數保持一致，在申萬28 個子行業中幅度居中。子行業中，通信運營上漲0.35%，通信設備下跌0.07%。個股方面，與區塊鏈熱點契合的品種漲幅居前，如恒寶股份、神州信息和高鴻股份，而業績較差的個股回調明顯，如春興精工、同洲電子和st 新海等。截止到10 月29 日，剔除負值情況下，BH 通信板塊TTM 估值為40.23 倍，相對于全體A股估值溢價率為275.44%。

    投資策略

    本周以來，三季報披露進入尾期，業績超預期品種逐步減少，同時業績不達預期的品種開始給市場壓力。而區塊鏈對于通信行業的沖擊有限，行業焦點還是集中在新終端產品發布和5G 建設推進上面。隨著中美雙方貿易談判有效進展，對于通信行業來說，其影響逐漸在淡化。本周末正值北京通信展覽，三大運營商將宣布5G 商用正式啟動，11 月1 日將正式開啟5G 商用套餐。

    這標志國內5G 建設進入加速期，運營商的集采開始大量釋放，產業鏈上的強相關公司獲得業績提升最重要的支撐，這也是通信業主線發展邏輯。經過三季報后，各公司今年的業績基本確定，我們更加關注公司在明年的業務布局和增長空間。在經過調整行情后，行業估值得到有效降低，相應的優質標的值得我們去逢低布局，即以成長為代表的行業龍頭將是后續市場的關注重點。另一個維度看，行業內以華為產業鏈為也將是后續發展較為確定性的主題，其實質是通信業的自主可控，表現為以華為產品的爆發帶動相關配套公司業績的提升。隨著國內5G 網絡建設有望超預期方式推進以及華為消費電子產品爆發，該類公司在良好的業績彈性疊加行業景氣度，有望成為走出一波趨勢性行情。本周給予通信板塊“中性”評級。股票池推薦泛在物聯網公司岷江水電（600131）和中興通訊（000063）。

    風險提示：大盤持續下跌導致市場估值下降；5G 發展不及預期。