動保行業直接受益于養殖規模化提速。受新環保法影響,2016年起我國生豬養殖規模化程度快速提升。2016年年出欄50000頭以上規模養殖戶數量同比增長20%。預計2020年,5家上市公司生豬出欄總量將達到7400萬頭,占全國出欄總量的10.6%,與2016年相比增長4700萬頭,增幅176%。養殖規模化程度提升一方面有利于帶動市場苗替代招采苗,另一方面提高了非強制面疫苗的市場滲透率。養殖規模化程度提升將直接利好疫苗生產企業,推薦口蹄疫市場苗龍頭企業生物股份。

    禽鏈產能縮減明顯,需求同比向好,禽鏈盈利有望恢復。本周山東煙臺地區白羽肉雞苗周均價3.08元/羽,周環比上漲1.32%,同比上漲113.89%,周內上漲3.33%。肉毛雞周均價3.3元/斤,周環比下跌3.85%,同比下跌3.4%,周內上漲5.53%。全國在產父母代存欄量與2017年相比下降37%,與2016年同期相比下降25%,在產父母代存欄量處于歷史低位。祖代存欄量與2017年同期相比下降14%,與2016年同期相比微漲1%。疊加今年下游需求穩定,支撐雞苗、毛雞價格上漲。預計2018年雞苗均價有望維持在2.5元/羽。春節、清明、中秋節是需求旺季,因此清明節前白羽雞還將迎來一波價格走高。推薦關注益生股份、民和股份、圣農發展。

    豬價“超預期”下跌實屬預期之中。從豬周期歷史回顧中我們會發現,當前豬價下跌其實還是處于歷史同期波動區間之內的,春節后至4月份之前豬價大多呈連續下跌的走勢,4月份我們一般能看到年內的最低點或者年內的底部區間,本周和下周的豬價預計仍處于下跌通道,下跌速度將放緩,但目前言底尚早。

    原料推動飼料漲價,利好大型飼料企業搶占市場份額。受玉米和豆粕價格上漲影響,多家大型飼料企業發布漲價通知,飼料價格上漲與當前養殖利潤下滑形成強烈反差。飼料行業產能過剩,整體凈利率低,小型飼料廠基本處于微利和盈虧平衡的邊緣,原料采購議價能力較弱,原料成本上漲疊加豬價下跌引起養殖端對飼料價格敏感性的加強,將加速小型飼料廠的淘汰和提高大型飼料企業的市場份額,同時,提價行為會保障大型飼料企業的噸均凈利潤穩定,上市飼料企業盈利仍將同比增長,龍頭企業有望繼續實現高增長,建議關注大北農、唐人神、海大集團。