1、燃油摩托車行業追蹤：

1-9月內外銷：銷量1279萬輛，yoy+17%；150＜排量≤250cc銷售151萬輛，yoy+9%；排量＞250cc銷售76.1萬輛，yoy+33%。

1-9月外銷：銷量942萬輛，yoy+22%；150＜排量≤250cc銷售127萬輛，yoy+24%；排量＞250cc銷售41.2萬輛，yoy+65%。

1-9月內銷：銷量337萬輛，yoy-3%；150＜排量≤250cc銷售25萬輛，yoy-33%；排量＞250cc銷售35.0萬輛，yoy+8%。

ü 2、公司追蹤：

【春風動力】

1-9月燃油摩托車內外銷：銷售19.6萬輛，yoy+0.3%；150＜排量≤250cc銷售3.2萬輛，yoy-53%；排量＞250cc銷售15.5萬輛，yoy+36%。電動摩托車銷量22.5萬臺，同比+6.2倍。

1-9月摩托車外銷：銷售10.0萬輛，yoy+17%；150＜排量≤250cc銷售2.1萬輛，yoy-45%；排量＞250cc銷售7.3萬輛，yoy+63%。

1-9月摩托車內銷：銷售9.6萬輛，yoy-13%；150＜排量≤250cc銷售1.0萬輛，yoy-63%；排量＞250cc銷售8.2萬輛，yoy+19%。

1-9月全地形車：銷售13.9萬輛，yoy+11%。

【錢江摩托】

1-9月內外銷：銷售30.4萬輛，yoy-12%；150＜排量≤250cc銷售6.2萬輛，yoy+10%；排量＞250cc銷售10.15萬輛，yoy-4%。

1-9月外銷：銷售15.6萬輛，yoy-7%；150＜排量≤250cc銷售4.4萬輛，yoy+38%；排量＞250cc銷售4.22萬輛，yoy+28%。

1-9月內銷：銷售14.9萬輛，yoy-17%；150＜排量≤250cc銷售1.8萬輛，yoy-27%；排量＞250cc銷售5.93萬輛，yoy-19%。

【隆鑫通用】

1-9月內外銷：銷售106萬輛，yoy-10%；150＜排量≤250cc銷售30.9萬輛，yoy+8%；排量＞250cc銷售10.8萬輛，yoy+30%。

1-9月外銷：銷售98萬輛，yoy-10%；150＜排量≤250cc銷售28.4萬輛，yoy+14%；排量＞250cc銷售6.3萬輛，yoy+71%。

1-9月內銷：銷售8萬輛，yoy-12%；150＜排量≤250cc銷售2.5萬輛，yoy-33%；排量＞250cc銷售4.5萬輛，yoy-3%。

我們認為摩托車出口仍然保持較高景氣度，維持摩托車行業“推薦”評級。

風險提示：中大排量摩托車增速不及預期；禁限摩政策影響；關稅加征風險；匯率波動風險；本數據為跟蹤數據，僅供參考，不構成投資建議。

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轉自國海證券股份有限公司 研究員：張鈺瑩