2018年新能源汽車銷量125萬輛，但2019年前十個月銷量僅為94.7萬輛，短期政策擾動下增速有所放緩。預測2019年國內新能源汽車將達到160萬輛，預計2019年新能源汽車銷量僅能達到120萬輛左右，不及預期。主要以下幾方面原因，2019年3月，新能源汽車國家補貼大幅縮減，并取消了地方補貼，總補貼比例下降了70%，車企資金鏈斷裂導致破產較多；國六標準實施，燃油車優惠力度加大，導致新能源汽車性價比降低；國家宏觀經濟下行，汽車總消費隨著居民消費同步下行。

    產業鏈進一步完善，刺激從補貼向降本轉變，新能源汽車增長內部動力充足。國家層面，補貼下降的影響將在2020年逐漸減弱，同時在特斯拉等優質外企的帶動下整個新能源汽車產業鏈降本、提速和智能化配置會更加完善。車企層面，基于2021年之前結束補貼政策，車企更傾向于長遠布局，減少新能源汽車補貼依賴性，增加性價比改善乘車體驗，行業內部動力充足。

    國家車企政策引導新能源汽車發展，新能源汽車外部推力強勁。到2020年我國新能源汽車年產銷達到200萬輛，2025年新能源汽車占汽車產銷20%以上，而工信部在會議上也曾表示我國新能源汽車要爭取2019年8%、2020年10%的滲透率，政策層面2020年新能源汽車銷量大幅上升外部動力強勁。

    2010-2018年中國新能源汽車銷量及滲透率（萬量）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國電子化學材料行業市場發展模式及競爭格局預測報告》

    鋰電池的材料成本中，主要有五大化工材料分別是：正極材料、負極材料、隔膜、電解液、鋁塑膜。隔膜和鋁塑膜未來都是百億以上的市場，目前仍處于快速發展階段，其中我國隔膜行業發展較早，目前正處于干法隔膜向濕法隔膜的轉變階段，行業競爭格局即將確定，隔膜行業目前仍有 30-50%左右的毛利率。

    2019-2021年隔膜市場空間測算

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    隔膜是用來隔離電池正負極的材料，由于原料配方、制備工藝和制備設備困難，所以具有很高的行業壁壘，隔膜在鋰電池成本中占比約為7%，分為濕法隔膜和干法隔膜，其中濕法隔膜性能更好，2018 年濕法隔膜滲透率已經達到65%，預計2021年濕法隔膜占比將達到76%。

    國內的鋁塑膜行業起步較晚，但是部分企業通過引入國外技術，或者提早進行內部研發，目前也已經有多家企業可以放量生產鋁塑膜。而且目前鋁塑膜行業門檻較高，競爭者數量較少， 市場需求增速高于當前的有效產能的擴張速度，行業供需格局較好。

    國內鋁塑膜需求量及增速（萬平米）

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    國內鋁塑膜市場容量及增速（億元）

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    電解液在電池兩級之間起到電子傳導的作用，一般在鋰電池成本中占比達到5%-6%。一般由高純度的有機溶劑、電解質鉀鹽和必要的添加劑組成。鋰電池需求增長拉動電解液需求增長，其中根據用途可以將電解液分為動力電解液、消費電解液和儲能電解液，三者占比約為60%、 34%和6%。

    2018年國內電解液出貨量為14.2萬噸，同比增長28.6%，其中動力電解液占到占比最高增速最快，高工鋰電 2019 年前三季度數據顯示出貨量為13.48萬噸，全年預計電解液會實現增長，但受到下半年新能源汽車景氣度下降影響，預計 2019 年全年電解液出貨量增速 10%左右，2020 年將回暖達到40%，對應的2019和2020年出貨量預測為15.62/21.87萬噸。

    電解液成本構成占比

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    國內電解液出貨量及預測

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    國內正極材料增速迅猛，三元正極材料增速最快。2018 年國正極材料總產值達到 535 億元，同比增長 28%，其中三元正極材料產值 230 億元，同比增速 33%。國內電動車和 3C 產品直接拉動三元正極材料的增長，再加上政策補貼和性能優異，三元正極材料將持續增長，預計未來五年將保持平均 20%的增速，同時三元正極材料在正極材料中總的占比也將從 2014 年的 30%上升至 2022 年的60%左右。

    國內負極材料中高端天然石墨和人造石墨替代，市場規模主要受動力電池市場拉動。2018 年國內負極材料產量19.2萬噸，同比增速達到31.5%，市場規模達到105億元，2019年上半年天然石墨產量為2.88萬噸，人造石墨產量為8.75萬噸，同比增速達到68%， 預計2019 和 2020 年全年負極材料將達到 40%的高增長。

    國內三元正極材料產值和增速預測

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    國內負極材料市場產量（萬噸）

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    光刻膠是電子行業的核心化學原材料之一，行業壁壘極高。 技術方面半導體光刻膠的壁壘最高，隨著半導體產品的小型化和功能多樣化，對光刻膠的性能，加工精度的要求都更高，市場上正在使用的 KrF 和 ArF 光刻膠核心技術基本被日本和美國企業所壟斷。目前國內可以少量生產的光刻膠主要為 PCB 光刻膠。

    除此之外還有資金壁壘和客戶壁壘，光刻膠研發所需要配套的光刻機十分昂貴，下游客戶的積累也需要較長的時間。

    全球范圍內光刻膠應用較為平均，三種光刻膠各占到 1/4，剩下的為其他光刻膠。行業長期呈現寡頭壟斷格局，前五大供應商市場份額接近 90%，其中單日本企業所占份額就超過 70%。 國內光刻膠產業主要以 PCB 光刻膠為主，占比達到94%，國內生產廠商主要為飛凱材料和容大感光。

    全球光刻膠產業結構

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    全球光刻膠市場份額情況

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    全球光刻膠市場穩步增長，2018 年市場規模已經達到 85 億美元，相比于 2010年的 55.5 億美元，CAGR超過5%。未來光刻膠仍將保持 5%的年均增長率，截止2022年全球光刻膠市場規模可達到100億美元。其中半導體光刻膠增速較快，2017年光刻膠需求量為216萬加侖，增速達到 8%，銷售金額超過 12 億美元，基于近兩年半導體電路板高速增長和未來5G更新換代需求，預計未來三年，半導體光刻膠都將保持8%左右的增速，2021年銷售額預計將達到17億美元左右。

    全球光刻膠市場規模預測

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    全球半導體光刻膠市場規模

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    隨著全球電子和半導體產業向我國轉移，國內光刻膠需求保持快速增長。2017年我國光刻膠產量為7.56萬噸，本土企業產量為4.41萬噸，保持了 17.6%的增速。需求方面，2010-2017年國內光刻膠需求CAGR達到15%左右，2017年需求量達到7.99萬噸，遠高于本土產量，未來隨著國產化替代加速，預計國內產業會持續保持高增長。

    中國光刻膠產量和國產化

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    中國光刻膠市場規模

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    國內PCB市場成本優勢顯著，未來市場份額將繼續提升。2018年全球 PCB產值為635億美元，其中國內產值為 326 億美元，占比從 2008 年的 30%上升至目前的 50%。PCB 使用的光刻膠產品干膜較多，屬于中低端產品，2015 年全球 PCB 光刻膠產值 18億美元，我國產值就達到12.6億美元，占比超過了70%。預計 PCB 產業會保持 3.2%左右的持續增速，預計2022年產值將達到 673 億美元，疊加國內 PCB 產業全球占比的提高，國內 PCB 光刻膠仍有大的發展空間。

    全球和國內PCB產值和占比（億美元）

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    碳纖維復合材料是一種由有機纖維經過一系列熱處理，含碳量高于 90%的無機高性能纖維，具有耐高溫、抗拉伸、耐腐蝕、密度小和抗沖擊等特點。碳纖維復合材料主要用于國防軍工和航空航天領域，現在逐漸滲透到民用領域，具體的行業包括：新能源、汽車交通、生物醫療和海洋科技等。

    全球來看碳纖維復合材料需求最大的領域為航空航天和風電葉片，國內體育休閑領域用量最大。2018年全球范圍內碳纖維復合材料總需求量達到12.9萬噸，總銷售額 139億美元，其中航空航天和風電葉片占比分別為23%和24%，而國內碳纖維復合材料總用量4.77萬噸，總銷售額195億元，其中體育休閑占比最多超過41%，航空航天用量占比僅為3.2%。

    全球碳纖維復合材料需求結構

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    中國碳纖維復合材料需求結構

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    碳纖維平民化拉動全球碳纖維產量保持高速增長。全球碳纖維需求在 15-16 年保持了 15%以上的增速，近兩年增速穩定在 10%的高位，2018 年全球碳纖維需求 9.26 萬噸。國內碳纖維需求增速要遠高于全球平均水平，2018 年由于風電葉片用碳纖維興起，國內碳纖維需求量增長至3.1萬噸，同時年均增速呈現逐年增加趨勢，從2015 年的 13.4%增長至 2018 年的 32%，未來仍會保持高速增長，預計2020年國內需求量將達到 3.89 萬噸。

    國內碳纖維供不應求，但國產化替代正在持續。2008 年國內碳纖維進口依賴度為98%，到 2018 年該指標已經降至 71%，隨著國產化投產替代，預計 2020年該比例將降至 60%左右。根據我國碳纖維消費結構中體育休閑占比較大的特點，可以看出國產中低端碳纖維替代效果顯著，但是航空航天類產品替代仍在進行中，未來隨著技術的突破，國內該領域碳纖維行業有望實現大的飛躍。

    全球為碳纖維需求變化

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    中國碳纖維產量和進口量變化（千噸）

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    碳纖維復合材料增速與碳纖維市場同步，未來行業增長動力充足。 我國碳纖維復合材料在航空航天領域較為欠缺，民用國產大飛機的研發和普及會帶來大的增長點。當前由于成本問題碳纖維材料在汽車上用量較少，在碳纖維技術創新和成本降低的催化下，汽車用碳纖維復合材料有望增長。體育休閑領域碳纖維材料是我國的強項，國家十三五政策也明確表示鼓勵具有知識產權的運動品牌，隨著國產消費升級，用量也會持續增長。

    國內碳纖維企業規模較小，產能利用率較低。國內碳纖維企業多達 30 多家，但產能超過 3000 噸的僅有 4 家，分別為：中復神鷹、江蘇恒神、精功集體和光威復材，單線最大名義產能僅為 1000 噸，同時 2018 全國理論總產能為 2.68萬噸，產量僅為 9 萬噸，產能利用率較低。

    全球為碳纖維復合材料需求量（千噸）

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    全球和在中國碳纖維復合材料需求對比（千噸）

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    膠黏劑是指具有良好粘結能力，可以將兩個物體牢固結合在一體的材料，按照成分可分為無機和有機膠黏劑。膠黏劑上游原材料為各類樹脂、橡膠和水性乳液，下游應用行業廣泛，遍布包裝、建筑、裝配、木工等。

    全球膠黏劑發展迅速，亞太地區貢獻主要增速。 2018年全球膠黏劑和施膠設施市場規模分別達到 502 和 157 億美元，預計到 2020年總規模將達到 771 億美元，其中膠黏劑將達到 600 億美元。其中亞洲膠黏劑市場增速較快，從 2005 年的占比 28%增長至 2017 年的 43%。亞洲國家中中國膠黏劑市場占比最大達到 30%，其次是印度和日本分別占比 21%和 17%。

    全球膠黏劑市場規模及預測（億美元）

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    國內膠黏劑產量增速快，行業集中度正逐步改善。國內膠黏劑產量保持高增長，2010 年增速達到最高為 14.3%，之后有所回落，從2016 年開始隨著下游包裝需求增速逐漸提升， 2017 年國內膠黏劑產量為788.7萬噸，同比增長 7.5%，根據國家十三五規劃中提到的膠黏劑產量目標，2020年實現 1033.7萬噸，照此預測， 2019 和 2020 年行業增速將達到 9.4%

    國內膠黏劑產量及增速（萬噸）

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    離子交換樹脂是一種不溶于水的高分子化合物，根據功能和作用原理不同可以分為水處理樹脂、吸附樹脂和樹脂催化劑。離子交換樹脂特別是吸附樹脂在下游應用廣泛，特別是在濕法冶金、制藥、食品加工、化工和環保等領域有著不可替代的作用。離子吸附樹脂作為一種精細化工，近些年隨著工藝的逐步提高，高端產品不斷出現包括有樹脂催化劑、反常規均粒混床樹脂、兩性功能基團離子交換樹脂、核級離子交換樹脂以及變色樹脂等。

    目前我國是世界上離子吸附樹脂最大的產量國。2018年國內產能為 42.7萬噸，產量為 30.44 萬噸，國內需求為 21.56 萬噸，需求同比增長 6%，2018 年出口量為 10.33 萬噸，出口逐年增長。國內離子吸附樹脂需求中，水處理占比最高達到 66%，其次是吸附和催化劑，分別占比 19%和 10%。未來三年環保政策下，水處理需求增速將保持穩定，吸附領域的醫藥、食品會隨著居民生活水平提高有所上升而持續增長，催化劑領域主要應用于醚化、水化和酯化反應，隨著未來大量在建設備的投產，需求將保持較高增速，預計未來 3 年三種樹脂需求增速分別為 6%、5%和 7%。

    國內離子交換樹脂產量和需求量

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    國內離子交換樹脂應用占比

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    可降解塑料是治理塑料污染的重要手段之一，在一次性塑料產品中大量應用可降解塑料成分，是減少塑料污染的最有效的手段。認為塑料污染的問題已經逐步得到政府的重視，隨著國內對塑料產品性能要求的提高以及相關法律法規的細化，認為未來國內可降解塑料將迎來使用范圍的擴大和性能標準的提升。近年來國內生物降解塑料行業的規模已經有較為快速的增長，2018 年國內行業規模約 54.4 億元，從 2012 年以來復合增長率達到 13.7%。

    國內生物降解塑料的行業規模增長情況（億元）

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    可降解塑料一般可以分為生物降解材料和非生物降解材料，其中生物降解材料對環境更加友好，降解效果更加可控和有效。而生物降解材料按照降解的機理和降解后的殘余物，可以分為破壞性生物降解材料以及完全生物降解材料。2018 年國內生物降解材料的總產量達到 65 萬噸，其中破壞性生物降解材料占55.5 萬噸，完全生物降解材料占 9.5 萬噸。國內對生物降解材料的總需求量為45萬噸，其中破壞性生物降解材料占 37.8萬噸，完全生物降解材料占 7.2萬噸。

    國內生物降解塑料的產量變化（萬噸）

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    國內生物降解塑料的需求量變化（萬噸）

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