一、市場現狀

    ODM又稱原始設計商，是一家廠商根據另一家廠商的規格和要求，設計和生產產品。受委托方擁有設計能力和技術水平，基于授權合同生產產品。ODM上游主要為電子元器件等廠商，下游為智能手機、筆記本以及可穿戴設備等消費電子品牌廠商，其中智能手機為主要的下游應用。

    從ODM行業的下游應用來看，由于換機周期的拉長，全球智能手機出貨量從2017年開始持續下跌，2018年全球智能手機出貨量14.05億臺，同比下跌4.1%。進入2019年一季度，智能手機市場開始持續回暖，跌幅不斷收窄。2019年Q3全球智能手機出貨量3.58億部，同比增長0.8%，擺脫了連續兩年的下降，首次重回增長。

全球智能手機季度出貨量變化

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    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國手機ODM行業市場運行潛力及競爭格局預測報告》

    從下游手機廠商的競爭情況來看，三星、華為、蘋果、小米、Oppo為全球前五大智能手機廠商，2018年市場份額分別為20.8%、14.7%、14.9%、8.7%、8.1%。進入2019年，華為持續高增長，已經超過蘋果成為全球出貨量第二大的手機廠。三星、華為、蘋果、小米、Oppo2019年Q3出貨量分別為7820萬部、6660萬部、4660萬部、3270萬部、3120萬部，同比分別增長8.3%、28.1%、-0.6%、-3.3%、4.0%，增速較上個季度分別提高了2.7pct、19.8pct、17.5pct、-4.5pct、3.7pct。

    從前五大手機廠商市占率來看，從2017年Q1的59.8%提高到2019年Q3的71.3%，市場集中度呈現不斷提高的趨勢，Top5廠商的領先優勢不斷擴大。

全球各大手機品牌市場份額

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全球Top5智能手機廠商市場份額

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    從5G手機出貨量來看，2019年8-10月，國內5G手機出貨量分別為21.9萬、49.7萬、249.4萬部，在智能手機中的滲透率分別為0.7%、1.4%、7.2%，呈現出快速提高的趨勢。目前5G手機起步價一般高于3000元人民幣，處于較高的范圍，隨著5G方案的成熟，預計2020年部分5G手機的價格可能會降至1000-2000元人民幣左右，將有效帶動5G手機的需求爆發。2019年5G手機出貨量占比僅為0.5%，2020年將迎來爆發，出貨量將占智能手機總出貨量的8.9%，達到1.24億部，到2023年，這一比例預計將增長至28.1%。

    在5G的帶動下，全球智能手機市場將于2020年開始迎來復蘇，有望重新恢復增長。另外，由于5G手機的單價相比4G有大幅提高，全球智能手機整體的市場規模的增速將顯著高于出貨量的增速，全球智能手機市場的復蘇將有效帶動上游ODM行業需求的增長。

全球智能手機出貨量及預測（百萬臺）

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    采用ODM模式生產的手機基本都集中在中低端手機，相比于高端手機，中低端手機主要競爭力體現在價格上。與手機品牌廠商自己研發、設計、生產一款手機相比，在研發效率和成本管控方面，ODM具有明顯優勢，主要體現在ODM企業可以統一備貨，研發資源共用，并在生產上對產能進行合理調配，提高產能利用率。

    為了優化成本及研發資源、提升其產品的競爭力，手機品牌廠商開始加大ODM比例，除了華為調整了委外政策，將ODM比例從32%縮減到18%，大部分廠商均擴大了ODM比例。其中三星為了與中國廠商在中低端機型上價格上進行競爭，ODM比例從2018年的3%提高到8%，Oppo將ODM比例從9%提高到了18%。

全球各大手機品牌廠商ODM機型及占比

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    從ODM占比來看，全球智能手機中采用ODM設計的占比從2018年上半年的23%提高到了2019年上半年的26%。從生產環節來看，ODM+EMS生產占比比較穩定，2019年上半年ODM+EMS生產占比為55%，與2018年上半年持平。從ODM潛在的市場空間來看，全球智能手機市場每年出貨量約14億部，其中低端手機（400美金以下）占據了主體，約10億部。2018年手機ODM廠商智能手機整體出貨3.2億部，占中低端手機出貨量的比例約32%，仍有巨大的提升空間。隨著ODM模式在成本上的優勢被手機廠認可，各大手機品牌廠商有望提高ODM比例，ODM出貨量占比有望持續提高。

全球智能手機ODM設計占比

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ODM及EMS生產占比

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    二、競爭格局

    從ODM行業的盈利模式來看，手機ODM公司的利潤空間主要來自于研發方案，供應鏈成本管控以及生產制造。ODM廠除了要投入資金進行研發，還要花費大量的資金進行物料采購，廠房建設。ODM行業屬于高投入，利潤率低的行業，行業毛利率在8%左右，凈利潤率往往不到3%。對于ODM企業來說，一款手機往往要出貨量達到百萬級別，才能實現盈虧平衡，規模效應明顯。

    隨著下游手機市場逐漸集中到幾個品牌商手里，手機品牌商的議價能力越來越強，ODM企業的供應鏈環節的利潤被壓縮，必須通過出貨量來彌補，對于小的ODM廠，生存越來越艱難，市場逐漸集中到幾個大型龍頭ODM企業手中。從全球前十大ODM企業出貨量的變化也可以看出來，從2015年開始，龍頭企業領先優勢越發明顯，聞泰、華秦、龍旗出貨量分別從2015年的5950萬臺、5180萬臺、2760萬臺增長到2018年的9020萬臺、8500萬臺、6000萬臺，而其他大部分ODM企業出貨量均呈現下滑趨勢。

    在規模效應的驅動下，預計未來手機ODM行業加速呈現頭部集中的趨勢，2018年TOP3ODM廠商聞泰，華勤和龍旗出貨占比已經達到73%，未來隨著ODM行業的加速洗牌，頭部廠商占比有望持續提升。

全球ODM企業Top10出貨量（百萬臺）

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