一、生物素行業及工藝概況

    生物素又稱維生素H、輔酶R，是水溶性維生素。它是一種維持人體自然生長、發育和正常人體機能健康必要的營養素。

    生物素制作工藝流程繁瑣，包括縮合、水解、硫代、格氏、氫化、脫芐、環合和精制等步驟；使用原材料較多，有右胺、環酸、硼氫化鉀、硫代乙酸鉀、酒精等，其中環酸、硼氫化鉀、硫代乙酸鉀、酒精是較為常見的化工原料，右胺是氯霉素生產中的副產物，市場上供應右胺的廠家也主要是氯霉素生產廠家，故氯霉素的產量變化將直接影響右胺的供應以及價格變化。

    生物素行業工藝路線

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國生物素行業市場需求預測及投資未來發展趨勢報告》

    二、行業競爭格局

    生物素供應集中。具備生物素生產能力的廠家有圣達生物、新和成、浙江醫藥、科興生物、海嘉諾、安徽泰格等。2018年全球產能超過400噸（折純），產量295噸，需求230噸，其中中國需求約40噸。近兩年生物素用量增長速度較快，主要原因在于生物素價格低，飼料中添加量保持增長。

    生物素供應格局（2018）[page]

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    圣達生物和新和成占據生物素主要出口份額。從全球供需數據看,國內生物素對外出口占總產量的比例較高，約為總產量的80%以上。2014年以來浙江醫藥出口份額保持在15%左右；圣達生物出口份額由32%降到29%；杭州科興生物出口份額由15%降低至8%；降低份額主要由新和成填補，其2018年出口份額達到29%。

    2010—2018年生物素主要企業出口份額

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    生物素毛利率區間25-45%波動。2017年下半年因環保因素的影響，生物素供應階段性緊張，生物素價格上漲。至2018上半年，圣達生物生物素產品毛利率增長至約45%。2018年下半年，環保因素影響消失，疊加國內豬瘟影響下游采購意愿，生物素價格下跌至近幾年較低水平。2019H1，2%生物素銷售價約為50元/kg，毛利率降至25%左右

    2017-2019年圣達生物生物素毛利率

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    三、歷史價格回顧與展望

    回顧生物素行情，2013年那波行情主要是受環保影響導致生物素原料右胺供應緊張，價格持續上漲。近一輪價格的快速上漲主要是因為生物素工廠發生安全事故，加之同樣的環保高壓下，上游原料貨緊挺價，對生物素市場價格帶來疊加效應。

    生物素歷史行情回顧

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    四、代表企業及彈性分析

    生物素代表企業市值

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    生物素代表企業產量估計

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    生物素代表企業噸市值

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