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智研精品報告

2019年上半年中國財產險保費收入6706億元人保財險經營情況深度分析[圖]

財產險曹伍斌 2019-12-03 07:34 來源：智研咨詢

財險企業的發展路徑一般可分為兩類：（1）龍頭企業憑借自身在車險業務的規模優勢，大舉擴張至非車險業務，獲取更高的市場份額；（2）無規模優勢的企業，將憑借自身的股東優勢或者渠道優勢，深耕于財險業務一隅，以逐步發展。中國財險的發展路徑自然屬于前者，其規模優勢充足，非車險業務的擴張穩定，現在及未來的復利特征強，值得長期配置。

行業一直以來的政策環境優異，其關鍵在于財險行業的發展是經濟轉型的重要一環，是實體經濟高質發展的一部分。近期以來，與財險行業的相關推動政策頻出，行業的政策環境十分友好，其中三季度的相關政策所示如下，涉及到信用保證險業務、工程險業務、農險業務、車險業務等。

2019年三季度部分財險相關推動政策

有關政策動向	備注	日期
國務院辦公廳《關于加快推進社會信用體系建設構建以信用為基礎的新型監管機制的指導意見》	促進信用保證險等發展	2019年三季度
《關于完善質量保障體系提升建筑工程品質的指導意見》	促進工程險等發展	2019年三季度
《關于加快農業保險高質量發展的指導意見》	促進農險業務持續健康發展	2019年三季度
《信用保險和保證保險業務監管辦法(征求意見稿)》	促進信保業務等發展	2019年三季度
《關于進一步加強和改進財產保險公司產品監管有關問題的通知(征求意見稿)》	促進車險、信保業務發展，保險產品由審批改為備案	2019年三季度

資料來源：智研咨詢整理

其中，車險業務的相關改革更受矚目。分析認為車險改革的最終目的應是實現車險在價格上的自由浮動，以及在產品上的自由設計。一直以來，我國政府對于車險在價格改革上的推動已經下力充分，所以當下再進一步推動車險產品的自由設計或是自然而然的事情。

在這個背景之下，預計車險的改革未來仍將有一段路程要走，行業或將逐漸在動態中實現平衡，而中國財險憑借自身的規模優勢，或能平穩度過行業的調整階段，獨坐釣魚臺。

2018年中國財產險保費收入10770億元，2019年H1達到6706億元。

2014-2019年H1中國財產險保費收入

資料來源：智研咨詢整理

人保財險在2019年上半年進一步實現了擴張，同時憑借自身在車險賽道積累的規模優勢，產品線更加豐富，利于集團持續獲取市場份額。人保財險長期或是極優質的標的，值得長期配置。

2014-2019年H1人保財險分險種已賺保費結構

資料來源：智研咨詢整理

人保財險承保利潤結構

-	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年H1
機動車輛險	52.0%	85.8%	139.8%	94.1%	73.4%	52.0%
企業財產險	2.4%	-8.1%	-35.0%	-2.2%	-14.4%	17.5%
意外傷害及健康險	0.7%	-12.3%	-5.9%	-13.6%	3.5%	-8.5%
責任險	6.4%	3.0%	10.5%	6.3%	17.2%	9.7%
貨運險	3.2%	2.8%	4.5%	3.2%	4.9%	6.3%
農險	28.5%	28.4%	7.6%	13.5%	18.0%	11.4%
信用保證險					3.5%	2.6%
其他險種	6.9%	0.4%	-21.6%	-1.2%	-6.1%	8.9%
合計	100.0%	100.0%	100.0%	100.0%	100.0%	100.0%

資料來源：智研咨詢整理

人保財險各業務條線綜合成本率

-	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年H1
機動車輛險	97.7%	96.1%	96.7%	96.3%	98.4%	98.1%
企業財產險	97.9%	108.9%	123.4%	102.9%	109.6%	83.4%
意外及健康險	99.5%	106.9%	101.5%	104.9%	99.5%	101.5%
責任險	93.6%	96.9%	94.4%	95.0%	94.0%	95.6%
貨運險	90.7%	89.5%	89.5%	87.8%	90.6%	80.6%
農險	83.3%	83.2%	97.4%	92.4%	95.8%	94.9%
信用保證險					96.9%	98.0%
其他險種	90.1%	99.5%	115.3%	101.3%	105.0%	89.9%
合計	96.5%	96.5%	98.1%	97.0%	98.5%	97.6%