1、需求旺盛、供給同比下降

    玻璃需求：總體旺盛。2019年6月以來我們觀察到玻璃庫存快速下降，庫存消化速度顯著快于以往年份。玻璃供給：2019年以來在產產能同比下降。

    玻璃庫存快速下行

數據來源：公開資料整理

    全國玻璃在產產能情況：萬重箱

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    2、Q3價格快速上漲，盈利水平提升

    成本&盈利方面：2019年Q3玻璃價格快速上漲，但由于成本端下行，盈利水平顯著提升。

    玻璃行業盈利水平變化情況

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    3、需求保持旺盛，供給難有大增

    需求：房屋竣工開始回暖，近期房地產銷售數據尚可，預計需求仍可保持旺盛。供給：我們認為未來新建、復產生產線有限，而到冷修期的生產線較多，后續供給難有大幅增加。

    玻璃行業均價表現（元/噸）

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    竣工面積、玻璃銷量增速相關性對比

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    4、旺季正當時，價格上漲超預期

    十月份玻璃行業延續九月高景氣度，整體表現超預期，其中主要受沙河地區禁運、限產、華北限行、以及下游需求較好的影響，市場情緒繼續提高，貿易商拉貨積極，各地玻璃價格持續保持上漲趨勢。截至11月9日，全國主要城市玻璃現貨平均價為81.96元/重箱，價格環比9月末提高3.08%，同比提高3.61%。國內浮法玻璃生產線庫存為3721萬重箱，較9月末下降0.13%，同比增長13.69%。

    玻璃現貨價格10月上漲明顯（元/重箱）

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    玻璃價格持續上漲（元/重箱）

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    10月份全國各城市玻璃價格均呈現上漲趨勢

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    浮法玻璃生產線庫存回落（萬重箱）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國玻璃行業產銷情況分析及投資發展潛力報告》