1、精裝修比例持續提升

    近年來，國家以及地方政府加速推動全裝修房的交付政策落地，并于18年頻繁出現“進一步”、“加強”等推進全裝修交付的用詞。2019年9月全國精裝修住宅15.02萬套，同比下降29.3%，公寓精裝修0.55萬套，同比下降56.4%。1-9月全國精裝修商品房開盤量合計190.1萬套，同比增長10.7%。16-18年精裝修開盤量有大幅增長，建設周期在2-3年，故2020-2021年為精裝修房提供材料供應的企業收入預計仍會有較快增長。

2019年9月全國精裝修住宅15.02萬套，同比下降29.3%

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2019年1-9月精裝修套數累計同比增長10.7%

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2018精裝修房市場滲透率

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各地全裝修政策梳理

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    在精裝修房屋中，建材、衛浴、廚房用品幾乎成為標配，配置率在95%以上，使得整個市場向工程端傾斜，供應商的競爭格局發生變化。

精裝修占比持續提升

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精裝修產品配置率

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    1-8月全國住宅精裝新開盤項目數量1818個，同比增加15.9%，住宅精裝修開盤數量保持較高增速；從套數來看，1-8月住宅精裝新開盤房間數量164.74萬套，同比增加10%。總體看來，1-8月新開盤精裝套數及個數的增速皆明顯高于住宅新開工面積增速5%，顯示了精裝修比例的持續提升。

精裝修新開盤項目累計數量

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精裝修新開盤項目累計規模

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精裝修項目規模

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精裝修規模增速與房地產銷售面積增速

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    2019年1-8月重點70城百強房企新開盤建筑面積60795.67萬㎡，其中全裝修建筑面積29169.97萬㎡，全裝修建面比例47.98%，較1-7月下降0.84pct。百強房企全裝修建面比例總體呈穩步增長趨勢。1-9月建材企業工程端的高增長已成為普遍現象，在地產個位數增長的背景下，印證了精裝修市場仍保持較高的發展速度。我們預計這一趨勢將在2020年得以延續，工程端仍將為各上市公司貢獻主要的業績增長。

全國重點70城百強房企全裝修建面累計比例變化

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1-8月全國重點70城百強房企全裝修規劃建面TOP10

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    2、精裝修趨勢從頭部向腰帶擴散

    全國來看，2019年1-8月百強房企中全裝修比例30%以上的有68家，占比62.39%；全裝修比例20%-30%的有9家，占比8.26%；全裝修比例20%以下的有32家，占比29.36%。百強房企中近2/3全裝修比例達到30%以上。

2019年1-8月全國重點70城全裝修比例百強房企發展水平

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    從重點70城全裝修面積來看，2019年1-8月TOP1-10梯隊房企全裝修建面占比47.44%，較1-7月上升0.57pct；TOP11-30梯隊房企全裝修建面占比25.02%，較1-7月下降0.19pct；TOP31-100房企全裝修建面占比27.54%，較1-7月下降0.37pct。總體來看，頭部房企目前精裝修比例普遍在80%以上，繼續提高的空間有限，而腰部房企的精裝修比例仍有較大上升空間，且19年來腰部房企的銷售面積增速顯著高于頭部房企，預計其在全裝修中的占比將持續提升。我們認為腰部房企在選擇供應商時，將大概率參考頭部房企的品牌池，以及各供應商在工程業務中的口碑情況，因此，目前與頭部房企合作較為緊密的供應商，有望在腰部房企的招標中更易中標，從而攫取更多市場份額。

1-8月全國重點70城百強房企全裝修建面占比變化

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1-8月全國重點70城百強房企全裝修建面比例TOP10

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TOP10、50、100銷售面積增速

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國精裝修住宅行業市場潛力現狀及投資戰略研究報告》