一、2019年電信通訊行業市場發展

    2019年運營商的移動用戶數增長承受較大壓力，并受到提速降費政策影響，移動業務資費降低，2019年上半年電信服務收入增速不斷下滑，8月起提速降費影響逐步消除，運營商業績回暖，電信服務收入止跌回升。

電信服務行業收入（2017.1-2019.9）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國電信行業市場監測及未來前景預測報告》

2019年以來移動基站數快速增長

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    1.移動業務

    截止2019年9月末，我國移動用戶數達到15.98億戶，較年初增加3,190萬，用戶數同比增速由去年同期的9.1%放慢至2.0%；4G滲透率達到79.1%，較年初提高了5個百分點。移動數據流量依舊維持高速增長，但2019年前三季度數據流量同比漲幅由去年同期的202%放緩至90.4%。

    中國移動新增移動用戶1,696萬，新增4G用戶3,433萬，4G滲透率提高2.3個百分點；中國聯通新增移動用戶969萬，新增4G用戶3,122萬，4G滲透率提高7.5個百分點；中國電信新增移動用戶2,743萬，新增4G用戶3,294萬，4G滲透率提高3.3個百分點。

移動業務用戶變化情況（2017.1-2019.9）

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三大運營商移動用戶市場份額

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三大運營新增移動用戶市場份額

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    2.寬帶業務

    截止2019年9月末，我國互聯網寬帶用戶數達到4.5億戶，較年初增加4,262萬。其中，中國移動繼續憑借低價策略保持用戶規模強勁增長，市場份額已超過中國電信，前三季度新增寬帶用戶市場份額達到73%。

    寬帶業務用戶變化（2017.1-2019.9）

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三大運營商寬帶用戶市場份額

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三大運營商新增寬帶用戶市場份額

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    二、2020年電信通訊未來市場展望

    1.2020年整體電信市場展望

    政策層面，政府過去四年從“流量不清零”、取消國內長途和漫游費到提速降費改革，對于通信行業的惠民政策已基本告一段落，運營商的降費空間已經非常有限，下一階段政府將主要監管運營商對運營費用的控制（營銷費用、社會渠道補貼等）和價格戰。出于全行業對于保護通信業行業價值的共識，運營商來自政策端的壓力將明顯緩解。

    運營方面，隨著5G用戶滲透率逐步提升和達量降速取消，運營商競爭環境將好轉，明年移動ARPU有望企穩，下滑幅度將收窄。運營商將重點推進線下渠道改革、取消終端補貼、清理低價套餐、控制營銷費用。運營商的產業互聯網業務將保持強勁增長。但2020年5G建設將明顯上升，運營商資本開支隨之水漲船高。
業績方面，運營商收入和利潤或出現穩步改善，主要的驅動力是收入端出現5G服務升級和市場競爭環境改善，及費用端控費措施更嚴格。通信基建服務商受5G投資進入上行周期推動，將實現收入穩健增長。

    2.移動業務

    用戶規模，預計2019年底移動用戶規模達到16.1億戶（全年新增6,700萬），2020年底達到16.5億戶（全年新增4,100萬）；預計2019年底4G滲透率達到80%（全年新增4G用戶1.24億戶），2020年底達到82%（全年新增4G用戶6,000萬）；預計2019年底5G用戶規模近1,000萬，2020年底達到5,500萬左右。

    競爭格局，當前運營商間的資費價格已趨于一致，隨著用戶對網絡速率和體驗的需求提升，運營商的網絡質量和服務將成為用戶是否買單的決定因素。根據工信部計劃，2019年11月底前將在全國推行攜號轉網政策，這將降低用戶在不同運營商間的遷移成本，創造更加開放公平的市場環境，并驅動運營商打造更加優質的網絡和覆蓋。運營商原有的低價保號套餐的實用價值下降，因為原有使用保號套餐用戶可以使用攜號轉網更換新套餐，這或將沖擊第二卡槽市場的新增需求，并使得新增用戶數更加貼近真實水平。因此，預計2020年的用戶增長將繼續放緩。

移動用戶增長將持續承壓

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2G/3G/4G/5G移動用戶占比預測

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    服務內容。針對運營商數據流量、語音和短信三大業務。

    1）數據流量預測：隨著5G普及，更升級的移動娛樂體驗將刺激用戶數據流量快速增長，但由于初期5G滲透率較低，加上運營商9月起取消不限量流量套餐的影響，預計移動用戶的數據流量總量和月均流量DOU將保持低雙位數的較快增長，預計2019年底DOU達到8.5GB，2020年底達到12GB。

月均用戶流量DOU（2015-2020E）

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數據流量總量（2015-2020E）

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    2）語音業務：語音業務月均通話時長MOU將繼續下滑，降速逐年放緩，預計2019年底降至121分鐘，2020年底降至110分鐘。同時由于用戶規模增速放緩，預計話務總量將持續下滑。

月均通話時長MOU（2015-2020E）

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話務總量（2015-2020E）

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    3）短信業務：預計個人短信業務量持續下滑，但企業短信將快速增長。企業短信業務量2019年以來增速穩步提升，前3季度短信業務量同比增長40.8%。預計隨著各類移動端軟件的身份認證和登陸服務需求增加，2020年移動短信業務量將持續增長，預計2019年全年將達10,453億條，2020年將達13,902億條。

移動短信業務量（2010-2020E）

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    移動業務ARPU將企穩。2019年受提速降費政策進一步影響，三大運營商的移動ARPU均降幅明顯，5G套餐的最低價格為128元，隨著5G用戶率逐步提升，5G用戶的高ARPU或將部分對沖大流量套餐降低流量單價的影響，預計2020年移動ARPU降幅將收窄。

三大運營商移動業務ARPU（2010-2020E）

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    移動業務收入增長回暖。預測2020年中國移動、中國聯通、中國電信移動業務ARPU分別同比下滑0.9%/0.2%/1.6%，分別新增移動用戶1,400萬/1,100萬/1,500萬，移動業務收入分別同比上升1.0%/3.1%/5.9%。預計2020年電信行業移動業務收入同比上升2.4%。

    3.寬帶業務

    2020年互聯網寬帶業務將成為智慧家庭轉型的入口服務，預計互聯網寬帶用戶規模保持穩定增長，2019年底達到4.68億戶，2020年底達到4.88億戶。

寬帶用戶規模預測（2015-2020E）

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FTTH/0用戶規模預測（2015-2020E）

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