一、生豬行業存欄環比、產量、屠宰量分析

    2019年6月生豬存欄環比降低5.1%，同比下降25.8%；能繁母豬存欄環比下降5.0%，同比減少26.7%。生豬存欄同比數據上輪周期同比下降最高幅度在2015年3月的10.7%，目前的供應下滑幅度遠超上輪周期；能繁母豬同比上輪同比數據下降最高幅度也在2015年3月的15.7%，當前下滑幅度也已遠超上輪周期。此輪周期母豬下降對未來生豬供給的影響更大，主要原因是上輪周期處于快速規模化時期，PSY、MSY持續上升等因素使得同期下降影響小于現在。

2019年6月生豬存欄同比下降25.8%

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    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國生豬行業發展模式分析及投資發展潛力報告》

2019年6月能繁母豬存欄同比下降26.7%

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    2019年5月，廣東省養豬戶數環比下降7.7%，同比下降35.4%；仔豬存欄量環比下降11.2%，同比下降41.1%；生豬存欄量環比下降16.1%，同比下降44.0%；能繁母豬存欄量環比下降11.4%，同比下降46.3%，生豬出欄量環比上漲7.8%，同比上漲2.5%。

2016年5月-2019年6月廣東省定點屠宰量企業屠宰量

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2016-2019H1廣東省屠宰企業生豬屠宰前平均體重

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    2019年上半年，我國豬牛羊禽肉產量3911萬噸，下降2.1%，其中，牛肉、羊肉和禽肉產量同比分別增長2.4%、1.5%和5.6%，豬肉產量下降5.5%。2019年上半年豬肉產量為2470萬噸，占全部豬牛羊禽肉產量約63%，仍然是我國第一大消費肉類。

1988-2018年我國豬肉產量

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2013-18年我國肉類消費結構

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    當前生豬存欄的下降幅度很大。并且從目前的形勢來看，下降的態勢還沒有停止的跡象。從地區來看，許多地區的生豬去產能幅度超過50%。

母豬存欄下降省份示意圖（截止2019年7月）

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    2019年7月中旬的屠宰量同比下降25.3%。從區域來看，北方屠宰量下降尤其明顯，其中北京、黑龍江、遼寧、河北、山東、河南分別下降70.1%、19.0%、37.9%、58.9%、32.2%、32.8%。

2017年1月-2019年4月定點屠宰企業屠宰量

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2019年7月中旬分省份樣本企業屠宰量下降幅度

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    二、短長期需求端分析

    短期：疫情影響短期消費。由于對非洲豬瘟的不了解，引發民眾對豬肉質量的擔憂，在一定時期內會抑制民眾的豬肉消費積極性。H7N9對白羽雞消費形成壓制，但經過一段時期后，禽類消費有所恢復）以及國人喜食豬肉的特點，預計一段時期之后豬肉消費有望逐步恢復。

1988-2018年我國雞肉總消費量

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    長期：老齡化和消費習慣改變等因素使得豬肉消費下降。導致肉類消費結構轉變的因素有幾點：（1）追求健康飲食，城市化帶來飲食多元化，豬肉在飲食中比重下降。（2）老齡化。60歲以上老人比例每增加1%，家庭人均肉類消費減少0.5%。（3）勞動力人口減少。近幾年，農民工人數增長速度逐步減慢，而高強度勞動力又是豬肉消費的主要力量，隨著國內投資增速逐步減慢，勞動力人口也會逐步進入下降通道。

2011-18年我國60歲以上老年人口比例變化

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2008-18年我國農民工人數

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