（一）國際品牌占據注射透明質酸高端市場

    1、國內注射透明質酸市場有望較快增長

    國內醫美市場有望快速增長。國內醫美市場2017年市場規模約為1367億元，至2020年有望達2656億元，年復合增速約24%。2018年中國醫美每千人診療次數大約為14.8次，低于美國的51.9次與日本的27.1次，國內醫美市場仍有較大發展空間，并有望繼續較快擴張。

    中國注射醫美市場中，三分之二的市場由透明質酸相關產品占據，透明質酸為國內注射醫美的主力細分領域。另外，目前注射醫美透明質酸市場取得約53%的增速，另外肉毒毒素取得91%的市場增速。國內注射醫美市場仍以透明質酸為主導，未來透明質酸注射醫美市場有望受益醫美滲透率提升，繼續取得較快增長。

國內醫美行業市場規模

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國互聯網行業市場全景調研及投資前景預測報告》

2018年典型醫美大國診療情況

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中國注射醫美分布情況

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    2、國際品牌占據注射透明質酸高端市場

    國際品牌占據皮膚注射透明質酸高端市場。2018年國內披露透明質酸填充市場市占率中，國外品牌銷售額市占率均高于對應銷量市占率。國產品牌中，華熙生物、昊海生科、愛美客的銷量市占率分別約12%、18%、13%，對應銷售額市占率分別約7%、7%、9%。

2018年國內皮膚透明質酸填充市場市占率

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    （二）骨科注射液盈利能力提升，眼科注射液仍在培育

    1、骨科注射液市場成功開拓，盈利能力逐步提升

    關節腔粘彈劑市場有望穩健增長，骨科注射液市場成功開拓。骨骼關節腔粘彈補充劑是透明質酸的應用場景之一，關節粘彈補充劑已被證實為有效且安全地治療骨關節炎的方式，能夠保護關節軟骨，提高患者生活質量。國內骨科關節腔粘彈補充劑市場有望穩健增長，2018年至2023年的年復合增速約為10%。

國內骨骼關節腔粘彈補充劑市場規模

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國內骨關節炎注射透明質酸市場格局

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    2、眼科透明質酸產品仍在培育，目前占比較小

    眼科透明質酸市場持續擴張，華熙生物相關產品仍在培育。眼科粘彈劑是透明質酸的另一運用場景，一是運用其高粘性為眼科手術提供支撐操作空間，二是在手術中起到緩沖墊的作用。由于透明質酸鈉生物相容性較好，且粘彈性較好，2017年占據透明質酸凝膠占據我國眼科粘彈劑市場90%以上的市場份額。眼科粘彈劑產品市場規模持續擴張，2018年至2023年年復合增速有望達12%。2018年華熙生物眼科粘彈劑市場占有率約為2%，相關產品營收占比較小，仍在培育。

國內眼科粘彈劑市場規模及其增長

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    2018年國內眼科粘彈劑競爭格局

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    （三）中高端化妝品快速增長，化妝品品牌培育有望成功

    1、中高端化妝品快速增長，化妝品逐漸注重成分

    限額以上化妝品延續雙位數增長。前三季度，國內限額以上化妝品零售額達2151億元，同比增長約12.8%，延續了2017年以來的雙位數增長。

    護膚品是我國化妝品市場第一大品類。2017年我國護膚品市場容量為1867億元，占化妝品整體市場約50.1%。

    化妝品高端化趨勢延續，中高端市場快速增長。2011年以來，中高端化妝品市場增速持續快速大眾化妝品市場，化妝品持續高端化。2017年、2018年，國際高端品牌通過線上渠道快速滲透國內市場，國內中高端化妝品市場取得超25%增速。

國內限額以上化妝品零售市場及其增速

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國內大眾及中高端化妝品市場增速示意圖

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    化妝品逐漸注重成分。近兩年國內線上護膚品消費保持快速增長，主打天然原料的護膚品仍然占據主要地位。其中主打化學原料、發酵原料相關產品增速估計約70%~80%，主打天然原料的消費增速僅約20%。

    利好透明質酸相關產品。近年來消費者越來越重視產品效果，追求通過特定成分針對性解決肌膚問題。透明質酸是人體內不可缺少的天然物質，含量隨年齡增長而減少，并與皮膚老化、關節退化等直接相關。化妝品高端化并注重成分，利好透明質酸相關產品，助力華熙生物等透明質酸生產企業較快發展。

線上護膚各成分消費趨勢示意圖

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線上護膚各成分消費增速估計

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