一、烘焙行業市場規模

    由于飲食習慣不同，我國烘焙行業起步較晚，在20世紀80年代以前，現代烘焙行業幾乎是空白，直至2000年左右，才開始有國外企業在國內設廠，最早一批的烘焙品牌如曼可頓等才開始出現。最初的烘焙食品的生產和銷售主要以家庭作坊的形式存在，呈現品牌單一、產品同質、滲透率低的特點。國際品牌在中國設廠以后，由于這些國際品牌起點高、規模大、產品質量好、經營方式靈活，很快占領市場，國際品牌在國內的市占率不斷提升。2000年以后，西方飲食文化在我國慢慢滲透，烘焙行業進入快速發展時期。

烘焙行業發展歷程

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    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國烘焙行業發展現狀調研及市場前景趨勢報告》

    中國烘焙產品人均消耗量從2007年的3.69公斤每人上升至2017年的6.92公斤每人，10年間增長了近2倍。然而和發達國家橫向對比，我國烘焙產品人均消耗量依舊處于較低水平。根據數據，英國和美國的人均烘焙食品消耗量分別為48.2公斤/人和40.2公斤/人，分別是我國的6倍和7倍。即使是同為亞洲地區的日本（飲食文化更為相似），人均烘焙食品消耗量也有22.5公斤/人，是我國的3.25倍。可見我國烘焙食品人均消費量與其他主要烘焙國家還有較大差距，未來提升空間較大。

中國烘焙產品人均消費量

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人均烘焙食品消耗量（公斤/人）

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    2010-2018年，烘焙行業主營業務收入由811億元增至2110億元，8年CAGR為12.6%。烘焙食品通常包括四大類：面包、蛋糕、糕點和其他混合甜點。其中，面包行業存在結構性變化趨勢，而蛋糕及糕點前景可觀。

中國烘焙零售規模

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    二、細分烘焙行業發展現狀

    （一）、面包行業：穩健擴容，短期呈現結構性變化。

    1.市場規模

    截止2018年，中國面包行業規模達378.67億元，同比增長14.5%，過去10年CAGR為12%，預計未來5年將持續以10%以上速度穩健增長。

    從量價拆分來看，2008-2018銷量CAGR為6.8%，均價CAGR為4.9%，量增快于價增，預計未來切入高增速細分產品將帶來較大增量。價增于2017年超過量增2.1pct，并于2018年將增速差擴大至3.3pct，預計未來高溢價產品結構的調整將會助推營收前行。

    從價增空間來看，2018年我國人均面包谷物類消費支出為86.6美元，較10年前提升150.4%，但較日本、澳洲及美國分別還有6.7倍、4.8倍及5.2倍差距，價增空間較大。

2018年面包行業規模為378.67億元

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銷量10年CAGR為6.8%，均價CAGR為4.9%

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中國人均面包谷物類支出存較大價增空間

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    2.短期發展趨勢

    （1）面包行業由中長保向短保、包裝向非包裝發展。

    短保面包市場份額達61.7%，約為面包市場的2/3，2018年預計體量達233.6億元，2010-2018年短保CAGR為0.9%，而中長保為-1.3%，對照來看，短保面包呈現高速發展。從市場份額變化趨勢來看，行業從中長保向短保、包裝向非包裝產品發展；長保龍頭達利食品市占率逐年下降至4%（15年為5.6%），短保面包龍頭桃李面包的整體市場份額不斷提升至3.3%（15年為2.3%），同時達利于2018年11月推出美焙辰進軍短保市場，期望開拓新增量以提升市占率。

面包市場向短保、非包裝發展

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桃李面包市場份額不斷提升，達利份額下降

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    （2）行業向高加價力品類發展（中長保-短保面包）。

    從毛利率變化趨勢來看，桃李面包的毛利率逐年增長，截止2018年為38.87%，較達利（長保）、三只松鼠（中保）、鹽津鋪子（中保）分別高出0.28ptc、10.95pct、0.47pct。預計未來高溢價產品結構的調整將會助推營收向前，即由中長保向短保發展為未來面包行業趨勢。

2018年桃李面包毛利率為業內榜首

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短保企業桃李面包盈利能力業內領先

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    （二）、糕點及蛋糕品行業：存量及增量均可觀。

    從存量規模看，蛋糕及糕點國內烘焙規模較大的兩個品類，2018年兩者市場規模達到894億元及806億，占比分別達到42.4%及38.2%。從增量趨勢看，蛋糕及糕點品類增速持續領先，預計未來五年蛋糕及糕點市場增速仍將持續領跑烘焙行業，復合增速分別達到12.35%及12.22%。

烘焙食品細分結構

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    格局分化，行業仍處于角逐發展期。2018年國內烘焙行業CR3為8.9%，小品牌及雜牌產品份額占比仍較大。元祖作為全國知名品牌，2018年市占率僅為0.93%，且份額呈下滑趨勢，表明行業新進入者較多，競爭激烈。在行業處于角逐發展期中，龍頭企業在渠道滲透、品牌知名度及盈利能力三個維度均具備先發優勢，份額實現提升的概率較大。

烘焙行業格局分散（%）

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