2019上半年生物醫藥上市公司各項財務指標、研發投入、盈利能力及行業風險分析[圖]

醫藥生物管小紅 2019-11-13 06:23 來源：智研咨詢

一、2019上半年生物醫藥上市公司各項財務指標較2018年都有所惡化

1.盈利能力評價

（1）每股收益。303家上市公司平均每股收益為0.3元/股，較上年有所下降。個股中長春高新每股收益最高（4.27元/股），而國新健康最低（-0.1243元/股）。

（2）銷售毛利率。醫藥行業一直有著較高的毛利率。303家上市公司的平均銷售毛利率為33.59%，意味著每1元銷售收入對利潤總額貢獻0.3359元，該指標比去年34.53%有所下降。個股中我武生物銷售毛利率最高（96%），而覽海投資最低（-449%）。

（3）銷售凈利率。303家上市公司的平均銷售凈利率為8.85%，意味生物醫藥上市公司的每1元主營業務收入能給凈利潤貢獻0.0885元，該指標去年基本持平。個股中花園生物凈利率最高（54.9%），而覽海投資最低（-936.35%）。

（4）凈資產收益率。303家上市公司的平均凈資產收益率為6%，意味該行業上市公司的每1元凈資產能創造0.06元的凈利潤，該指標2018年上半年為6.4%，可以看出指標數值同步下降。個股中智飛生物凈資產收益率最高（25.3%），而華塑控股最低（-400.9%）。

2019上半年醫藥生物每股收益情況

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相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國生物醫藥行業市場監測及未來前景預測報告》

2019上半年醫藥生物盈利能力指標情況

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2.償債能力評價

（1）流動比率。流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用于償還負債的能力。一般認為流動比率為2較合適，而303家上市公司2019上半年平均流動比率為1.14，2018年為1.19，相比之下，該指標不僅低于標準值，與2018年上半年相比，也有所下降。

（2）速動比率。速動比率是對流動比率的進行補充的一個比率，它比流動比率更能反映公司的償債能力，指標值越高，短期償債越有保障，該指標一般以1為宜，屬于適度指標。303家上市公司2019上半年平均速動比率為1.27，比去年上半年的1.31也有所下降。

（3）資產負債率。該指標亦能反映公司償債能力，一般資產負債率的參考值約為35%。2019上半年樣本公司的平均資產負債率為44.89%，該指標高于2018年上半年的43.88，個股中華塑控股資產負債率最高（96.41%），而上海萊士最低（3.00%）。

（4）已獲利息倍數。已獲利息倍數是指上市公司息稅前利潤相對于所需支付債務利息的倍數，可用來分析公司在一定盈利水平下支付債務利息的能力，是反應上市公司長期償債能力指標。2019上半年303家上市公司的已獲利息倍為37.5869，高于過去3年。

2019上半年醫藥生物已獲利息倍數分析（%）

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2019上半年醫藥生物償債能力指標分析（%）

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3.營運能力評價

303家上市公司的存貨周轉率為1.9；應收賬款周轉率為2.11，為過去6年最低；總資產周轉率為0.39，較2018年上半年略有回升。

2019上半年醫藥生物營運能力指標分析

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二、.研發投入持續走高，盈利能力出現一定分化

生物醫藥公司未來業績增長將圍繞創新繼續前行。生物醫藥公司研發支出只增不減是趨勢，越來越多的企業將加入創新隊伍，打造具有高識別的創新基因。

2019上半年研發支出203.21億元，同比增長17.60%，占主營業務收入的2.32%；雖然研發支出一直呈現不斷增長趨勢，但今年和往年相比，研發支出增幅大幅下降，2017上半年和2018年上半年研發支出同比增長為36.85%和38.57%，今年同比增長只有17.6%。其中研發支出占主營業務收入比例同比增長今年是1.06%，以往兩年分別是13.71%和14.95%。其中奧賽康“研發創新藥+高端仿制藥”驅動發展，新藥研發有序推進，今年研發支出投入1.5億，同比增長1623.42%，據上市公司之首。

2019上半年醫藥生物核心財務數據及同比增長情況

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2019年前三季度醫藥生物板塊的研發投入持續加大，合計達到434億元，同比增加40.1%。從細分板塊來看，化學制藥、醫療器械、生物制品等板塊的研發投入提升幅度較大，其中醫療器械板塊2019前三季度研發費用增速為74%，判斷器械龍頭邁瑞醫療A股上市，對板塊整體研發費用的帶動有較大的作用，創新器械的前景值得期待。

各板塊研發費用合計情況（百萬元）