一、全球及中國油服市場現狀

    油服行業全稱為油田技術服務和裝備行業,是指在油氣田勘探、開發和生產的過程中,從事物探、鉆井測井、錄井、固井、完井、井下作業、工程和環保服務、開采油氣、修井和增產等技術服務,以及相關的裝備、工具、液體和耗材制造等細分行業的統稱。油服行業涵蓋石油裝備和器材的制造,油服裝備主要是指各種用于油氣勘探、開發和生產環節的機械設備等,包括整機裝備和配件。整機裝備包括陸上鉆井所用的鉆機、海上鉆井所用的鉆井平臺、抽油機、采油樹、壓裂車、測井儀、錄井儀等,配件包括鉆頭、鉆桿、液壓件及電子元器件等。

油服行業在石油產業鏈的位置

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    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國油服行業投資潛力分析及發展趨勢分析報告》

    1.全球油服行業持續回暖，海上市場表現亮眼

    全球油服行業大周期向上拐點確認，有望迎來長期復蘇。全球石油公司的上游資本開支主要受到油價影響。據數據，上一輪高峰周期2014年全球上游勘探開發資本開支超7000億美金；14年油價暴跌以來，在2014年到2018年期間名義資本支出減少35％。雖然2017、2018年資本支出有所反彈，回升到了4770億美元，但投資主要集中在美國致密油(LTO)領域。油服行業景氣度主要由石油公司的上游勘探開發資本支出決定，全球油氣上游支出在2014年達到高峰后，隨著連續兩年大幅下滑，到2016年全球油田設備和服務市場規模收縮至高峰時期一半。上游支出隨著國際油價在17、18年小幅回升，達到2620億美元。預測2019~2023年全球上游油氣勘探開發投資復合增長率達到5.9%，預計全球油服市場未來五年將處于長期回升通道。

全球油服市場規模提升

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    全球海上油氣項目迎來落地高峰，海上資本支出回升強勁。預計2019年海上油氣投資迎來大幅增長。2014年油價暴跌之后，石油公司通過最終投資決策(FID)的海上項目數量大幅回落，項目總價值從2014年的780億美元降低至370億。而2019年上半年已經有價值500億美元的海上項目獲得批準，預計油價穩定在60美元/桶以上的條件下，全年將有價值1230億美元的海上項目獲得批準，回到過去五年以來的高位，而后續來看，預測全球海上勘探開發支出未來幾年有望保持超過10%的增長，將帶動海上油服市場持續復蘇。

全球海上FID數量回升

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    2.政策強化推進，國內市場有望長期向好

    內部資源不足與外部不穩定加深了能源安全問題。我國原油產量自2016年跌破2億噸以來，中國原油產量已連續三年下降，2018年全年國內原油產量1.89億噸，同比下降1.3%，降幅比上年收窄2.7個百分點。原油和天然氣對外依存度逐步提升，我國石油對外依存度從2018年開始已經超過了70%；天然氣對外依存度在2019年8月達到42%以上進口量超過日本，成為全球第一大天然氣進口國。

    2018年我國原油進口4.64億噸，其中45%來自中東等地緣政治不穩定地區，原油進口主要集中在中東等地緣政治不穩定地區，2019年9月沙特遭受襲擊導致570萬桶/日的原油供應中斷，作為我國重要的原油進口國，2019年上半年占我國總進口原油比例達15.4%，中東地區的不穩定性進一步提升了我國加大石油勘探開發以保障能源安全的必要性。

我國油氣對外依存度不斷上升（%）

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2019年1-6月中國原油進口國占比

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    由于油服行業主要服務于我國石油產業的上游端，因此油服行業的發展水平直接影響到我國石油產業的發展質量。2019年，國家有關部門制定推出相關政策，鼓勵我國三大石油公司加大勘探開發力度，推動油氣資源產量上升，加大油氣管網設施建設。這會為油服行業帶來更多的訂單量，從而更進一步的保證油服行業企業的經營業績。

    目前新出政策通過規范油氣資源勘查開采權利，有序開放油氣資源勘查開采市場，可以大力推動油服企業，特別是民營油服企業進入油氣資源勘查開采市場，民營油服企業在與國營油服企業的市場競爭中獲得公平地位，從而提高油服行業整體的效率。

    當前的政策鼓勵推動油氣管網設施公平開放，營造公平開放的制度環境，提高油氣管網設施利用率，加快油氣市場多元競爭。這對于我國的民營油服企業是極大的利好消息，油氣管網設施的開放可以給民營油服企業帶來更多的市場空間，從而帶來新的利潤增長點。同時，國有油服企業可以在更激烈的市場競爭中獲得更高的經營效率，這對于其提高在海外油服市場的競爭力有極大幫助。

    在未來的幾年時間內，受益于鼓勵油氣開發和油氣管網建設的相關政策，我國的油服行業必將會迎來新的發展機遇。

政策推進油氣勘探開發生產提速

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    3.國內油公司表態積極增儲上產，保障能源安全

    據數據顯示，2018年國內原油產量18,928萬噸，2018年國內天然氣產量1,594億立方米。估計國內中石油、中海油等石油公司（除了延長石油）的原油、天然氣產量與全國原油和天然氣產量之比分別為92%和82%。2018年8月國內油公司相繼召開主旨為“研究提升國內油氣勘探開發力度，為我國原油產量實現年2億噸目標做出應有貢獻，保障國家能源安全”的專題會議，均表示將以增儲上產為目標，加大勘探開發力度。

國內油公司勘探開發生產資本支出提升

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    2018年國內油公司資本支出增長明顯，2019年繼續加大投入。國內油公司積極響應，除了延長石油之外，2018年勘探開發資本支出同比增長約23.6%，2019年繼續加大上游勘探開發投入，合計資本支出計劃增長19%~22%約至3600億。其中中海油2018年實際資本開支為621億元，與當初預期的700-800億元有所減少，主要因為降本增效和部分的項目推遲所致；2018年中海油總勘探開發資本支出增長25%，其中國內勘探開發資本支出增長了46%。

中海油國內資本支出回升明顯

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    國內油服行業代表性企業的營業收入變動與三大石油公司勘探開發投資狀況密切相關。2016年由于三大石油公司勘探開發投資的減少，國內油服企業的營業收入為近幾年的最低水平。隨著三大石油公司勘探開發投資的增加，國內油服企業的營業收入呈現上升趨勢。預計2019年，國內油服企業的經營狀況將繼續保持增長態勢。

2012-2019年中國油服行業代表性企業營業收入統計情況

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    二、國內油服市場競爭格局

    目前,我國油服市場上的參與者主要分為三大類:國有石油公司下屬的油服企業、民營油服企業、國外油服企業。

    1.國有石油集團下屬的油服企業,主要為其所屬的石油集團提供配套的技術服務,此類公司占據了85%的油服市場份額,例如中海油服、大慶鉆探、大港定向井等。

    2.民營油服公司是在市場的夾縫中生存的,獨立運營、自負盈虧,從國有油服企業手中承接他們因人員、設備數量有限而無法完成,或者難度很高的工程。民營企業的主要客戶為中石化和中石油,此類企業大約占據了10%的油服市場份額。例如國內上市的杰瑞股份,港股上市的安東石油。

    3.國外油服企業近年來逐漸進入到我國的油服行業市場,他們憑借先進的技術,優良的設備,豐富的施工經驗,成為我國民營油服企業的最大競爭對手,但同樣受制于我國的行業體制限制及行業特性,國外的油服企業目前僅占據了國內5%的油服市場份額。例如國際石油巨頭斯倫貝謝、哈里伯頓、貝克休斯。

    近年來,能源安全問題迫使我國油氣公司加快了勘探開發的步伐,這給國內的油服企業帶來的巨大的發展機會。