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智研精品報告

2020年養殖業發展趨勢：豬肉缺口或將繼續加大，白羽雞肉受益顯著[圖]

養殖業王密 2019-11-13 05:44 來源：智研咨詢

非瘟疫情導致產能大幅下降，農業農村部最新監測數據顯示，2019年9月能繁母豬存欄、生豬存欄分別同比下降38.9%、41.1%，環比仍處于下跌通道。

非洲豬瘟疫苗的商業化推廣尚待時日，疫情常態化發展，多數養殖戶面臨資金、疫情風險、土地、環保等多重約束，行業復產進程緩慢。

能繁母豬存欄變動

數據來源：公開資料整理

生豬存欄變動

數據來源：公開資料整理

產能大幅下降導致的供給缺口推動生豬價格自2019Q1開始逐季上行，并不斷創出歷史新高。截至2019年10月底，國內生豬均價已突破40元/公斤。

進口肉及禽肉、牛羊肉等其他肉品難以填補2020年的豬肉供給缺口；預計2020年國內生豬價格將維持在高位運行，其中上半年有望出現超過50元/公斤的高點。

2016-2019生豬價格趨勢（元/公斤）

數據來源：公開資料整理

2016-2019年仔豬價格（元/公斤）

數據來源：公開資料整理

一、養豬盈利大幅回暖，養雞維持景氣

生豬養殖方面，受疫情影響，三季度全國產能占比較大的華中、西南地區仍在拋售，生豬存欄、能繁母豬同比下滑幅度繼續創歷史記錄，8月豬價突破歷史高點21元/kg。進入9月需求旺季，行業供給短缺進一步突顯，豬價持續跳漲至近40元/kg。Q3生豬均價22.24元/kg，同比上漲65%，環比上漲44%，養豬行業盈利同環比均大幅提升。單三季度溫氏股份盈利45.1億元（+133%），牧原股份盈利15.5億（+269%），正邦科技3.6億（+54%），天邦股份盈利2.0億（+452%）。

受益需求提升，2019年雞價大幅上漲。白羽雞產業鏈價格自2018年下半年啟動上漲，2019年至今都處于上行周期中，僅在6月份出現短期劇烈波動。從供給上看，2018年4季度開始祖代雞引種量顯著提升，2019年商品代養殖擴產幅度也較大，但豬肉短缺的溢出效應使得白羽雞肉需求大幅提升，支撐雞價全年整體維持高位。

2020年豬肉缺口或將繼續加大，白羽雞肉受益顯著。在豬肉的替代品中，白羽雞肉價格最為低廉，且消費場景眾多（餐飲消費、團膳消費、家庭消費都占據一定比例），雞價將會顯著受益于豬肉供需缺口。

2016-2019年豬雞比價趨勢

數據來源：公開資料整理

價格運行趨勢或主要受豬價影響，預計2020全年均價持平或高于2019年。2020年產業鏈價格運行仍將受到消費的驅動，核心影響因素為生豬補欄進度，判斷明年生豬存欄將處于緩慢的爬升階段，供需矛盾仍將較為顯著，雞價在豬價支撐下全年均價有望持平或高于2019年。

禽類養殖方面，三季度白雞、雞苗價格維持高位。受高溫天氣季節性影響，7月初禽鏈價格短暫下跌，后續受豬價上漲、替代需求提升以及節日因素影響，三季度禽價再漲至歷史高位，并持續創新高。Q3毛雞均價4.70元/斤，同比增長8%，環比下跌6%；雞苗均價7.15元/羽，同比增長67%，環比下跌12%。禽鏈價格整體仍高位震蕩，產業鏈上下游持續獲得豐厚盈利，圣農發展單三季度盈10.7億（+126%），益生股份盈利5.6億（+461%），民和股份盈利3.8億元（+219%），仙壇股份盈利2.3億元（+90%）。

白雞價格震蕩上漲