一、二次設備板塊經營情況分析

    二次設備板塊2019H1實現營業收入576億元，同比增長4.4%；實現歸母凈利潤38.1億元，同比增長14.5%；毛利率為23.8%，同比增長2.2%；期間費用率為16.9%，同比減少13.1%。

    2017-2019年H1二次設備行業營業總收入

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國電氣設備行業市場調查及發展趨勢研究報告》

    2017-2019年H1二次設備行業歸母凈利潤

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    2017-2019年H1二次設備行業毛利率及凈利率

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    2017-2019年H1二次設備行業經營性現金流

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    2017-2019年H1二次設備行業資產負債率、ROE及期間費用率

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    2017-2019年H1二次設備行業商譽及在建工程

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    2018年能源局下發通知加快推進9項重點輸變電工程建設，包括12條特高壓工程，合計輸電能力5700萬千瓦，將于2019、2020兩年給予審核，近期雅中-江西特高壓直流工程已經核準。特高壓投資加速將利好：

    電網設備廠商產能利用率提升。平均每條特高壓投資約210億元，其中設備占比約60%。

    清潔能源消納問題將有效解決。2019年國網提出加快泛在電力物聯網建設，計劃于2021年初步建成，2024年全部建成。2017年國網智能化投資額為124億元，未來投資額將大幅提升。

    二次設備2015-2019年H1營收變化

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    二次設備2015-2019年H1歸母凈利潤變化

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    二次設備2015-2019年H1毛利率變化

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    二次設備2015-2019年H1期間費用率變化

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    二、建設泛在電力物聯網是落實“三型兩網、世界一流”戰略目標的核心任務

    國網提出，要在未來幾年繼續建設運營好以特高壓為骨干網架、各級電網協調發展的堅強智能電網，不斷提升能源資源配臵能力和智能化水平；同時，充分應用充分應用“大、云、物、移、智”等等現代信息技術，打造狀態全面感知、信息高效處理、應用便捷靈活的泛在電力物聯網。

    2018 年 2 月，國網公司 2018 年度信息通信工作會議就提出了建設國網-電力物聯網 SG-eIoT (electric Internet of Things)的技術規劃。SG-eIoT 系統在技術上將分為終端、網絡、平臺、 運維、安全等五大體系，打通輸電業務、變電業務、配電業務、用電業務、經營管理等五大業務場景，通過統一的物聯網平臺來接入各業務板塊的智能物聯設備，制訂各類電力終端接入系統的統一信道、數據模型、接入方式，以實現各類終端設備的即插即用。

    三重挑戰，加速電網公司業務發展轉型與泛在電力物聯網推出。當前來看，電網企業正面臨電網形態復雜化、電力市場化倒逼、數字化經濟打造多邊市場等三重挑戰。通過兩網融合建設，實現電力流、數據流貫穿能源生產、傳輸、消費全過程，泛在電力物聯網成為電網應用 和社會應用的橋梁，平臺成為電網公司核心競爭力。在泛在電力物聯網的框架下，電網常規 業務和戰略新興業務都在數據流的支撐下，不斷優化價值流向，通過資源共享共用推動能源 生態圈價值共創。

    國家電網公司明確，泛在物聯網將在電網現有的業務基礎上，從全息感知、泛在連接、開放共享、融合創新四個方面對公司的綜合能力進行提升，進而支撐“三型兩網、世界一流”發 展戰略目標。

    南方電網公司也在積極推動智能技術在電網領域的應用。2018 年 5 月 11 日，南方電網正式印發的《智能技術在生產技術領域應用路線方案》，對新一代智能技術產業進行了全景式分析，規劃了智能技術（包括云計算、大數據、物聯網、移動互聯網、人工智能等）在南方電 網公司生產領域的智能裝備、現場作業、狀態監測、態勢感知和智慧運行五個領域的應用前 景。

    南方電網公司計劃到 2020 年，初步建成智能技術綜合應用“六個全覆蓋”：1）輸電線路無 人機巡視全覆蓋；2）變電站機器人巡視全覆蓋；3）輸變電成熟狀態監測技術應用全覆蓋； 4）各類災害監測全覆蓋；5）典型變電站程序化操作全覆蓋；6）典型區域智能配電房全覆蓋。

    泛在電力物聯網帶來投資新機遇

    泛在電力物聯網包含感知層、網絡層、平臺層、應用層 4 層結構。感知層設備既包括電力采 集類的電表、互感器、集中器等，也包括電力二次設備涉及的各類終端，在未來泛在電力物 聯網領域還將包括溫度、濕度、煙霧等非電類感知設備。在網絡剛包括網關、專網、廣域網、 數據中心等傳輸層設備。

    從國網公司“一年試點、兩年推廣、三年見效”的實施策略來看，未來幾年將逐步加大泛在 電力物聯網領域的投資力度。電類感知層設備在過云去 10 多年智能電網建設中已經逐步進 行了鋪設，未來網絡層與平臺層的實施可能將成為國網泛在電力物聯網建設的重點。2018 年 9 月，國家電網已經獲得 6.25MHz 頻率增補，目前擁有 230MHz 頻段的 7.25MHz 用于電 力無線專網建設。