一、2019年化工行業發展現狀

    1.國內經濟增速放緩，化工行業景氣回落

    2019年以來，受到內需不振、金融去杠桿與中美貿易戰的影響，經濟下行壓力持續強化，2019年3季度我國GDP增速為6.0%，比2018年3季度下降0.5個百分點，國內經濟增速持續放緩，2019年10月PMI指數下滑到49.3，制造業景氣度持續低位。受此影響化工行業景氣回落，整個基礎化工行業上市公司三季度實現營業收入12,586.5億，同比-3.08%，歸母凈利潤413.5億，同比-23.36%。

2019年3季度我國GDP增速

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    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國化工行業產銷情況及投資決策建議分析報告》

2019年10月PMI指數下滑到49.3

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    2.化工產品價格指數持續下滑

    從2016年開始，化工企業景氣度逐漸上升，2018年第二季度開始回落。化工產品價格從2016年開始穩步上升，在2017年2月至5月期間有過短期回落，而后繼續上升，從2018年第三季度開始，化工產品的價格再次回落，2019年以來價格的回落趨勢未得到改變，產品價格指數持續下滑。

2016年開始，化工企業景氣度逐漸上升

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2012-2019年中國化工產品價格指數

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    3.2019Q3化工行業營業收入為12,586.45億元

    2019Q3化工行業營業收入為12,586.45億元，同比為-2.8%，環比為-4.9%；歸母凈利潤為413.5億元，同比-21%,環比-20%。2019Q3化工行業綜合毛利率15.34%，同比-3.12pct，環比-1.68pct。2019Q3化工行業ROE2.09%，同比-0.79pct,環比-0.6pct。

2012-2019Q3化工行業營業收入

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2012Q1-2019Q3化工行業ROE

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2019年化工行業回顧

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    二、2020年化工行業發展望

    1.全球進入降息周期，經濟有望企穩，需求有望提振

    10月31日凌晨，美國聯邦儲備委員會宣布降息25個基點，將聯邦儲備基金利率降低至1.5%-1.75%區間，這是年內美聯儲第三次降息，全球進入降息周期，全球經濟有望企穩，制造及消費需求有望提振。

全球進入降息周期

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2012-2019年美國/歐區制造業PMI

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    2.若貿易摩擦緩解，OPEC持續減產，油價有望迎來復蘇

    受中美貿易摩擦加劇及美國原油產量及庫存持續高位等因素影響，2019年5月以來國際油價持續回落。期間經歷沙特油田遇襲事件出現短期擾動。一方面美國活躍鉆井數連續10個月減少，同時全球經濟放緩共識已達成的背景下，OPEC國家有意在12月的維也納會議上進一步擴大減產規模，若貿易摩擦能夠實現緩解，油價有望迎來復蘇。

2017-2019年全球期貨結算價

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    3.貿易摩擦緩和，出口有望改善

    2018年，我國對美出口占比較前的化工產品為聚合MDI、農藥（北美洲）、丙烯酸及其鹽、粘膠和鈦白粉，分別為31.9%、14.6%、13.2%、10%和7%。若貿易摩擦緩和，化工行業出口有望得到邊際改善。

2018年中國對美出口占比較前的化工產品

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2018年中國對美出口占比較前的化工產品占比

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    4.減稅降費刺激國內下游需求

    化工行業的下游產業主要為房地產、汽車、家電、紡織服裝以及農產品。為減輕企業負擔，刺激國內消費，自2019年4月起我國政府開始全面減少增值稅率，5月減社保費率，數據顯示，前三季度，全國累計新增減稅降費17834億元，全年目標完成2萬億減稅降費。

2012-2019年中國汽車產量及銷量當月對比

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2012-2019年家電產量及累計同比

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    5.安全整治強化，行業格局重塑

    化工園區的安全問題成為全社會密切關注的焦點，各級政府紛紛加快了化工園區與化工企業的整治工作，大量安全、環保問題嚴重的園區和企業將被關停，化工行業尤其是生產過程安全隱患較大與環境污染嚴重的產品預計會持續迎來供給收縮。

關于化工園安全問題的政策

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