一、塔機行業發展現狀

    隨著勞動力成本增加、技術發展完善以及國家政策大力扶持，近年我國裝配式建筑進入快速發展階段。新建裝配式建筑面積占城鎮新建建筑面積比例由2015年的4.7%快速提升至2018年13.9%，仍與世界主要國家70%以上的裝配化率差距較大。

    2018年我國裝配式建筑新開工面積達2.9億平方米，同比增長81%（占新開工面積13.9%），保守預測下，預計2019~2021年國內房屋新開工面積分別為22.4/22.8/21.7億平米，裝配式建筑新開工面積分別為3.5/4.0/4.3億平米，裝配式建筑占比為15.5%、17.5%、19.9%。

預測裝配式建筑新開工面積占比為15.5%、17.5%、19.9%

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國塔機行業市場專項調研及投資前景預測報告》

我國的裝配化率與世界主要國家差距較大

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    各地裝配式建筑政策匯總，60%地區提出2020年實現裝配式建筑占比超過15%

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    裝配式建筑快速發展帶來中大型噸位需求旺盛。傳統現澆中塔機主要吊裝重量較小的鋼筋水泥等，使用機型一般在60-100頓米范圍內。在裝配式建筑中，塔吊主要吊裝預制件，預制件重量大，其適用的機型范圍一般在200-500頓米；而且裝配式建筑中塔機占用時間較長，其覆蓋的有效區域減少，同樣的開工面積需要更多的塔機，因此裝配式建筑的快速發展將帶來大量中大型噸位塔機需求。預測2019-2021年裝配式建筑帶來的塔機需求為3/3.8/4.7萬臺。

2019-2021年裝配式建筑帶來的塔機需求為3/3.8/4.7萬臺

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    塔機行業開始復蘇，邁入新一輪景氣周期。2004-2013年是我國塔機發展的黃金十年，年銷量從8255臺大幅增加至63684臺，年均復合增速高達62%。2013年后，塔機的銷量出現斷崖式下滑，2016年銷量僅7000臺，行業過剩產能得到充分消化，到2017年行業開始復蘇，銷量回升至1.1萬臺，2018年銷量進一步回升至1.4萬臺，塔機開始步入新一輪的景氣周期。

塔機銷量2016年觸底反彈，步入新一輪景氣周期

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塔機保有量近5年出現下滑趨勢

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    中國塔吊行業需求主要分布在經濟發達地區，原因主要是該地區經濟發展較快，各項工程建設項目較多，市場需求量較大；值得注意的是，近年來，東北地區、華北地區塔吊銷售收入比重下降較為明顯，華南地區、華中地區塔吊銷售收入比重上升較為明顯。

2012-2018年中國塔吊行業各區域銷售收入比重（單位：%）

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    二、塔機行業競爭格局

    塔機行業集中度持續提升，中聯重科塔機全球領先，國內龍頭地位穩固。2012年塔機企業有300多家，隨著行業景氣度下滑，一些小型塔機制造企業逐漸退出，現在只剩下70多家。在2018年全球塔機制造商10強榜單中，中聯、徐工、永茂三家中國企業入圍，中聯重科位居第三，僅次于馬尼托瓦克-波坦及利勃海爾。2018年中聯重科塔機銷量超4000臺，市場份額約37%，是國內第二徐工的3倍。預計2019年塔機的市占率將達到40-50%，中大塔機更高占到50-60%。

中聯國內銷量市占率接近40%

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2018年全球塔機制造前十

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    受裝配式建筑快速發展、下游租賃商集中度提升影響，塔機行業集中度將持續提升。裝配式建筑使用中大噸位塔機，質量要求較高，行業準入壁壘高，隨著裝配式建筑滲透率提升，中小廠商加速淘汰；下游租賃商數量從2014年的1.2萬家縮減至2018年的7000家，集中度也提升明顯，大型租賃商與大型制造商配對，滿足其對產品的品質和安全性的要求，提升自身競爭能力，會進一步推動塔機生產制造行業集中度的提升，以中聯為首的龍頭企業未來市場份額會有較大提升空間。