2019年1—6月份，商品房銷售面積75786萬平方米，同比下降1.8%，降幅比1—5月份擴大0.2個百分點。其中，住宅銷售面積下降1.0%，辦公樓銷售面積下降10.0%，商業營業用房銷售面積下降12.3%。商品房銷售額70698億元，增長5.6%，增速回落0.5個百分點。其中，住宅銷售額增長8.4%，辦公樓銷售額下降12.5%，商業營業用房銷售額下降10.0%。

2018-2019年6月全國商品房銷售面積及銷售額增速

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    2019年1—6月份，東部地區商品房銷售面積30144萬平方米，同比下降4.6%，降幅比1—5月份收窄0.9個百分點；銷售額37716億元，增長4.7%，增速加快0.1個百分點。中部地區商品房銷售面積21481萬平方米，下降0.5%，1—5月份為增長0.1%；銷售額15353億元，增長6.1%，增速回落0.1個百分點。西部地區商品房銷售面積21099萬平方米，增長2.3%，增速回落1.5個百分點；銷售額15178億元，增長8.4%，增速回落2.4個百分點。東北地區商品房銷售面積3063萬平方米，下降8.3%，降幅擴大0.2個百分點；銷售額2451億元，增長0.9%，增速回落1.4個百分點。

    2019年6月末，商品房待售面積50162萬平方米，比5月末減少766萬平方米。其中，住宅待售面積減少672萬平方米，辦公樓待售面積增加16萬平方米，商業營業用房待售面積減少74萬平方米。

    2019年3-4月全國商品房銷量出現了一個短暫的反彈，這主要得益于流動性前期改善下的需求回暖，而這種需求回暖正逐步在減弱；與此同時，我們也一直強調全局銷量的短期“堅挺”架不住結構的“拷問”；正如我們預期那樣，5月全國銷售增速出現明顯回落且已轉負。廣義三四線或仍是拖累全國銷量數據于年中后二次探底的重要結構因素。

全國銷量或受三四線帶動于19Q2-Q3二次探底

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一線城市銷量已見底回升

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二線城市銷量正緩慢復蘇

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三四線城市銷量仍在下行，底部或在19Q2-Q3

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    行業政策端是“區間管理”，回歸利率周期是預測銷量走勢最簡單的辦法。按揭貸款和10Y國債的利差短期雖有縮小但相對較大，或將推動按揭貸款利率繼續回落，這對銷量復蘇形成有力支撐，尤其是一二線城市；而三四線城市受棚改逐步退出等影響仍在尋底，或帶動全局銷量于19Q2-Q3二次見底。維持全國銷量全年下降5%左右的判斷。

2019年商品房全國銷量預計同比下降5%左右

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國房地產行業市場前景分析及發展趨勢預測報告》