中國黃金價格預期繼續向好[圖]

黃金管小紅 2019-06-20 05:39 來源：智研咨詢

從世界黃金協會公布的全球黃金首飾需求與投資需求季度數據看，黃金需求量與金價關系密切，但對于不同需求有不同的傳導路線。具體表現為：金價持續上升期內（2003-2012年），首飾需求受到高金價抑制而出現下滑，投資需求則在不斷上漲的金價催化下持續上升，總消費量呈明顯上升趨勢；金價快速下跌期內（2013年），首飾需求暴增，消費者抱有購買投資品兼消費品的心態大量購買金飾，而投資需求卻因金價下跌而迅速回落；金價持續下跌期內（2013-2016年），首飾需求回落明顯，主因消費者持觀望態度，將暫時不必要的黃金消費需求推后，而投資需求相對保持穩定；在金價快速上升期（2016年），首飾需求被金價抑制而快速回落，投資需求卻大幅增長；在金價穩定期（2017-2018年），首飾需求與投資需求保持較為穩定的水平。

2003年以來我國不同黃金需求量與金價的波動聯系

數據來源：公開資料整理

相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國黃金行業市場深度評估及市場前景預測報告》

黃金作為全球硬通貨，內外價差極小，基本維持在2%以下，因此我國黃金價格走勢與全球金價同步性高。黃金與日元均具備避險作用，因而與美元兌日元匯率具有強負相關性。當前美聯儲加息節奏緩于預期，且多家機構預測美國經濟此輪復蘇基本見頂。若美元升值進度進一步放緩或者進入貶值通道，金價有望繼續上行。從金價的商品屬性看，金價與石油價格存在正相關性，油價/金價大致維持在20-30區間內。目前國際油價階段性底部，繼續下跌空間有限，石油價格反彈有望利好金價。從恐慌指數看（VIX），基本每輪VIX高點都對應金價的階段性上漲，且VIX為先行指標，如2008年10月、2011年10月、2015年8月、2018年2月的VIX指數高點都與隨之而來的金價上漲對應。2018年12月VIX指數再次達到階段高點36，金價有望隨之繼續上升。

黃金內外價差極小