預(yù)計(jì)2019年汽車行業(yè)銷量繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)3%-5%；從月度同比增速來看，有機(jī)會(huì)在2019年四季度開始轉(zhuǎn)正。乘用車方面，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，汽車作為可選消費(fèi)品受影響明顯；商用車方面，主要是受銷量同比高基數(shù)的影響。乘用車主要看減稅政策等釋放的消費(fèi)能力，商用車主要看環(huán)保排放升級(jí)。如果乘用車終端出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)，可能導(dǎo)致行業(yè)盈利大幅下滑。

    2018年是新能源乘用車的產(chǎn)品元年，好的新車型越來越多，2019年將更明顯，很多外資企業(yè)，如大眾、奔馳等也開始投放。2019年開始正式實(shí)施雙積分政策。預(yù)計(jì)2019年新能源乘用車?yán)^續(xù)保持50%以上的快速增長(zhǎng)，而且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)會(huì)越來越好。

    智能成為未來汽車的核心賣點(diǎn)，汽車電子的單車裝配金額持續(xù)提升，預(yù)計(jì)伴隨2020年行業(yè)景氣回暖，智能配置開始快速提升，質(zhì)地優(yōu)秀的，與電動(dòng)、智能相關(guān)的零部件公司有望迎來業(yè)績(jī)、估值雙升。

    2018年前三季度，中國(guó)汽車總銷量為2049.1萬輛，同比+1.5%；其中商用車銷售323.1萬輛，同比+6.3%；乘用車銷1726.0萬輛，同比+0.6%，乘用車銷量低迷主要是受小排量車購(gòu)置稅優(yōu)惠完全退出+宏觀經(jīng)濟(jì)去杠桿的影響。

2007-2019年中國(guó)汽車銷量增速及預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2018年前三季度，經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警系數(shù)連續(xù)9個(gè)月超過警戒值50%，9月行業(yè)新車庫(kù)存系數(shù)為1.82，大幅高于2017年的1.21，行業(yè)下行壓力仍然較大。

2018-2019年中國(guó)乘用車銷量預(yù)測(cè)及月度同比增速

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    當(dāng)前車企生產(chǎn)SUV的毛利率仍顯著高于轎車10%左右，未來隨著行業(yè)下行壓力的持續(xù)，SUV車型將面臨系統(tǒng)性的終端降價(jià)壓力，爆款SUV的超額利潤(rùn)將難以持續(xù)。SUV行業(yè)利潤(rùn)率也將面臨轎車行業(yè)曾經(jīng)在2011-2013年經(jīng)歷的下降局面。未來，中國(guó)乘用車市場(chǎng)的增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力將由“爆款SUV”轉(zhuǎn)向“爆款新能源”。

    2017年，中國(guó)新能源汽車總產(chǎn)量為81萬輛，其中純電動(dòng)乘用車45萬輛，純電動(dòng)客車8.9萬輛，純電動(dòng)專用車15.4萬輛。到2020年，中國(guó)新能源汽車總銷量預(yù)計(jì)達(dá)到210.5萬輛，新能源汽車將進(jìn)入“高質(zhì)量”發(fā)展階段。

2018年分月度分車型上牌數(shù)據(jù)同比增速圖

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    隨著乘用車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，同級(jí)別產(chǎn)品在空間和動(dòng)力性能表現(xiàn)上逐漸趨同，汽車的智能化使用體驗(yàn)開始成為消費(fèi)者重要的選車指標(biāo)。在這一趨勢(shì)下，汽車電子技術(shù)開始向互聯(lián)化和智能化的方向全面升級(jí)，許多原來只有高端車型具備的配置也開始向下滲透。LED化和智能化升級(jí)推動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。未來，汽車的智能化配置將成為主機(jī)廠爭(zhēng)相加碼的領(lǐng)域，汽車電子行業(yè)尤其是智能車燈。2017年國(guó)內(nèi)ADAS市場(chǎng)規(guī)模約為421億元；預(yù)計(jì)2020年，國(guó)內(nèi)ADAS市場(chǎng)規(guī)模將有望超過800億元。

2016-2020年國(guó)內(nèi)車燈行業(yè)市場(chǎng)空間及預(yù)測(cè)（億元）圖

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2015-2020年國(guó)內(nèi)ADAS行業(yè)規(guī)模及預(yù)測(cè)（億元）圖

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2017年國(guó)內(nèi)ADAS產(chǎn)品功能選配滲透率圖

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2020年國(guó)內(nèi)ADAS產(chǎn)品功能選配預(yù)測(cè)圖

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    目前由于司機(jī)駕駛原因?qū)е陆煌ㄊ鹿实恼急瘸^90%，自動(dòng)駕駛的出現(xiàn)可以減少因司機(jī)駕駛問題所導(dǎo)致的交通事故，提升出行安全，同時(shí)自動(dòng)駕駛的實(shí)時(shí)路徑規(guī)劃可以為車輛選擇最優(yōu)的行駛路線，減少交通擁堵，提升交通運(yùn)輸效率。基于傳感器和人工智能算法是現(xiàn)階段研發(fā)重點(diǎn)，V2X車聯(lián)網(wǎng)環(huán)境助力自動(dòng)駕駛智能化升級(jí)。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)汽車駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式分析及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》