2018年造紙行業供需緊平衡的態勢基本可以延續，但不應在期盼紙價大幅上漲創新高。但另一方面，成本上行是大勢所趨，不管是環保、自備電限制以及廢紙進口限令帶來的成本走高都越來越清晰地被投資者所發現。

產量2017年起就沒有出現趨勢性增加

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紙價上漲后基本回落到與進口紙品相近

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廢紙國內價格大幅上漲，與國外價格拉開差距

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國造紙行業市場深度調研及投資戰略研究報告》

    進入2018年后，因為成本上漲基本成為趨勢，而紙價上漲有一定天花板，因此可以大致認為國內企業的產能擴張有一定效率損失，即新建產能盈利能力大體低于老產能，2017年噸紙盈利的高點基本可以認為很難超越。

    造紙行業另一項主要成本木漿高位有望維持，2015年開始的4年時間是木漿產能大幅增長的4年，但經濟回暖帶來的需求復蘇使得木漿盡管產能有所增加但漿價仍有上行，而2019年后新增產能戛然而止，如果需求仍有擴張，木漿價格還有可能進一步上行。如果認為紙價上行空間不大，而成本方面有一定的壓力，則未來產能的盈利能力可能將低于2017年水平，我們認為企業的擴張必須建立在有原料資源基礎上，這個時候企業海外資源的布局就顯得尤為重要。

國內造紙主要原材料是木漿和廢紙

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2019年新增木漿產能（單位：千噸）快速回落

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