截至2018年5月16日，LME三個月期貨銅官方價為6808美元/噸，2018年1-4月均價6972美元/噸，較去年同期上漲19.74%。滬銅與倫銅走勢基本相同。經歷兩個大周期循環后，截至2018年5月16日，滬銅官方價為51020元/噸，2018年1-4月均價52358元/噸，較去年同期上漲10.93%。

    精礦方面，全球來看，今年1-3月份產量較去年同期有所微增，全球銅精礦產量490.71萬噸，較去年同期增長3.8%。而國內銅精礦產量有所下滑，1-3月銅精礦產量34.33萬噸，較去年同期下滑10.6%。

全球銅精礦產量較去年微增（萬噸）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國銅礦市場競爭現狀及未來發展趨勢研究報告》

中國銅精礦產量較去年有所萎縮（萬噸）

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    精煉銅方面，全球來看，今年1-3月份產量較去年同期有所微增，全球精煉銅總產量583.54萬噸，同比增加3.06%。國內精煉銅也呈微增狀態，1-3月精煉銅產量220.68萬噸，同比增加3.45%。

全球精煉銅產量較去年微增（萬噸）

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中國精煉銅產量較去年微增（萬噸）

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    2017年年初以來，銅價回升，世界幾大銅礦的工人罷工活動也頻繁發生，給銅精礦增產造成了壓力。2018年，約有40%的勞資協議面臨重新簽訂，今年1-4月份勞資談判雖然進展緩慢，但海外礦企也沒有像去年一樣爆發大規模罷工事件，因此精銅生產也相對正常。

    預計未來5年內印度銅需求量年均增速接近8%。主要經濟體的經濟復蘇和新興國家的消費增長勢必推動銅消費的增長，全球銅需求量增長可期。2018年1-3月全球銅消費量為599.42萬噸，同比增長6.08%。2018年1-3月國內精煉銅消費313.56萬噸，同比增加17.38%。消費增速相比供給增速增幅明顯，供需缺口相比去年提前出現。

全球精煉銅消費量較去年有所增加

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中國精煉銅消費量較去年增加較多

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全球精煉銅供需累計缺口（萬噸）

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    目前來看，銅的初級消費主要體現為銅加工材，國內主要分為銅桿線、銅板帶、銅棒、銅管以及銅箔等，其中銅桿線占比超過50%，其余分別占比為13%、13%、12%和2%。2017年至今，各類銅材價格不斷上漲，側面印證了下游需求較好支撐價格高位。

中國銅消費占全球的40%

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銅桿線占初級消費結構比例超過50%

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各類銅材價格維持高位

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    電力方面，電力輸送中需要大量消耗高導電性的銅。根據中電聯數據，2018年1-4月份全國全社會用電量2.1萬億千瓦時，同比增長9.3%，增速同比提高2.6個百分點。2018年國家電網承諾發展總投入5819億元；固定資產投資5228億元；電網投資4989億元；開工110(66)千伏及以上線路6.1萬千米，變電(換流)容量3.8億千伏安(億千瓦)；投產110(66)千伏及以上線路5.2萬千米，變電(換流)容量3億千伏安(億千瓦)。

中國銅的終端消費領域分布（2017）

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    新能源汽車產業蓬勃發展，也給銅消費帶來利好。每輛傳統汽車用銅量大致在20-30公斤，而新能源汽車的單車用銅量是傳統燃油汽車的2倍左右，因此未來新能源汽車用銅量的增加將是銅消費增長的一大看點。根據中汽協的數據，2018年1-4月新能源汽車生產26.2萬輛，比上年同期增長113%。根據政府的規劃，到2020年新能源汽車產量將達到200萬輛，保持近40%的復合增長率。因此新能源汽車是未來增長最確定的行業，帶來的用銅增長量也是確定的，預計到2020年新能源汽車用銅量將增加到10萬噸左右。