2018年 1-4 月汽車行 業整體銷量達 950 萬輛，同比增長 4%；其中乘用車累計銷量約 801 萬輛，同比增長 4.5%， 購置稅優惠政策完全退出，市場一度悲觀，但是 1-4 月增速略超預期；商用車累計銷量達 148.7 萬輛，同比增長 5%。受購置稅優惠政策退出影響，乘用車整體銷量放緩，但自主 品牌分化明顯，優秀的自主品牌仍然保持較快增速。2017年，上汽乘用車銷售了 51.2 萬 輛，同比增長 62.26%。吉利 2017年銷量 130.52 萬輛，同比增長 63.31%。廣汽乘用車 銷售 50.86 萬輛，同比增長 35.19%。

    預下半年行業將繼續保持平穩緩慢增長。展望 2018 下半年，傳統消費旺季疊加 消費升級等趨勢，下半年乘用車銷量將環比回升，預計 2018 全年乘用車銷量將 實現 3%-4%增速，同時競爭日趨激烈，產品力提升的強自主品牌和受益消費升級的豪華 車產業鏈將持續受益。

2011-2018年國內汽車銷量穩步增長

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國汽車行業市場分析調研及發展趨勢研究報告》

    2018年前 4 月我國乘用車 銷量達 801.46 萬輛，同比增長 4.5%；商用車銷量達 148.7 萬輛，同比增長 5%。從單月 數據看，除了 2 月的春節效應外，1-4 月商用車及乘用車單月銷量均實現正增長，商用車 增速較去年明年放緩但并未出現斷崖式下跌，乘用車增速放緩但超過此前預期。

2011-2018M1-4 乘用車及商用車銷量及增速

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2018M1-M4 乘用車及商用車銷量及增速

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    國內 SUV 車型持續熱銷，帶動自主品牌乘用車市場占有率穩步提升。近幾年 SUV 車型銷 量增速一直顯著高于乘用車整體增速，據中汽協數據，國內 SUV 車型銷量占乘用車總銷 量比重已從 2011年的 11%提升至 2018年 1-4 月 43.24%的水平。SUV 車型持續熱銷， 自主品牌的市場占有率穩步提高。據中汽協數據，2018年 1-4 月國內自主品牌乘用車市 場占有率達到 44.49%，其中自主品牌 SUV 銷量達 276.77 萬臺，銷量占國內 SUV 比重達 到 79.9%。

2011-2018M1-4 國內乘用車及 SUV 銷量及增速對比

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國內 2011-2018M4 乘用車分車型占比

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2013-2018M1-4年自主品牌乘用車市場占有率

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    自主整車分化趨勢更加明顯。2017年，上汽乘用車銷售了 51.2 萬輛，同比增長 62.26%。 吉利 2017年銷量 130.52 萬輛，同比增長 63.31%。廣汽乘用車銷售 50.86 萬輛，同比增 長 35.19%。其余大部分車企出現不同程度的下降，與自主龍頭們形成鮮明對比。長城汽 車銷量 90.51 萬輛，下降 1.92%，長安銷售 122.96 萬輛，下降 9.19%，北汽、比亞迪、 奇瑞分別下降 16.70%、17.50%、5.51%。2018M1-4，上汽、廣汽、吉利銷量增速依然 領先，比亞迪、長城扭轉頹勢，銷量上升，北汽、長安銷量依然在下降中。

    2018年一季度前十豪華車品牌在華銷量同比增長 21%，高于國內汽車 行業平均水平。一季度奔馳銷量居于榜首，銷售 17 萬輛，同比增長 17.2%。由于去年同 期基數較低，奧迪增速顯著，一季度累計銷量 15.4 萬輛，同比增長 41.9%。寶馬增速放 緩，同比增長 7.1%，銷售了 15.3 萬輛。二線品牌中，凱迪拉克增長強勁，2018Q1 銷量 達 5.51 萬臺，同比增長 39.7%；雷克薩斯增長 31%，沃爾沃增速達 23.3%；捷豹路虎、林肯同比均實現 10%左右的增長；謳歌和英菲尼迪同比下降 30%及 19.4%，被其他品牌 拉開差距。我們認為在行業消費升級的持續驅動以及進口車關稅下降驅動下，2018年豪 華車銷量整體有望實現 15%以上增長。

2012-2018Q1 前十大豪華車品牌在華銷量增速

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    2018年重卡增速相對 17年 50%以上增速明顯放緩，但是略超預期。受益于國家治超限 載新政實施、基建投資增加及行業補庫存，重卡從 2016年下半年起復蘇勢頭顯著。據 Wind 數據，2018年前 4 月重卡銷量達 44.62 萬臺，同比增長 14.88%，并未出現之前預 期的斷崖式下跌。商用車銷量受重卡帶動，前 4 月銷量同比增長 5 %。我們認為下半年重 卡銷量增速或將有所放緩。

2017-2018M4 各單月重卡銷量及同比增速

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2013-2018M1-4 重卡及商用車銷量及增速

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    據英國《經濟學人》數據，中國的中產階級人數已經從 1990年代的幾乎為零，增長到 2016年 7 月的 2.25 億，消費將逐步取代投資成為拉動經濟發展的主要動力。在汽車消費領域， 消費升級對于消費者需求及行為的改變愈加重要，消費者更加重視汽車的品牌、安全性、 舒適性、外觀和操控性，對汽車的偏好逐漸從中低端車型轉為豪華車型。同時，國內豪車 消費者也出現年輕化趨勢，我國豪華車車主平均年齡 33 歲，遠低于 歐洲豪華車車主平均年齡 43-48 歲。目前中國的豪車消費者三成以上是 80 后及 90 后的年 輕一代，消費觀念注重于享受當下，追求品位。2011-2017年，奧迪、奔馳、寶馬（ABB） 占乘用車銷量比例從5.99%上升到7.2%，國內十大豪車銷量占比從7.63%上升到9.91%， 2016年以來豪華車銷量增速持續高于行業平均。

2011-2017年 ABB、前十大豪車銷量及占乘用車銷量比例

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2012-2017年 ABB、前十大豪車及乘用車銷量增速

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    在豪華總銷量不斷增加的同時，國產豪華車銷量占比逐年攀升。豪華車國產車型銷量占比由 2013年的 52%提高至 2017年的 67%。值得一提的是， 除去雷克薩斯，中國車市豪華車前十品牌均選擇在華國產。國產車型相對于進口車型，可 免繳關稅，生產和運輸成本低，整體售價相對較低，從而吸引更多消費者購買。豪華車國 產化加速，進一步推動豪華車銷量快速增長。

2015-2017年國產和進口豪車銷每季度占比

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    自主品牌分化加劇，上汽、廣汽、吉利三大龍頭逆市前進。2017年，上汽乘用車銷售了 51.2 萬輛，同比增長 62.26%。吉利 2017年銷量 130.52 萬輛，同比增長 63.31%。廣汽 乘用車銷售 50.86 萬輛，同比增長 35.19%。剩下大部分車企出現不同程度的下降，與自 主龍頭們形成鮮明對比。長城汽車銷量 90.51 萬輛，下降 1.92%，長安銷售 122.96 萬輛， 下降 9.19%，北汽、比亞迪、奇瑞分別下降 16.70%、17.50%、5.51%。2018M1-4，上 汽、廣汽、吉利銷量增速依然領先，比亞迪、長城扭轉頹勢，銷量上升，北汽、長安銷量 依然在下降中。我們認為自主車企里面相對弱勢品牌逐漸退出，一線龍頭車企逐漸做大的 趨勢愈加明顯。

17-2018M1-4 中國自主品牌銷量對比

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