2017年全球智能手機首次呈現出負增長態勢，全年出貨量達到 14.7 億部， 同比下滑0.27%，其中Q2、Q4單季銷量分別為3.42億部、4.04億部，分別同比下滑-1.3%、 -6.3%。根據中國國家統計局數據，2017年 4 月-12 月我國智能手機產量連續 9 個月負增 長，12 月單月同比下滑 24.39%。根據中國信息通信研究院數據，18 Q1 國內智能手 機累計出貨 8187 萬部，同比下滑 27%，其中國產品牌出貨量同比下滑 27.8%。

2017年全球智能手機銷量增速明顯放緩

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17年 4 月-12 月國內智能手機月產量連續 9 個月負增長

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國智能手機行業市場競爭格局及投資戰略咨詢報告》

    在智能手機銷量增速放緩的過程中，技術升級與消費升級是推動供應鏈業績增長的重要動 力，直觀的表現便是智能手機 ASP 的提升。2017Q2、Q3、Q4 全球智 能手機 ASP 分別同比提升 4.29%、7.59%、10%。受益于高售價的 iPhone X 的推出，17Q4 iPhone ASP 同比提升 14.6%，達到 796 美金的歷史高點。

2017Q2-Q4 全球智能手機 ASP 持續提升

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17Q4 iPhone ASP 同比提升 14.6%，

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    但是令人遺憾的是，受高售價的影響，iPhone X 的銷量一再低于預期，根據供應鏈反饋， 18Q1 蘋果確實進行了一定程度的砍單，由此可見，旗艦機型的定價進一步大幅上漲的空 間有限。此外，我們認為 ASP 的提升會使得換機周期拉長、嘗鮮需求下降，進而壓制銷 量增長，智能手機此前量價齊升的邏輯在大的技術革新未誕生前難以再支撐產業鏈高增長。

    全球智能手機銷量維持穩定，新興市場滲透空間猶存。在智能手機行業“量價齊升”邏輯 被弱化的背景下，疊加當前中美貿易戰的風險，市場對于消費電子的前景呈現出較普遍的 悲觀態度。18Q1 全球智能機出貨 3.45 億部，同比增 2%，并未呈現 類似國內市場的下滑態勢。

18Q1 小米手機出貨量排名全球第四

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存量市場格局下，智能手機有望迎來呈現兩極分化

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