炭黑是碳元素的一種存在形式，基本粒子尺寸在10nm~100nm 之間。由于炭黑能改善輪胎胎面的耐磨性，極大地提高輪胎行駛里程、膠料的拉伸強度和撕裂強度等物理性能，因此炭黑廣泛應用于制造各種類型的輪胎和其他橡膠制品，是橡膠工業不可缺少的原料。炭黑工業對于促進汽車工業的發展和改善居民生活都具有重要的意義。

    炭黑下游主要應用為汽車輪胎行業，占到炭黑使用量的67.5%，一條輪胎的重量30%是炭黑。雖然自16 年下半年以來，由于天膠價格的波動，輪胎行業盈利普遍較差，但實際需求并未萎縮。2016 年，全國汽車輪胎總產量約6.1 億條，同比增長7.9%；據業內預測，2017 年，中國輪胎產量可達到6.35 億條，同比增長4.1%。未來新車銷售和售后維修市場將繼續驅動輪胎行業產量穩定增長。炭黑在輪胎成本中占比不到10%，需求彈性小，有議價空間，輪胎需求增加將拉動炭黑需求繼續上行。

2014 年-2017 年10 月國內炭黑產量（萬噸）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國炭黑市場專項調研及投資前景預測報告》

近一年山西地區炭黑、煤焦油價格和價差（元/噸）

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    注：價差=炭黑價格-1.65*煤焦油價格

    2016 年，國內炭黑實際產量約407 萬噸，同比增長4.22%；2017 年1-10 月，國內炭黑實際產量約307 萬噸，略低于去年同期。我國炭黑產能主要分布在山東、河北、天津，炭黑生產對空氣污染嚴重，2016 年下半年以來，環保高壓導致炭黑生產成本上升和供給收縮，驅動炭黑價格一路上漲，當前再次創出新高，與去年同期相比上漲了53.54%。主要原料煤焦油受焦化限產影響，價格仍在上漲，對炭黑產品價格形成重要支撐。比較炭黑和煤焦油價差，發現價格傳導機制比較順暢，綜合來看，預計未來炭黑行業盈利性將繼續上升。

    炭黑生產的主要原材料為煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油，蒽油是煤焦油進一步加工的產品。國內炭黑裝置主要以煤焦油和蒽油為主要原料，國外炭黑裝置多用乙烯焦油為主要原料。近兩年，炭黑進口增長速度較快，但絕對量仍然較小，對國內市場影響不大。出口方面，在當前的原料成本情況下，國內煤焦油法產能已經失去了對國外乙烯焦油法的成本優勢，國內偏緊的供需狀態，都決定了未來炭黑出口增速不會有太大增長。

2011 年-2017 年前三季度炭黑進出口數量（萬噸）

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    炭黑行業基本產業政策指導方向為：炭黑行業以淘汰落后、提高產業集中度為重點，具體包括不再新建5 萬噸以下炭黑廠、不再建設產能在2 萬噸以下的炭黑生產裝置；限期淘汰總規模在5 萬噸以下、技術裝備落后、能耗高、排放超標、作業環境不好的炭黑廠；立即淘汰規模在1.5 萬噸以下的干法造粒的生產裝置；培育5-7 個規模在50 萬噸左右，可與跨國炭黑公司抗衡的炭黑集團。今年8 月，河北發布《炭黑行業大氣污染物排放標準》，對炭黑行業大氣污染物排放濃度限值，提出了更嚴格的要求。

    今年采暖季，“2+26”城市涉及炭黑企業共計17 家，累計年產能251.2 萬噸，各省市發布的限產文件中明確要求停車或減產的炭黑企業相對較少，僅4 家，其中2 家要求限產50%以上，另2 家要求停車。從下表中可以看出，小產能企業受環保限產的影響會更大。

2017 年采暖季炭黑企業限產情況

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    當前，國家從產業政策和環保標準兩個方面都擠壓了小型、技術落后的炭黑生產企業的生存空間，加速了落后產能整合和出清，炭黑市場集中度有望進一步提升。對于產能在10 萬噸以下的企業，投資配套合乎環保標準的環保裝置并不劃算，徹底關停也許是更好的選擇，大型炭黑企業也將獲得更多的市場份額，對下游客戶議價能力增強，炭黑經營狀況將繼續改善。