一、當期結算和利潤情況

    2017年全年及2018年一季度，A股房地產企業營業總收入分別達到17854.0億元和3117.5億元，分別同比增長10.8%和21.3%。增速觸底回升。銷售毛利率方面，2017年全年及2018年一季度，行業銷售毛利率分別為12.7%和12.3%，逐步下行。

    整體看2017年全年及2018年一季度行業結算收入增速有所回升，但結算毛利率有所下滑。造成以上因素的原因是：2018年以來，開發商加大了竣工結算力度，而當前限價調控下開發商的銷售毛利率呈現下行趨勢。

A股地產企業營業總收入同比增速觸底回升

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國房地產金融市場專項調研及投資方向研究報告》

A股地產企業營業總成本和毛利率回落

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    A股地產上市公司2017年全年及2018年一季度期間費用占比分別為9.42%和12.8%，期間費用占比觸底后回升。隨著信貸逐步收緊，資金利率上行趨勢不變，這使得上市企業資金成本壓力加大。2017年全年及2018年一季度行業實現凈利潤分別為1861.9億元和349.7億元，凈利潤率分別為10.4%和11.2%。總體上，上市房企的當前凈利率保持相對穩定

A股地產企業期間費用與過往相比有上升

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A股地產企業凈利率保持穩定

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    二、當期銷售和現金流

    2017年全年及2018年一季度A股地產企業銷售商品、提供勞務收到的現金分別為2.28萬億元和5295.7億元，分別同比增加18.3%和13.7%。2017年全年及2018年一季度A股地產企業經營活動現金流分別為392.4億元和-1419.8億元，籌資活動現金流分別為4519.7億元和1410.4億元。去年4季度開始的加庫存和今年初政府要求降杠桿，是造成企業現金流情況下行，融資難度上升的主要原因。考慮到近期央行降準等穩定市場措施出臺，企業融資成本和難度的最高點或在2Q。

A股地產企業商品銷售增速回落

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A股地產企業經營性現金流有所惡化

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    2017年全年及2018年一季度A股地產企業流動比率分別是1.53和1.56，回落后有所反彈。2017年全年及2018年一季度A股地產企業有息負債率分別為133.6%和186.6%，當前開發商的負債水平處于持續回升態勢。

A股地產企業流動比例回落后反彈

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A股地產企業凈負債率持續回升

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    三、存貨和預收款情況

    2017年全年及2018年一季度A股地產企業業累計存貨分別為4.63萬億元和4.88萬億元，增速分別達到28.2%和26.2%，庫存絕對值繼續創出新高。這主要是由于2017年以來開發商補庫存力度加大，以及市場集中度提升背景下，上市開發商規模上升所致

A股地產企業預收帳款有所回落

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A股地產企業預收帳款有所回落

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    從2017年全年及2018年一季度來看，A股地產企業累計預收款分別達到1.95萬億元和1.66萬億元，分別同比增加38.9%和2.85%。預售賬款絕對值從2017年底高點有所回落，但仍處于高位。