2017年我國計算機行業毛利率、期間費用率變化分析【圖】

計算機 2018-05-29 06:16

2017年計算機硬件板塊保持了良好的增長態勢，總營業收入增長31.4%，2016年增速為21.3%，而凈利方面，2017年增速為24.6%，2016年增速為22.9%。我們認為國內硬件廠商正逐漸從OEM和純系統集成轉變為擁有部分自主核心技術的廠商，同時新一輪產業技術驅動下，又進入了信息基礎設施投入高峰期，如云計算、安防等產業對于硬件的需求，行業整體處于高景氣。

計算機行業2017年毛利率和銷售費用率保持平穩，管理費用率略有下降，但凈利率由2016年的11.5%下降到2017年的11.1%。

計算機行業毛利率、期間費用率變化

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相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國計算機行業市場需求預測及投資前景分析報告》

2017年扣非凈利增速在30%以上的計算機公司數量，相比2016年有所增加，由2016年的61家增多至2017年的67家；另一方面，2017年扣非凈利減少30%以上的計算機公司數量相比2016年也有明顯增加，由2016年的16家，增長至2017年的28家。

2016-2017計算機公司扣非凈利增長分布（單位：家）

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截止2018年4月底，計算機行業市盈率（TTM）59.7倍，高于自2006年以來的歷史平均市盈率52.2倍，也高于歷史中位數市盈率為49.3倍。目前計算機行業對比其他行業動態市盈率（TTM）居各行業第三位，僅次于國防軍工和通信。

計算機行業PE（TTM）

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各行業市盈率比較（TTM，整體法，倍）

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我們統計，2015年1月至2017年底，計算機行業發起的收購案例共272起，交易金額達到1323億元。從并購交易數量分析，2015年第二季度達到頂峰共有48起并購交易，2015下半年開始逐漸放緩減緩。從交易金額角度分析，15年每個季度的金額穩定在60-140億的區間，2016年第一季度達到頂峰，交易總額為459.4億，之后逐漸減緩。2017年無論從并購數（53起）還是并購金額（154.8億元）來看（剔除三六零），均為近三年來最低。

計算機行業并購數（起，2015-2017）