受益于廣告主預算的提升廣告市場顯著回暖，互聯網及生活圈媒體廣告持續保持高景氣度。17年廣告刊例花費增速超過4%，實現了三年來首次的正向增長，并在18年初持續發力。18年1月/2月廣告刊例花費同比增長9.6%/26.4%，增幅不斷提升。從細分領域來看，電梯電視、電梯海報及影院視頻等生活圈媒體持續保持高增速，同時得益于信息流廣告的迅速發展互聯網廣告刊例花費依舊快速增長。

廣告刊例花費增幅上升迅速

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    相關報告：智研咨詢發布的《2017-2022年中國社會化媒體營銷行業市場競爭現與未來發展趨勢報告》

生活圈媒體及互聯網廣告刊例花費保持高增速

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    在營銷行業的樣本池中，我們剔除了極值（并購投資公司帶動業績大幅提升）的影響，2017年營銷行業營業收入1048.78億，同比增長24.65%，一季度營收達到282.02億，增速回升至43.37%，凈利潤為64.54億元，同比下滑28.17%，其中藍色光標、省廣集團、華誼嘉信、利歐股份等均出現利潤的大幅下滑。

2018Q1營銷行業營業收入增速回升

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2018Q1營銷行業凈利潤增速回升

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    2018年一季度行業毛利率下降至19.23%，媒介代理競爭日益激烈，頭部媒體掌握更高的議價權。同時行業整體期間費用率也在小幅下降，對費用的控制力漸次提升。凈利率受到整體毛利率的影響也呈現下滑態勢。

營銷行業公司毛利率持續下降

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營銷行業公司期間費用率小幅下滑

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    因并購減少營銷行業的商譽增長趨緩，前期并購標的的業績風險顯現，2017年資產減值損失達到高峰。2017年營銷行業公司商譽資產總計338.65億，同比增長31.33%，增速趨緩，同時一季度商譽相比2017年有所減少，整體行業的商譽趨于穩定。此外，廣告代理公司整體行業競爭加劇，毛利率持續下降，廣告主的投放預算從傳統媒體向新媒體遷移，營銷行業公司眾多前期并購標的受大環境影響業績不達預期，自2015年以來資產減值損失大幅增加，2017年達到高點，增長至33.55億元。

營銷行業商譽增長趨緩

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2017年資產減值損失達到高峰

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