玻璃行業有些分析部分與水泥行業類似，浮法玻璃產能擴張也逐步趨于平穩，行業供給增速自2014年以來快速下滑，并于2016年達到歷史低點至3.16%，預計增速有望繼續下行。中長期來看，供給需求增速總體變動將趨于平穩，供給向下概率大，供求軋差也有望逐步收斂。

浮法玻璃產能擴張逐步趨于平穩

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玻璃行業供給增速逐年下降（單位：%）

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近10年玻璃行業供求增速變動情況

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玻璃行業供求軋差有望逐步收斂

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國汽車玻璃行業市場調查研究及投資機會分析報告》

    此外，受玻璃自身行業特點影響，還應關注以下三點：

    冷修周期到來有望引發供給側超預期收縮中長期來看，產能自然收縮有望緩解供給壓力。為維持玻璃生產線的可持續使用，生產線每隔6-8年需要冷修停產一次，即使生產廠商從企業盈利角度考慮暫時不進行冷修停產，大約最多只能延后半年左右，否則可能將面臨生產安全的問題。不考慮具備二次冷修條件的生產線情況下，按投產時間倒推8年，即2009年左右，可明顯觀察到當年新建點火的生產線出現明顯小高峰，若均按要求執行冷修停產計劃，預計近兩年將出現大范圍冷修潮，后續產線的集中冷修將持續緩解產能的供給壓力，市場供給有望出現較明顯收縮。

    短期來看，冬季限產超預期，新一輪漲價開啟。9月25日，邢臺市發布《關于做好邢臺市2017-2018采暖季錯峰生產攻堅行動的緊急通知》，涉及玻璃企業30家，其中沙河地區玻璃企業24家，要求自10月1日起限產15%，并鼓勵玻璃企業在采暖季進行冷修，涉及企業總產能共計28,000T/D，在產產能共計24,950T/D，約占全國總產能12%左右。10月31日，邢臺市環保局發出《關于對未持有國家統一制式排污許可證玻璃企業實施停產的函》，要求停產不符合規定的生產線，共涉及9條未取得排污許可證的玻璃生產線。目前9條生產線已全部關停，減少年產能3480萬重箱，約占沙河地區目前在產產能20%以上，占全國有效浮法玻璃產能的比例約3.8%左右，沙河玻璃產能繼續縮減。

    考慮到玻璃生產線的特殊性，一旦停產復產代價非常大，預計后續短期內復產可能性不大，不僅極大緩解了沙河地區供需矛盾，對周邊乃至全國供需都有積極影響，且未來不排除限產范圍進一步擴大到其他城市（目前估計全國約10%的玻璃生產線沒有排污許可證，且主要集中在北方地區），而對無證企業的監管治理或也將由沙河向其他“2+26”城市及周邊區域擴散，環保趨嚴將使得玻璃供給進一步收縮。政策限產導致近期產能快速回落，近期廠家產銷水平良好，庫存消化較快，玻璃供給短期收緊使價格快速抬升，其中沙河玻璃市場11月以來平均提價70元/噸，并帶動國內部分地區價格跟漲。

近期沙河9條未取得排污許可證的玻璃生產線陸續停產冷修

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目前玻璃價格處于近年同期高位（元/重量箱）

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近期玻璃庫存下降明顯

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目前玻璃生產線庫存處于近年同期相對低位

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