我國5米以上客車銷量較為平穩，歷年銷量處于20-25萬輛之間。2016年銷量達到26.5萬輛，同比增長3.2%，為過去幾年最高銷量，主要是因為新能源補貼退坡預期下年底搶裝；2017年客車銷量24.7萬輛，同比減少6.8%，主要是受2016年搶裝透支拖累。客車按用途分為座位客車、公交客車以及其他類型客車，其中座位客車主要包括客運客車、旅游客車、通勤用客車等。2017年我國5米以上客車中座位客車、公交客車及其他客車銷量占比分別為41.4%、40.4%、18.2%，主要以座位客車、公交客車為主。從各類型客車歷年銷量上看，座位客車穩中有降，公交客車穩步上升。

我國5米以上客車銷量較為平穩

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我國客車以座位客車、公交客車為主

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座位客車銷量穩中有降，公交客車銷量穩步提升（單位：輛）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2017-2022年中國客車行業深度評估及投資戰略研究報告》

    受高鐵與私家車沖擊，座位客車中客運班線需求有所減少。2017年座位客車銷量為10.2萬輛，同比減少10.7%，且近兩年持續下滑。分結構來看，2015年大中型座位客車中客運、旅游、通勤班線占比分別為41%、24%、35%，2017年三者占比分別為29%、27%、44%，通勤、旅游班線占比提升，逐步成為座位客車需求的主體，減緩了座位客車總銷量的下滑幅度。

5米以上座位客車銷量連續兩年下滑

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大中型座位客車中旅游、通勤占比提升

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    旅游業發展、城市框架擴大支撐旅游、通勤客車市場穩步增長。我國居民旅游意愿的日益增強支撐了中長途旅游座位客車市場。同時，隨著城市框架逐漸擴大，企業逐漸去中心化向郊區遷移，使得通勤座位客車市場穩步增長。預計未來旅游、通勤座位客車銷量將迎來穩步增長。

國內旅游人數保持較快增長

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    城鎮化率的提升促進公交客車銷量持續增長。我國公交客車銷量穩步增長，由2011年的6.8萬輛提升至2016年的12.1萬輛，復合增速達12.1%，2017年公交客車銷量下滑主要受到2016年年底搶裝透支影響。隨著我國經濟水平的不斷提高，城鎮人口持續增加，推動城鎮化率不斷升高，截至2017年我國城鎮人口總數達8.1億人，城鎮化率達58.5%，同比增加1.1個百分點。城市人口的擴容對公共交通運輸提出更高要求，公交車的需求與日俱增，預計未來公交客車銷量有望逐步增長。

除2017年以外公交車銷量穩步提升

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我國城鎮化率穩步提升

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    我國未來客車總量將基本保持穩定。隨著座位客車增長趨緩、公交客車穩步增長，預計到2020年我國5米以上客車銷量為24.0萬輛，與2017年銷量基本持平。

預計2020年我國5米以上客車銷量為24.0萬輛

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    客車電動化將帶來結構升級。雖然國內客車總量基本平穩，但客車由傳統燃油車向新能源車升級，帶來單車價值與單車利潤的顯著提升，客車市場空間仍將迎來較快增長。日益嚴峻的環境污染問題以及能源緊缺問題使得各國愈發重視新能源交通的發展，其中中國作為全球新能源車領軍者，早在2008年北京奧運會期間已投入50輛純電動客車并取得了初步運營經驗，并在之后2010年上海世博會期間繼續投入120輛純電動客車運營。我國新能源客車在補貼等政策扶植下由起步期逐步進入了快速增長期，2016年全年新能源客車銷量達11.8萬輛，同比增長20.4%，在客車中滲透率達到45%，2017年因受到2016年搶裝透支影響，全年銷量為8.7萬輛，同比減少26.5%，新能源滲透率為35%。我們認為未來新能源客車滲透率有望持續提升，其中公交車新能源滲透率有望維持在較高水平，座位客車新能源滲透率有望逐步提升，到2020年新能源客車銷量有望接近13萬輛，相對2017年有50%增量空間。

2017年新能源客車銷量為8.7萬輛

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    公交客車新能源化先行。2013年李克強總理召開國務院會議，要求公交車要率先使用新能源汽車，同步完善配套設施，新能源公交車率先實現產業化。2015年財政部、工信部、交通部三部聯合印發《關于完善城市公交車成品油價格補助政策加快新能源汽車推廣應用的通知》，對我國各地區未來各年公交車新能源滲透率提出了明確要求。

我國各省市公交車新能源滲透率要求

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    我國公交客車新能源滲透率將繼續提升，未來滲透率有望達90%。2016年全年5米以上新能源公交車銷量達9.9萬輛，新能源滲透率達82%，2017年由于受到2016年搶裝透支影響，全年新能源公交車銷量為7.6萬輛，新能源滲透率為76%。目前新能源公交車在我國一二線城市滲透率較高，三四線城市受到基礎設施建設進度限制滲透率仍有提升空間，我們預計2020年我國公交客車新能源滲透率有望提升至90%，同時預計2020年我國公交車銷量達10.9萬輛，據此計算2020年新能源公交車銷量將達9.8萬輛，相對于2017年有30%增長空間。

預計2020年新能源公交車銷量將達9.8萬輛

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    補貼運營里程要求松綁，中短途旅游、通勤客運新能源化有望加速。2018年2月13日，財政部、工信部、科技部、發改委發布《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，其中對于非個人用戶購買的新能源汽車申請補貼資格，要求的累計行駛里程由3萬公里降至2萬公里，我們認為運營里程的松綁將使得中短途旅游、通勤新能源客車申請補貼難度降低，未來中短途旅游、通勤客運新能源滲透率有望加速提升，拉動座位客車新能源滲透率于2020年提高到30%，對應銷量為3.1萬輛，相對于2017年有接近2倍增長空間。

預計到2020年新能源座位客車銷量將達3.1萬輛

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    客車新能源化大趨勢不可逆，我國新能源客車銷量未來仍有增長空間。綜合來看，我們認為2020年我國新能源客車銷量有望接近13萬輛，相對2017年有50%增量空間。

2020年新能源客車銷量有望接近13萬輛（單位：輛）

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