一、補貼退坡、雙積分接力，國內新能源汽車扶持政策不斷檔

    新能源汽車扶持政策始于“十城千輛”，新能源車發展上升到國家戰略的高度。自 2009 年起，科技部、財政部、發改委、工信部共同啟動了“十城千輛節能與新能源汽車示范推廣應用工程”，這是國家支撐新能源汽車的首個政策，該政策至 2012 年底結束，“十城千輛”工程累計推廣新能源車數量達到 9501 輛。同年，國務院出臺《汽車產業調整和振興規劃》，指出“以新能源汽車為突破口，加強自主創新，培育自主品牌，形成新的競爭優勢，促進汽車產業持續、健康、穩定發展”。2010 年，國務院印發《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，指出“根據戰略性新興產業的特征，立足我國國情和科技、產業基礎，現階段重點培育和發展節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等產業”。發展新能源汽車已經上升到國家戰略層面的高度。

    2025年新能源汽車規劃產量達到 700萬輛。2017 年 4 月 6 日，工信部、發改委和科技部聯合下發《汽車產業中長期發展規劃》。規劃指出，到2020 年，新能源汽車年產銷達到 200 萬輛，動力電池單體比能量達到300 瓦時/公斤以上，力爭實現350瓦時/公斤，系統比能量力爭達到 26瓦時/公斤、成本降至1元/瓦時以下。到 2025年，新能源汽車占汽車產銷 20%以上（約700萬輛），動力電池系統比能量達到350瓦時/公斤。

新能源汽車銷量規劃

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國新能源汽車行業市場供需預測及投資戰略研究報告》

    政策支持之下，中國新能源汽車銷量的遙遙領先。在國家利好政策驅動下，我國新能源汽車產業由“培育期”進入“成長期”，新能源汽車產銷量不斷攀升，2017 年新能源汽車產銷量分別為 79.4 和 77.7 萬輛，同比分別增加 53.6%和 53.3%，同時涌現了一大批新能源汽車和動力蓄電池企業。

2011-2017年新能源汽車產量

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2011-2017年新能源汽車銷量

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    二、參考智能手機發展，新能源車2030年銷量有望達到1.03億輛

    智能手機2003-2013年出貨呈現指數增長，CAGR 達到 59.5%，新興產業的興起往往呈現指數增長，而不是線性增長。

    2003 年，智能手機出貨開始放量，當年出貨量達到 0.10 億部，占手機總出貨量的比例為 1.8%，隨后10年間智能手機出貨呈快速增長的態勢，到 2013 年，智能手機出貨 10.19 億部，占手機總出貨量的比例為 56.0%，2003-2013 年間智能手機出貨量 CAGR 達到 56.0%。對智能手機出貨量進行擬合發現，2003-2013 年間手機出貨量呈現指數增長的態勢，但從 2014 年開始，智能手機出貨量開始偏離指數增長的曲線，進入相對平穩的態勢。由于2013 年智能手機滲透率為 56.0%，說明當滲透率高到一定程度之后，增長將進入平穩期。

2014年開始指數增長趨勢結束

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    2017年新能源汽車銷量滲透率僅為1.3%，處于成長初期。2017年全球新能源汽車銷售為 122萬輛，同比增長58%，同年汽車銷售量9680萬輛，新能源汽車滲透率為 1.3%。

2017年新能源車銷售122萬輛，同增58%

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2017年新能源汽車滲透率為1.3%

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    參考智能手機發展歷程，2027年之前將保持指數增長態勢，2030年新能源汽車銷量達到 1.03 億輛滲透率達到 82%。由于 2017 年新能源汽車滲透率（1.3%）與智能手機 2003 年相當，參考上述論述，我們認為新能源汽車的發展歷程可以一定程度參考智能手機的發展規律，即在滲透率低于 50-60%時，新能源汽車銷量或將呈現指數增長，隨后增速趨緩。經測算，若以50%的CAGR，2027年新能源汽車銷量達到7056萬輛，滲透率為59.8%，隨后新能源車銷量增速放緩，到 2030年銷量相對穩定，達到1.03億輛，滲透率為82.2%。

2027年新能源汽車滲透率達到59.8%

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2030年新能源汽車銷量達到1.03億輛

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