一、美容行業前景廣闊，顏值時代需求旺盛

    隨著我國居民收入日益增長，女性對于美的追求和消費意愿也明顯增加。 2016 年我國美容及個人護理行業規模約 3000億的規模（終端口徑），年復合增速約 7.7%。與其對應，我國居民收入水平也快速提高，城鎮人均可支配收入從2011年的21810元增長至2017年的 36396元，CAGR為 8.9%，農村人均純收入從6977元增長至13432元，CAGR為11.5%。個人經濟改善帶動消費水平升級，加強了人們對美的追求，預計未來幾年美容及個人護理行業將保持 7%-8%的增速持續增長。

    生活美容和醫療美容分別滿足不同消費者需求矩陣。 美容大類一般可以分為兩種：生活美容是指運用化妝品、保健品等非侵入性的美容護理（按摩、皮療），而醫療美容是指運用手術、藥物等進行人體修復與重塑（隆胸、重瞼等）。生活美容更加強調日常的便利性，因此注重渠道的廣泛分布；醫美更加強調和針對功能，對品牌和醫師的專業程度更加重視，兩者基于不同體驗屬性從而滿足差異化消費矩陣。 目前我國仍以生活美容消費為主，生活美容/醫療美容占比為60%/40%。

美容及個人護理行業規模近3000億（終端）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國美容市場深度分析與發展戰略咨詢報告》

人均收入快速提高

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    1、生活美容日益向榮，有望受益集中度提升

    隨著經濟發展和女性消費提升，國內步入顏值時代。城鄉居民消費增長、可支配收入提升、女性經濟地位的升高，社科院數據中產階級比重從 2001 年 17.4%上升至目前 33.8%，中產階級逐漸成為時尚美容消費主力軍，美麗經濟消費意愿不斷增長。 此外，隨著女性的社會、經濟地位不斷提升，以及高顏值對于入學、求職、婚嫁等諸多方面的重要優勢，逐漸為美容產業帶來不可替代的機遇。

專業美容單位數和營業額日益增長

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    在美容行業日益欣榮的背景下，個人護理及服務型美容行業也迅速壯大。國內城市中隨處可見各類美容、SPA等服務型連鎖店，例如思妍麗、克麗緹娜等。據統計，截止 2016 年， 我國專業美容門店共 14.9 萬家（僅美容、美甲， 不包含美發單位），從業人員 76.7 萬人， 營業額為1755.40億元，比2013年增長 20%，年均復合增長率為 6.3%，行業空間廣闊。 全國美容美發行業資產為2002.1億元，同比增長 3.7%，行業發展、轉型、升級速度不斷加快。

    連鎖美容店行業集中度有望提升。 目前我國美容行業思妍麗、克里緹娜、美麗田園等大型連鎖美容企業市占率為7.5%，分店超過100家以上的美容企業僅僅為5%，比起歐美連鎖超過 48%的比重，中高端美容行業存在很大的整合空間，未來有望通過資本力量和資源整合、服務提升，提升企業規模。發改委規劃到2020年美容產業產值預計超過 10000億元，就業人口達到3000萬人，美容產業園區超過10個，在國家“減稅降費”、營改增等各項政策扶持下，美容行業新業態有望不斷涌現。

我國美容連鎖行業集中度有望提升

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    2、醫療美容成為新業態，契合當代消費需求

    科技技術水平的高速發展，也使美容行業萌生出新業態——醫療美容。 截至 2018 年 2月底，我省醫療美容機構 586家，自 2017年6月開始平均每月增加 20家。 目前中國醫美市場規模約1250億元，同比增長 43.7%，預計未來將以不到 40%的增速翻倍式增長，至 2020年有望達到4600多億元的規模，年均復合增長超過40%。

    1）醫療美容消費升級需求： 基礎護膚產品起到的功效不再能滿足現代女性對于美觀和抗衰老的需求，從而催生出各類醫美產品和技術：從最早的“割雙眼皮”、“激光點痣”等基礎手術，到現在的新型非手術類美容項目， 如“水光針”、“肉毒素”、“溶脂針”）和手術類整容項目（如“拉皮”、“隆鼻”、“削骨”等，這側面也反應出社會公眾對于醫療美容的接受程度不斷提升。

    2）媒體推動、潮流跟風影響：媒體也成了醫療美容普及度的無形推手，許多明星、公眾人物被報道出整容，日韓文化和新型視頻媒體（直播、抖音等）在我國的廣泛傳播，對年輕一代女性有很大的影響力，刺激了她們對改變外貌的沖動。

醫療美容未來將以 39%的增速翻倍式增長

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    醫美行業滲透率有望具備提升空間。 醫療美容行業仍主要面對高端消費人群， 使得我國醫療美容滲透率明顯低于其他發達國家，目前滲透率僅為 2%，對比美國、巴西、韓國分別 13%、 12%和 9%的滲透率還有很大的提升空間；并且基于我國龐大的人口基數以及消費能力的提升，醫療美容行業天花板還很高。中國美容協會預計到2019年，我國每年整形人數將超過 2000萬人次， 或成為世界第二大醫療美容市場。

中國醫療美容滲透率顯著低于美國等國家

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