廢紙進口管控趨嚴，外廢進口量大幅下滑。2017年以來，我國廢紙進口相關政策陸續推出，廢紙進口管控趨嚴。2018年3月1日起，《進口可用作原料的固體廢物環境保護控制標準-廢紙或紙板》（GB16487.4-2017）正式實施，文件規定申請進口廢紙許可的加工利用企業生產能力需達到5萬噸/年，含雜率標準由1.5%調整為0.5%。隨著廢紙進口相關政策趨嚴，2017年下半年起，我國外廢進口數量同比大幅下降。2018年前九批廢紙審批總額度為901.56萬噸較2017年下滑67%，獲配企業數為85家，同比下降45.86%。由于海外國家對我國進口廢紙依賴度較高，在需求減弱的驅動下，部分不達標外廢價格下滑。

    國廢替代性需求上升，價格顯著上揚。近年來，我國廢紙回收量及回收率均保持穩定增長，嚴苛的外廢進口標準促使市場形成廢紙供給缺口，國廢替代性需求上升，推動國廢價格應聲上漲。以東莞A級為例，目前價格為2600元每噸，3月份以來上漲約13%。

    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國廢紙行業市場前景分析及發展趨勢預測報告》

廢紙進口數量（萬噸）及同比增長（%）

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廢紙回收量（萬噸）及回收率（%）

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進口廢紙到岸價（美元/噸）

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國內廢紙到廠價（元/噸）

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    外廢配額向龍頭集中，龍頭占優。2018年外廢進口不僅趨嚴，外廢額度也持續向龍頭公司集中。2018年第一批為227萬噸，與2017年的2613萬噸相比大幅縮減。2018年第一批在前九批次中占比僅為25.13%，2017年第一批在前九批中占比高達95.64%。從批次頻率上看，2018年批次頻率相對2017年更為集中。截至目前，2018年共進行了九次限制進口許可證獲批公示，頻率相對集中。從企業占比上看，外廢配額逐步向行業龍頭集中。2018年前九批次，玖龍紙業、理文造紙及山鷹紙業外廢配額占行業總數的65.41%，相對2017年的49.12%增加16.29pct，提升顯著。我們判斷，雖然2018年采用少量多次的外廢進口審批方式，單次配額逐漸放松，但是總體外廢進口量縮減，且向龍頭企業集中的趨勢不變。基于行業整體成本提升，龍頭企業將在行業集中度收攏的形勢下，憑借較大外廢配額占據成本優勢。

2017、2018第一批外廢獲批額度（萬噸）對比

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2017、2018第二至第九批外廢獲批額度（萬噸）

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