一、行業(yè)格局穩(wěn)定，龍頭地位穩(wěn)固

    1、人造石墨需求放量

    石墨負(fù)極材料地位短期難以撼動。2017年負(fù)極材料出貨14.9萬噸（含出口）， 其中人造石墨10.4噸，天然石墨3.7噸，其他負(fù)極材料（鈦酸鋰、碳硅復(fù)合材料等）0.8 噸。因良好的負(fù)極性能和優(yōu)異的性價比，人造石墨和天然石墨占負(fù)極材料總出貨量的95%，短期內(nèi)地位難以撼動。

    人造石墨占比將進(jìn)一步提高。2014-2017年，天然石墨的占比由 38%下降到 25%，而人造石墨占比從56%提高到70%。這是因?yàn)?，人造石墨循環(huán)壽命高、倍率性能好，且與電解液相容性好，因此多用于動力鋰電池；天然石墨雖然比容量略高于人造石墨，但是倍率性能較差，首次放電效率較低， 更多用于消費(fèi)類鋰電池。 得益于新能源汽車動力電池需求量的快速增長， 未來三年人造石墨在負(fù)極材料出貨量中的占比將進(jìn)一步提高。

2014-2017 年不同類型鋰電池負(fù)極材料出貨量（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國負(fù)極材料行業(yè)分析與投資決策咨詢報告》

2014-2017 年不同鋰電池負(fù)極材料類型出貨量占比

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    2、中日龍頭瓜分全球負(fù)極材料市場

    中國負(fù)極產(chǎn)量常年占世界產(chǎn)量高達(dá) 60%以上。2015 年，全球負(fù)極產(chǎn)量為 11.08萬噸，其中中國出貨量7.28萬噸，占比高達(dá)65.7%。

中國與全球石墨產(chǎn)量（萬噸）

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    3、國內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，優(yōu)勢顯著

    強(qiáng)者恒強(qiáng)，優(yōu)勢積聚效應(yīng)顯著。2017上半年國內(nèi)負(fù)極材料總產(chǎn)量為 6.6萬噸，較去年同期增長40%。對比 2016年市場份額，排名前三的貝特瑞、杉杉股份和江西紫宸均提高1-3個百分點(diǎn)，CR3提高7 個百分點(diǎn)?？梢婟堫^企業(yè)的業(yè)務(wù)增長速度均超過行業(yè)平均水平，市場分額進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中，優(yōu)勢積聚效應(yīng)越來越顯著。

2016和2017H1負(fù)極材料企業(yè)市場份額

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