經歷了30多年的高速發展，中國的廚電行業形成了老板、方太、美的等為主導的市場格局，其中老板和方太定位高端市場成長迅速，銷售額遠超其他品牌。根據數據顯示，2010年老板電器的煙、灶線下銷售額市場占有率分別為15%和10%，而到2017年老板電器的煙、灶線下銷售額市場占有率均提升了10個百分點以上，分別上升到27%和24%，位居行業第一。

    以人均GDP3000美元和5000美元作為區分過度階段的閾值用以對應產業周期，我國家電行業新增市場重心目前向三四線市場拓展，農村市場普及需求以及更新需求占比將越來越高，一、二線成熟市場則更突顯消費升級。

    從房地產銷售數據來看，自2012年至今，受房地產調控影響，房地產竣工面積一直保持平穩，累計年銷售面積不斷上升，對家電銷售的推薦作用滯后有望在2018年有較好的體現。

房屋銷售面積和房屋竣工面積

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國廚電行業市場供需預測及投資戰略研究報告》

    我們以新增住房數據來測算房地產所帶來電器的新增需求，根據行業經驗和地產期房交割的生活經驗作出以下假設：

    現房當年配臵家電，次年2/3的期房會有配臵，1/3會在第三年的前半年配臵；

    新房裝修我們假定有90%的購房者會購臵家電

    以當年我國家電滲透率為基準，2017年洗、冰每百戶分別為96.15和98.8臺，空調為129.9臺每百戶，排油煙機為73.05臺每百戶。

一二線城市新增地產推動占比

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三四線城市新增地產推動占比

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    消費升級帶動油煙機、燃氣灶會成為必需品，以保有量較高的空、洗、冰為例，廚電大家電距達到“一戶一機”的保有量水平仍有一定差距，我們認為城鎮每百戶仍有20臺以上的滲透空間，尤其是鄉村滲透潛力巨大。2016年中國油煙機出貨量2,223萬臺，但市場仍處于成長期，以每年20%的增速計算，到2020年油煙機市場年出貨量會在4,000萬臺以上。

廚房大家電滲透空間可觀

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油煙機品牌零售額格局（線下）

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空調品牌零售額格局（線下）

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燃氣灶品牌零售額格局（線下）

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洗衣機品牌零售額格局（線下）

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油煙機市場零售額份額（線上）

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空調市場零售額份額（線上）

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各國廚電行業CR5

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    根據數據，2017年上半年嵌入式微波爐、電烤箱、蒸汽爐的行業零售額增速分為33%、33.70%、50.3%，嵌入式洗碗機增速更是翻倍高達125.15%。中怡康預計2017年，嵌入式微蒸烤市場規模達73.6億元，YOY+60.9%。老板電器嵌入式產品的零售額增速遠超行業水平，在市場地位平均居前三。

    從國際經驗來看，日本和美國在人均GDP突破6000美元進入工業化后期，消費及服務業快速增長，消費需求和服務業GDP占比快速提升。目前我國人均GDP已經超過8000美元的一、二線城市人口占中國25%左右，部分城市的人均購買力水平已經接近發達國家的水平。此外，我國三、四線城市人均GDP已經分別達到9000美元和6000美元，三、四線城市的消費需求將迎來爆發時期。

我國各線市GDP均值，均達到6000美元拐點

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一至四線家電市場占比

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我國一至五線及以下人口占比

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