無線充電產品可以分為接收端和發射端，接收端主要是由磁感應線圈、磁性材料、芯片等組成，由于內置在終端中，對散熱、效率和輕薄化有較高的要求。無線充電產業鏈要包括方案設計、電源芯片、磁性材料、傳輸線圈、模組制造等幾個環節。其中線圈利潤占比約為14%。
磁感應線圈目前主要有大電流FPC線圈和精密金屬線圈兩種。iPhone8/X接收端采用了FPC的方案，FPC具輕薄、一致性好、易裝配、柔性設計，但電子轉換效率只有30-40%，且如果未來充電功率超過10W，發熱量會很大，只能換成線圈。當功率增加時，線圈可以增加橫截面積進行調整，成本也比FPC更低，2018年蘋果下一代產品無線充電接收端方案大概率將轉為線圈。

手機無線充電產業鏈構成

數據來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國無線充電器行業市場深度分析及投資前景預測報告》

無線充電產業鏈利潤分布

數據來源：公開資料整理

    iPhone8/X的FPC+石墨導熱片的厚度約為0.3mm，東尼電子目前能提供的線圈方案厚度為0.083mm，充電效率達到85%。過去手表線圈采用錯層設計，手機采用單層，材料是極細合金線材，且公司掌握繞線技術。發射端方面，由于iPhone8/X支持WPC的Qi標準規，將發射端市場開放給市場，東尼電子在2017年未參與供貨發射端線圈，僅供應了發射端的連接線。

    無線充電另一核心要素是磁性材料，磁性材料（屏蔽片）起增高感應磁場和屏蔽線圈干擾的作用，主要材料分為鐵氧體和納米晶。鐵基非晶合金是由80%鐵，20%SiB類金屬元素構成，具有高飽和磁感應強度（1.56T）。鐵基納米晶合金是由鐵元素為主，加入少量的Nb、Cu、Si、B元素所構成的合金，經快速凝固工藝形成非晶態。此前蘋果采用鐵氧體而三星采用納米晶。由于Qi充電標準中的充電頻率范圍在100-200KHz之間，使用非晶、納米晶材料作為電磁屏蔽片的效果優于鐵氧體。

    無線充電是智能手機實現無孔洞、全面防水的重要途徑，同時車載、公共場所無線充電的場景生態也呼之欲出。隨著蘋果和三星無線充電產品的推出，小米、華為、OPPO、VIVO都蓄勢待發，預計2018年將是國產機無線充電市場爆發的元年。NXP預計到2020年具備無線充電功能的電子設備出貨量將超過10億部，IHS預計全球規模將從15年的17億美元增長到2024年的150億美元，復合增長率達27%。

    蘋果17Q4出貨量7700萬部，全年出貨量預計在2.1億部左右，其中iPhoneX出貨量預計在2500萬部。2017年iWatch出貨量預計為1770萬臺，市場占有率為15.3%，全球排名第一。同時蘋果預計18年開始推出自主品牌的發射端AirPower，可供三臺設備同時充電，售價預計在199美元左右。由于采用高功率（29W）和松耦合設計，預計每個發射端采用20個線圈左右。我們基于以下假設給出線圈的業績預測：

    1） 手機接收端：我們假設2018年新機型銷量為2000萬部，2019年出貨量為2億部，東尼供貨比例為50%，線圈的價格高于手表，達到4元/個；

    2） 手表：由于2018年可能新增功能，單價由1.33元提升至2元；

    3） 發射端：，由于發射端對線圈的材料和繞線要求低于接收端，目前東尼是否能供應發射端還存在不確定性，我們給出發射端彈性預測，但不列入最終的收入分拆預測。