2018年我國金剛線行業市場需求及下游硅片市場分析【圖】

金剛線 2018-05-07 06:17

我們根據2017年底的單多晶硅片產能及2018年主要硅片企業的擴產計劃，預計2018年金剛線需求為5000-6000萬公里/年。2018年大量單晶產能將集中釋放，市場價格戰很可能集中爆發，但由于新增產能的成本更有優勢，龍頭企業如隆基、中環并不會停下擴產的步伐。同時由于金剛線越細則出片數越多，下游硅片廠對高品質細線的需求依舊旺盛，短期之內高價可以維持。

2017年全球光伏新增裝機容量102GW，同比增長37%。國內新增規模53GW，同比增加53.6%，占全球新增裝機量的52%。國內硅片產量約為188億片，折合產量為87.6GW，同比增加39%，約占全球硅片產量83%，其中單晶硅片產量為60億片。

硅片是金剛線的直接下游，按照每瓦太陽能光伏硅片切割需要耗用金剛石線約0.5-0.6米測算，2017年耗線量約為4380-5260萬公里，月需求在365-438萬公里。通過行業調研，17年底第一梯隊四大供應商楊凌美暢、東尼電子、岱勒新材、日本中村的合計產能不到300萬公里/月，從而解釋了17年全年金剛線供不應求和市場上魚龍混雜、低端線仍在出售的原因。

全球太陽能硅片產量（單位：GW）

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相關報告：智研咨詢發布的《2017-2022年中國金剛線市場專項調研及投資戰略研究報告》

中國硅片產量全球占比

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單晶過去由于價格高，競爭處于劣勢，但17年開始由于金剛線、PERC技術的普及，高效單晶性價比優勢凸顯，2017年產銷兩旺價還高。全產業鏈各環節均加大了單晶產能的擴張，2017年隆基與中環單晶硅片產能合計高達27GW，超過了保利協鑫的多晶硅片產能。2018年1月19日，隆基公布單晶硅業務三年規劃，計劃在2017年底硅片產能15GW的基礎上，力爭單晶硅片產能2018-2020年底分別達到28/36/45GW，僅18年增幅就達87%。中環股份在2017年9月新增5.8GW的單晶硅產能，計劃在12GW基礎上至2018年底擴產到23GW。
甚至一些多晶硅片廠商也開始擴產單晶產能，比如保利協鑫1GW單晶硅片投產；主流電池組件廠商如天合、阿特斯、晶科、晶澳、韓華等多晶電池線改為單晶電池線，單晶市場份額上升至40%。截止2017年，國內單晶產能已達到43GW，預計到2018年底產能將達到70GW左右。

2018年底國內主要單晶硅片供應商產能規劃

公司	產能（GW）
隆基股份	28
中環股份	23
晶科能源	6
晶澳太陽能	5
京運通	3
阿斯特	1
韓華太陽能	1.5
保利協鑫	1
陽光能源	0.5
合計	69

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2018年大量單晶產能集中釋放，隆基和中環的產能已經達到50GW左右，價格戰一觸即發。行業內落后的小產能會逐漸淘汰。而對于龍頭企業來說，先進的新產能反而成為價格戰的關鍵。22寸/26寸/28寸的單月產能分別在1/2/3-4噸，以目前4.55元的價格，26寸以下的產線基本沒有盈利空間。如果再下降0.3-0.4元，26寸線也將面臨壓力。因此龍頭新增產能將以28寸為主，還可以維持較高毛利率。因此價格戰的壓力反而促進了下游擴產的步伐。

多晶硅片領域只有榮德新能源擴產3GW，其余增加產能來自于金剛線技術的改造，2017年國內多晶硅片產能達到92GW，預計到2018年多晶硅片產能將達到110GW，單多晶硅片產能合計在180GW左右。

國內單晶硅片產能及預測（單位：GW）

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國內多晶硅片產能及預測（單位：GW）

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相比傳統砂漿切片，金剛線切片耗硅量少，出片量高，速度快2-3倍，成本優勢十分明顯。單晶硅在2015年就開始應用金剛線從，市場成本快速下降。多晶硅雖在硅片環節技術成熟，但電池片環節存在制絨問題，直到2016年下半年通過黑硅技術才得以解決。此后多晶硅廠商爭先恐后切換技術，引爆了2017年金剛線的行情。保利協鑫通過自主試驗研發，成功將傳統砂漿切片機改造成金剛線切割，在2017年底金剛線切多晶片比例已經超過80%，技改后多晶硅片成本降低0.5元/片。

砂漿切割與金剛線切割多晶硅成本比較

項目	砂漿切割多晶	金剛線切割多晶
鋼線線徑（μm）	110	70
磨料損耗（μm）	60	20
刀縫損失（μm）	170	90
硅片厚度（μm）	180	180
導輪槽距（μm）	350	270
1KG硅錠理論出片數量	48	62
裝載量（mm）	650	650
單次理論合格出片數	1767	2287
每天可切刀數	2.5	8
單臺切片機月產能（片）	132,525	548,880
單臺切片機年產能（片）	1,590,300	6,586,560
單臺切片機年產能（MW）	7	29
每片耗硅（g，含刀縫損失）	21.9	17
多晶硅價格（元/kg，不含稅）	118
硅片成本減少（元/片）	0.58

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預計2018年上半年金剛線切多晶硅將全面普及。按照16年底和17年底的產能平均計算，2017年國內的硅片產能約為116GW，實際硅片產量為87.6GW，估算出產量/產能比例約為75%。按照目前國內廠商的擴產計劃，預計2018年國內單多晶硅片平均產能合計約160GW，按照75%比例粗算，產量預計達到120GW，對應金剛線需求為6000萬公里/年。而僅考慮17年底的產能136GW，產量也可達100GW，對應金剛線需求5000萬公里/年。這也與金剛線行業的普遍預期一致。

國內硅片產能測算表（單位：GW）

-	2016年底	2017年底	2018年底E	2017年平均	2018年平均E
單晶硅片產能（GW）	24	45	73	34	59
多晶硅片產能（GW）	73	92	110	82	101
合計	97	136	183	116	160
對應金剛線需求（萬公里，產量/產能比例為75%）	3619	5118	6871	4369	5995

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2018年大量單晶產能將集中釋放，市場價格戰很可能集中爆發。2月23日隆基股份將單晶硅片156.75mm×156.75mm價格國內價格從4.8元/片調整到4.55元/片。這是元旦以來的第三次下調，元旦之前隆基股份的單晶硅片價格為5.6元/片，下降了1.05元/片，降幅達18.8%。單晶硅片價格的下降也為多晶硅片帶來降價壓力，多晶硅龍頭廠3月份報價同步下調價格至3.8元/片，保持與單晶硅片0.08-0.1美元/片的價差。

光伏硅片周平均現貨價（單位：美元/片）

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根據產業調研，在下游硅片此輪價格下降中，金剛線價格保持穩定，這是由于使用高性能金剛線可以直接降低硅片切割的成本。經測算，單晶采用金剛線切割，按照單晶硅片厚度190um測算，金剛線直徑每下降10um，單片硅成本下降約0.15元、產能提升約4%；而按照金剛線母線線徑100um測算，硅片厚度每降低20um，單片含硅成本下降約0.25元、產能提升約7%。

在供不應求的環境下，金剛線企業普遍享受豐厚的利潤。但在下游硅片價格下降和金剛線行業產能陸續開出的雙重壓力下，高毛利率無法長期持續，行業普遍預計18年下半年或四季度價格進入下降通道。前文預測2018年金剛線需求在5000-6000萬公里，考慮到日本中村+旭金剛石目前合計產能約為600萬公里/年，及行業新進入者和部分規劃已久的產線（如恒星科技），到18年底國內金剛線產能預計超過5000萬公里。

國內金剛石企業產能估計（單位：萬公里）

序號	企業名稱	16年產能	產能利用率情況	預計17年底產能	預計18年底產能
1	楊凌美暢	216	——	1400	2400
2	東尼電子	60	75.55%	360	800
3	岱勒新材	78.04	102.33%	400	600
4	三超新材	45.82	112.12%	180	360
	合計	399.86	——	2340	4160