由于汽油是石油煉制的最主要產品之一，相對于原油的收率約占 24%，所以煉油行業的產能及工藝加工路線直接決定了汽油的產能。雖然最近幾年國家建設和規劃的大型煉化項目較多，但受供給側改革影響一些落后的產能也得到了相應的淘汰，同時新建的煉油產能普遍配套下游生產乙烯以及芳烴，與傳統的純燃料型煉廠相比汽油的產能增加并不明顯。需求端在汽車保有量持續增長的驅動下，汽油需求依舊穩健，雖然增速下滑但依然保持正增長。我國的汽油主要應用在乘用車領域，經濟增長時期，居民收入水平會隨之增加， 會增加對乘用車和出行的需求， 直接拉動汽油消費。 但同時汽油的消費需求又直接受制于汽車市場景氣程度和技術發展， 比如新車型的推出、 定價政策、 新能源汽車的替代需求都會影響汽油消費量。 但綜合來看， 近幾年我國的汽油產、銷量增速基本保持同步，但整體呈下降趨勢。 2017 年中國汽油表觀消費量 1.22 億噸，同比上漲 2.03%；我國汽油產量 1.33億噸，同比增長 2.66%； 出口量 1051 萬噸，同比增長 8.47%。

汽油產量與消費量增速均呈下降趨勢

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國汽油市場深度分析及投資前景預測報告》

    （一） 上游： 煉油產能相對過剩，新建項目投產時間低于預期

    1.煉油產能增速放緩，開工率回升

    自“供給側改革”提出以來，我國原油加工行業明顯加快淘汰落后產能的步伐，國內煉油能力增長腳步放緩，由 2014 年的 7.2 億噸增加至 2017 年的 7.72 億噸，年均僅增加2.3%，實際原油加工量則由 2014 年的 5 億噸增加至 2017 年的 5.57 億噸，年均增長 3.8%，煉廠加工率也逐步回升，從 2014 年的 75%增加到 2017 年的 76.7%。隨著“十三五”期間供給側改革的深入推進，未來以去產能、降消耗、減排放、 補短板、調布局、促安全為石化產業的指導思想將持續推動石化產業提質增效、轉型升級和健康發展。

    2.規劃和在建項目較多，但投產進度低于規劃時間表

    “十三五”期間，我國的煉油總體規模將繼續擴大，但增速較明顯放緩，預計將從“十二五”的 3.9%放緩至 2.5%。 目前已經獲得批準的在建、擬建及規劃的煉油項目約 2.5 億噸左右， 但是截止到 2017 年底，真正進行施工建設的僅有浙江石化一期、恒力石化、中科廣東煉化以及盛虹石化幾個項目，而中石化曹妃甸項目、河北一泓石化項目、河北新華聯合石油、 中國兵工和沙特合資的煉化一體化項目等都還處在前期可研階段，樂觀估計真正投產也要在 2020 年以后。考慮到大型煉化項目建設周期長，普遍需要 2-3 年左右，預計“十三五”期間真正新增煉油產能 1 億噸。

“十三五”期間國內新建、改擴建煉油項目（單位：萬噸/年）

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    3.未來石化產業布局以沿海沿江為主，重點建設七大石化產業基地

    未來我國的石化產業布局趨于合理，新建煉化項目全部進入石化基地，形成一批具有國際競爭力的大型企業集團。而對于那些產能相對過剩、環境容量已近飽和的地區，將嚴格限制新建煉油項目。根據《石化產業規劃布局方案》規劃，我國將重點建設七大石化產業基地，包括大連長興島(西中島)、河北曹妃甸、江蘇連云港、上海漕涇、浙江寧波、廣東惠州、福建古雷。

七大石化產業基地

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    另外， 為了引導我國煉油行業的科學發展，良性競爭，國家在環保、技術創新、油品升級、產業布局等多方面出臺政策，以達到支持地煉企業發展，引導地煉行業整合的目標。

煉油行業相關政策

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    （二） 下游： 汽車保有量逐年上升，汽油需求依舊穩健，出口量增加

    1.汽車保有量高增長帶動汽油消費

    雖然近年來經濟增速放緩， 加上新能源汽車的興起對汽油消費有一定的抑制作用，但是隨著人們生活水平的不斷提高，汽車保有量的總量增加依然能夠使汽油消費保持增長。截至 2017 年底，全國汽車保有量 2.17 億輛，其中有 53 個城市的汽車保有量超過百萬輛。2017 年新注冊登記的汽車達 2813 萬輛，保有量凈增 2304 萬輛，增長 11.85%。2018 年我國汽車銷量或將達到 2970 萬輛，增長率為3%左右。其中，乘用車增速也為 3%左右，銷量有望達到 2559 萬輛；商用車增速為 2%，銷量 428 萬輛左右。

汽車保有量穩步增加

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    2.低排量新車銷售占比提高降低汽油需求

    1.6L及以下乘用車占新車銷量超過 70%，2016年單車年油耗 0.69噸，較上年下降4%。2017 年單車增長對汽油消費的邊際貢獻較上年降低了 6%。

    3. 海外市場成為支撐國內汽油市場的重要力量

    近年來， 由于我國煉油能力近年來增長迅猛， 2017 年隨著中石油云南石化、中海油惠州二期投產及部分地方煉廠擴能，煉油總能力同比增長 4.15%。在國內市場需求增速同樣放緩的背景下， 成品油出口繼續擴張。同時， 國家對于環保重視程度日益加大，煉油行業環保改革多管齊下，其中加工貿易出口形式愈加不符合發展趨勢。 2016 年底，我國成品油一般貿易出口恢復全額退稅，自此一般貿易成品油出口方式再度回歸， 2017 年我國一般貿易成品油出口配額累計下發 1655.1 萬噸，占全年總出口額度的 40%。2017 年中國汽油出口數量為 1051 萬噸，同比增長 8.46%，汽油進口數量則僅為 1.64萬噸，同比下降 92.08%。2018 年第一批成品油一般貿易出口配額合計 1624 萬噸，較 2017 年第一批一般貿易配額 60 萬噸增加1564 萬噸，增長了 2234%，接近 2017 年的一般貿易出口配額總量 1623 萬噸， 其中汽油655 萬噸、柴油 699 萬噸、航煤 270 萬噸。 因此，可以預見 2018 年度汽油凈出口將再創新高。

汽油凈出口量逐年增加

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