2016年國內液壓市場規模約580億元，國內產值超過500億元。根據中國液壓氣動密封件工業協會的數據，2016年國內液壓元件市場容量約580億元，近年來保持平穩；此外，得益于2008年以來國家四萬億經濟刺激政策的投入，液壓行業在2010年前后實現井噴增長，液壓工業總產值從2009年的269億元增長到2014年的488億元，年均復合增長率達到12.65%，此后逐步進入相對穩定、成熟的階段，行業增長率保持在較為穩定的水平，2016年工業總產值約510億元。

    國內液壓產業格局大而不強，中高端液壓產品長期依賴進口，國內優質企業面臨良好機遇。我國液壓技術起步較晚，技術積累相對薄弱，國內外企業在液壓元件技術積累與制造經驗方面存在一定差距，客觀上造成了國內中高端液壓元件長期以來依賴進口的局面。2016年我國液壓行業進口金額約15.5億美元，以2016年末即期匯率折算約合人民幣108億元，進出口逆差約70億元，進口液壓產品占國內液壓市場規模的20%左右。中高端液壓件運用領域廣泛，擁有超過100億元市場空間以及產品高附件值、高毛利率的特征，對于國內優質液壓元件企業意味著廣闊的增量市場與良好的成長機遇。

2016年國內液壓市場容量約為580億元

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2016年國內液壓工業總產值約510億元

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國液壓件行業市場深度調研分析及投資前景研究預測報告》

    按產品分類，液壓油缸和液壓泵占比最高。國內液壓系統中，以油缸、泵、閥為代表的關鍵零部件比重較高，合計超過60%；以2016年580億元左右的市場規模測算，液壓油缸市場達到約140億元，液壓泵市場約133億元，液壓閥約93億元，液壓馬達約30億元。

2016年國內液壓市場分產品收入占比

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    按下游分類，工程機械是液壓市場最大下游，是液壓元件需求增長的重要驅動力。國內液壓行業的下游應用主要包括各類行走機械、工業機械與大型裝備，其中，工程機械占比最高，達到41.9%，以2016年580億元左右市場規模測算，工程機械行業液壓產品銷售收入約240億元。

    2011-2015年國內工程機械產銷量下滑和國內龍頭逐步搶占市場份額，導致進口市場規模總體呈下降趨勢。近年來，行業進口金額從2011年的34.24億美元（約合人民幣216億元）減少至2016年的15.5億美元（約合人民幣108億元）。一方面，工程機械行業在經歷2009-2011年的產銷量爆發后出現持續大幅下滑，主機廠產量減少造成進口液壓元件需求出現萎縮；另一方面，國內龍頭企業近年來不斷通過自主技術研發以及引進、消化國外先進液壓設計與制造工藝，逐步實現了部分進口產品的國產化替代，擠占了外資液壓元件廠商的市場份額。

工程機械是液壓市場最大下游(2016年)

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液壓元件年進口金額逐年下滑

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    工程機械行業回暖，將給液壓件帶來較大需求。2016年下半年以來，收益于下游基建、房地產投資保持平穩和存量設備進入更新周期，工程機械行業產銷量恢復增長，全年銷量達51.2萬臺、同比增長3.65%，其中挖掘機7.03萬臺，裝載機6.17萬臺，起重機0.89萬臺，推土機0.41萬臺，壓路機1.20萬臺，叉車37.01萬臺；2017年行業累計銷量持續快速增長，達到79.6萬臺，同比增長55.6%，其中挖掘機增長99.52%，裝載機增長46.81%，起重機增長129.7%，推土機增長40.53%，壓路機增長45.67%，叉車增長34.23%。我們認為，工程機械行業的放量式增長將會給液壓件行業帶來較大的需求。

2017年工程機械銷量快速增長

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2017年各類工程機械產品均增長迅猛

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基建投資增速持續保持較高水平

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    2017年挖掘機液壓核心元件（泵、閥、油缸、馬達）市場需求接近100億元，液壓系統需求超過150億元。2017年全年銷售挖掘機14萬臺，小挖（0-13t）、中挖（13-30t）和大挖（30t以上）銷量分別為7.30萬臺、4.76萬臺、1.97萬臺，以油缸單價2000元、5000元、9000元，單機配備4臺油缸，測算國內挖掘機油缸市場約22億元；以泵+閥合計單價25000元、55000元、85000元，測算國內挖掘機泵閥市場約61億元；以馬達單價為1500元、4000元、7500元，單機配備3臺馬達，測算國內挖掘機馬達市場約13億元。核心元件總市場需求約96億元，按液壓系統占比35%和核心元件占比22%來計算，2017年挖掘機液壓系統需求超過150億元。

2017年挖掘機液壓核心元件（泵、閥、油缸、馬達）市場需求接近100億元

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    機床行業逐步回暖，液壓件未來需求有望穩定增長。機床行業是液壓系統在工業機械方面應用最多、需求量較大的領域，參照2016年國內液壓市場規模進行測算，機床行業液壓需求規模預計超過30億元。2017年以來，國內機床行業持續復蘇，全年金切機床累計產量達到64.3萬臺，同比增長6.8%，成形機床累計產量30.6萬臺，同比增長1.7%，我們認為機床行業逐步復蘇，同時伴隨著未來機床的自動化、智能化升級，液壓件的需求有望穩定增長。

2017年金屬切削機床產量增長6.8%

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2017年金屬成形機床產量增長1.7%

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    城軌交通建設加速，盾構機需求將維持高位。截止2017年底，我國內地累計有34個城市建成投運城軌線路5033公里，在建線路總長6218公里（地鐵5291公里），全年新通車里程880公里、完成建設投資4739億元，均創歷史新高，此外共有62個城市的城軌交通線網獲批，規劃線路總長達到7293公里。

    另一方面，作為城市軌道交通建設的先行指標，中國中鐵和中國鐵建2015-2017年城市軌道交通新簽合同金額合計為2373億元、4236億元、4897億元，同比增長23%、78%、16%，一般城軌建設的周期為4-5年，所以我們認為2018-2020年是各地城市軌道交通項目（主要是地鐵、輕軌項目）建設的高峰期，這將有力的支撐以盾構機為代表的隧道掘進設備需求的增長。

國內軌道交通在建線路長度創歷史新高

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2017年國內城市軌道交通投資增長24%

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    盾構機液壓市場規模可觀，2018-2020年總需求超過120億元。目前在建的地鐵隧道施工絕大部分是由盾構機完成，加上未來地下管廊、公路鐵路隧道、地下停車場等領域也將越來越多用到盾構機施工，我們預計2018-2020年國內盾構機的總需求有望達到1200臺，按單價4000萬元計算，對應市場規模約480億元。另一方面，盾構機成本中，液壓系統（泵，馬達，閥類）占比約11%-12%，對應市場規模約55億元，推進系統（殼體及推進液壓缸，鉸接液壓缸）占比約13%-15%，對應市場規模約67億元，合計市場需求預計超過120億元。

泵、閥、馬達、油缸在盾構機中價值占比約為24%-27%

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    油價持續回升，船舶海工訂單增長迅速。2016年國內船舶海工液壓系統需求約20億元。隨著國際油價逐步回暖，全球船舶海工裝備迎來復蘇，2017年全球新接船舶訂單量達到7267萬載重噸、同比增長165%，全國新接船舶訂單量達到3223萬載重噸、同比增長99%，我們認為隨著船舶海工訂單和生產逐步放量，對應液壓元件需求也有望保持快速增長。

國際油價平穩復蘇

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2017年全球新接船舶訂單量增長165%

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