有機硅是指含有Si-O鍵、且至少有一個有機基直接與硅原子相連的化合物。有機硅產業鏈上游為甲醇、液氯和金屬硅等，原材料在流化床反應器內發生氣固相催化反應，生產甲基氯硅烷混合單體，混合單體在精餾工段分餾得到以二甲基二氯硅烷為主的有機硅單體。有機硅單體可水解縮聚成便于儲存和運輸的DMC或D4等中間體。

有機硅產業鏈

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    有機硅是工業硅的主要下游應用領域，按有機硅的深加工產品分類，可分為硅橡膠、硅油、硅樹脂以及硅烷偶聯劑等，按下游終端市場來看，有機硅應用廣泛，其中建筑建材、電子電器等行業占比較高。

有機硅下游加工領域

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有機硅終端應用領域

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    全球有機硅產能規模約520萬噸，除中國外其他地區長期幾乎沒有新增產能投放。而從行業集中度來看，海外市場幾乎被道康寧、邁圖等5家企業所壟斷，市場呈現明顯的寡頭壟斷的競爭格局。我國工業硅行業雖然起步較晚，但工業化進程迅速，截至2017年我國有機硅單體產能約270萬噸，全球占比超過50%。

全球有機硅市場產能分布

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海外主要有機硅生產企業產能規模（萬噸）

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    2017年我國有機硅以硅氧烷計產量為97.86萬噸，同比增長19.57%，其中12月份單月產量突破10萬噸。2018年1月份我國有機硅單月產量達到10.3萬噸，同比大增56.66%。我國有機硅產量的大幅增加一方面是受益于我國電子電器等下游市場需求的拉動，一方面也是受益于海外供給擾動帶來的出口需求增加。2017年我國聚硅氧烷出口21.37萬噸，占我國總產量比為21.84%，同比大幅增長53.41%。從整個行業的發展趨勢來看，海外有效供給階段性緊張或將成為常態，出口市場將成為我國有機硅消費的有效驅動力量之一。而從國內需求來看，有機硅物理、化學性能優異，對天然橡膠、石油基材料等的局部替代效應正在逐漸顯現。

    我國有機硅產業在上游的單體合成、中間體制備等領域具有國際影響力，但在下游的產品深加工領域距國外企業仍有差距，在產業轉型和消費升級的外部經濟環境下，電子信息、新能源、高端裝備制造、醫藥醫療等新興領域的有機硅消費前景持續向好。

我國有機硅產量

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有機硅出口需求旺盛

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    分析我國有機硅中間體二甲基環硅氧烷的歷史價格走勢可以發現，受限于國內供給的不足，DMC價格在2005年最高達到3.6萬元/噸。受到高利潤和產業政策的扶持等影響，2008年以后行業步入了產能建設的高峰期。在這期間國內企業迅速擠占進口替代市場，DMC價格在1.9-2.8萬元/噸之間波動。隨著新建產能的逐漸投產，自2011年4月份開始，DMC價格開始了長達五年的單邊下行趨勢，2016年7月份價格最低達到1.7萬元/噸。價格的持續下跌，行業普遍虧損，供給端產能開始收縮，疊加來自于環保、安全監管等外部環境壓力的加大，以及來自于成本端原材料甲醇、金屬硅的價格上漲，有機硅價格開始逐漸上行，2017年10月份價格超過3.15萬元/噸。2018年以來供需結構偏緊格局延續，疊加海外企業邁圖停工和道康寧開工不暢等因素影響，有機硅價格不改強勢局面，截至2018年4月18日國內有機硅中間體最新價格達到3.17萬元/噸。

DMC國內價格歷史走勢

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我國有機硅中間體進口依賴情況

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    有機硅成本構成中原材料金屬硅和甲醇占比較高，分別占到生產成本的45%和19%，原材料金屬硅、甲醇價格的上漲也為有機硅價格的走強帶來了成本支撐作用。從有機硅-金屬硅-甲醇的價差來看，產品價格上漲幅度大于原材料漲價幅度，價差拉大，企業盈利情況明顯改善。從企業的開工數據可以看出，2018年3月行業以名義產能計算的開工率達到85%，以有效產能計算的開工率達到96%。整體和有效開工均處于歷史的峰值水平。

有機硅成本拆分

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有機硅產品-原料價差

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有機硅行業開工率

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國有機硅行業分析與投資決策咨詢報告》