2018年中國丙烯酸行業發展趨勢

丙烯酸 2018-05-04 05:30

丙烯酸海外產能占比為 63%，海外需求占比為 77%。2012-2015 年為丙烯酸上一輪擴產高峰，擴產主要是中國國內產能的快速投放。2015 年以后，國內丙烯酸產能投放速度大幅下滑，行業開工率和景氣度逐步提升，但由于產能仍較為過剩，2016 年開工水平仍低于 75%。2017 年隨著行業的回暖，不少停產的丙烯酸產能又復產，行業盈利能力雖然回暖但仍不高。

2012-2015 為丙烯酸上一輪擴產高峰

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中國產能投放帶動的全球產能周期

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自 2016 年以來，國內丙烯酸開工率回升

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全球趨勢和國內趨同但波動更小

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相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國丙烯酸乳液市場運營態勢與發展前景分析報告》

未來 2 年，比較確定的丙烯酸產能投放有江蘇三木 16 萬噸、山東諾爾 8 萬噸、衛星石化 36 萬噸和上海華誼 16 萬噸，投放時間集中在 2018 年下半年和 2019 年下半年。產能增速較為平緩。而丙烯酸的產能投放遠少于國內，只有日本觸媒的 10 萬噸和 LG 化學的 18 萬噸，預計海外丙烯酸的開工率有望進一步提升。

丙烯酸國內新增產能（單位：萬噸）

公司	產能	地點	時間點
江蘇三木	16	江蘇泰興	18年
山東諾爾	8	山東東營	18年年底
衛星石化	36	浙江嘉興	19年三季度
上海華誼	16	上海	19年

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過去十年中國內丙烯酸的消費需求基本維持了 7%以上的增速，2016-2018 年達到 11-12%水平，而同期國內供給增速僅為 3.3%。據估算， 2018-2019 年，丙烯酸行業開工率有望進一步上行，行業景氣度將維持在較好水平。

中國丙烯酸供需平衡表

類別	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017E	2018E	2019E	2020E
產能（萬噸）	120	149	180	220	275	284	288	304	312	364
產能增速	7.1%	23.9%	21.0%	22.2%	25.0%	3.3%	1.4%	5.6%	2.6%	16.7%
凈出口假設	-0.9	1.6	8.5	3.4	1.7	2.5	2.9	3.3	3.7	4.2
表觀消費量	113	133	143	151	163	181	202	223	245	269
需求增速	12.9%	17.4%	7.7%	5.7%	7.7%	11.2%	11.9%	10.0%	10.0%	10.0%
產量	112	134	151	154	164	183	205	226	249	273
開工率	93.4%	90.2%	84.1%	70.1%	59.7%	64.5%	71.3%	74.3%	79.7%	75.1%