鈦白粉（TiO2）作為性能最好的白色顏料被廣泛應用于涂料、塑料、造 紙、印刷油墨、化纖、橡膠、化妝品等產業。鈦白粉化學性質穩定，自然界 中有三種結晶：板鈦型、銳鈦型和金紅石型。其中銳鈦型和金紅石型具備工業利用價值，銳鈦型在 750℃以上可轉變為金紅石型。鈦白粉的消費領域集 中在涂料、塑料、造紙和油墨這四大領域。近年來，高純鈦白在電子元件、 絕緣陶瓷等方面的應用需求強勁，市場需求量持續增加。

    從生產工藝看，全球鈦白粉生產主要有硫酸法和氯化法兩種工藝技術。 其中氯化法鈦白粉生產技術因具有工藝流程短、產能大、產品品質高、污染 排放量小等顯著優勢而發展迅猛。目前全球有約 60%的鈦白粉產量（290 萬 噸）采用氯化法工藝進行生產。
全球鈦白產能從 2011 年 638 萬噸增長至 2017 年 741 萬噸，市場高度 寡頭壟斷，海外產能主要集中在杜邦（科慕）（124.2 萬噸）、亨斯邁（81 萬 噸）、科斯特（85.8 萬噸）、康諾斯( 55.9 萬噸)、特諾（46.5 萬噸）手中， 五大巨頭合計產能 394 萬噸，占比約 52%。

全球鈦白粉產能高度集中在海外巨頭手中（2017 年）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國鈦白粉行業市場專項調研及投資前景預測報告》

    國內產能保持快速增長，至 2017 年合計達 355 萬噸。2016 年佰利 聯 6 萬噸氯化法裝置投產，2016 年 12 月重慶攀鋼鈦業 10 萬噸硫酸法裝置 投產。同時國內龍頭企業加快整合，佰利聯 2016 年完成對龍蟒鈦業的收購 之后合計產能 56 萬噸（硫酸法 50 萬噸+氯化法 6 萬噸），成為全球第四大鈦 白粉生產企業，而在環保等因素推動下部分小產能如廣西嘉華、西昌瑞康、 中鹽株化、云南澤昌等紛紛退出，未來國內僅龍蟒佰利和中核鈦白預計分別 擴建 20 萬噸和 10 萬噸鈦白粉產能。盡管國內產能快速增長，但從全球供 需格局來看，海外產能及消費占比仍較高，2016 年海外產能在全球占比 54.84%，消費占比為 66.45%。

    中國鈦白粉迅速擴能下對外出口持續增長，至 2017 年國內產能在 全球占比中提升至 45%左右。2010 年中國從鈦白粉凈進口國變為凈出口國， 至 2017 年凈出口量為 61.5 萬噸，接近國內消費量的三分之一，因此對外出 口決定了國內鈦白粉行業的邊際需求。

海外裝置持續關閉后中國產能占比漸升（萬噸）

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中國鈦白粉對外出口大幅增長

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    全球需求方面近兩年在美國和歐洲地區經濟強勁復蘇的背景下大幅增 長，而 2010 年后海外基本無凈新增產能，產能利用率已接近極限。而國內 部分中小企業因前期行業較為低迷退出競爭，2016 年后國內環保政策收緊 后硫酸法露路線受限導致實際可釋放產能有限，出口需求帶動下全行業產能 利用率大幅提升。

2015 年后全球和中國鈦白粉行業供需格局走向偏緊

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    2017 年我國鈦白粉產量為 286.95 萬噸，較 2016 年增加 27 萬噸，同比 增長10.49%，產能利用率達到80%，其中龍頭企業龍蟒佰利開工率達109%。 2017 年全球鈦白粉消費 615.5 萬噸，假設維持 3%以上的增速，對應每年新 增需求在 20 萬噸左右，因此在目前較高的產能利用率下全球和中國供需處 于緊平衡狀態，看好鈦白粉行業的景氣維持。