一、新能源汽車+消費市場+儲能市場，鋰電池下游領域不斷拓展

    新能源汽車已成為鋰電池主要應用領域。鋰電池的下游應用領域主要包括消費市場、工業儲能及交通市場等。根據數據，自2015年起，交通市場已成為鋰電池最大的下游應用領域，交通市場鋰電池需求已從2011年的1.0GWh增長至2016年34.2GWh，占比已從15.6%增長至50.7%。

2011-2016年中國鋰電池需求（GWh）

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國新能源汽車行業市場供需預測及投資戰略研究報告》

    1、新能源汽車浪潮催生鋰電大市場

    新能源汽車重構汽車產業鏈。新能源汽車產業鏈包括原材料、正極材料、負極材料、隔膜、電解液、電池管理系統（BMS）、鋰電設備、電芯及PACK、電機電控、充電樁和整車制造等環節。其中，原材料包括鎳、鈷、錳等礦產資源。正極材料、負極材料、電解液、隔膜、BMS 等共同構成電芯及 PACK。動力電池、驅動電機、電控三大系統是構成整車的核心部件。此外，其他零部件、汽車設計與汽車電子使整車達到可使用狀態，充電樁為整車提供動力支持。

新能源汽車產業鏈

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    新能源汽車行業逐步由政策驅動轉向市場/技術驅動。自2009年補貼政策試點推廣以來，新能源汽車累計銷量由 2011年的 7,577 輛快速增長到2017年的77.7萬輛，尤其在2013年中央及各地優惠政策密集出臺，2013/2014/2015/2016/2017年銷量分別為 1.8/7.5/33.1/50.7/77.7萬輛，2015-2017年CAGR達到 53.2%。隨著補貼政策的逐步退出，新能源汽車行業正在由政策推動轉換為市場驅動。

2011-2017年國內新能源汽車累計銷量（按季度）

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    預計2020年國內動力電池需求量約94Gwh。根據數據，同時考慮電池更換需求，2017 年國內車用動力電池總需求量約38.8Gwh，同比+29.3%。測算在新能源汽車需求的持續拉動下，預計到2020年，動力電池需求量約94GWh，2018-2020年CAGR為34%。

2014-2020E國內新能源汽車動力電池需求量及預測

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    新能源汽車浪潮席卷全球，帶動海外鋰電需求增長。海外動力電池鋰電需求在2016年為 13.2GWh（+41.94%），預計將持續增長，在2020年到 83.5GWh。隨著海外鋰電池需求的增長，擁有海外鋰電池客戶的材料供應商將直接受益。

海外電動汽車市場鋰電需求（GWh）

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海外電動汽車和市場電池裝機預測（GWh）

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    2、消費市場鋰電需求平穩增長

    3C是對通訊產品、電腦產品和消費類電子產品的簡稱。傳統3C產品主要包括手機、筆記本電腦、數碼相機等便攜式電子產品，新型3C產品包括可穿戴設備、VR/AR、智能手環、無人機等。傳統3C市場仍是鋰電池 的 重要消費終端，需求維持平穩。2016 年國內智能手機出貨量為4.7億部，全球智能手機出貨量為14.7億部，僅分別增長9.3%和2.1%。消費電池的需求量預計將持續保持低速增長，根據預測，到 2020 年，中國消費電池需求量約為43GWh，全球約為 77GWh。傳統3C行業進入成熟發展階段，雖較難大幅增長，但由于產品更行速度快，仍將帶來穩定需求。隨著新型3C產品(VR/AR 等)的普及，或將為鋰電池市場帶來新的增量需求。

全球消費電子出貨量

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消費電池需求預測

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    3、儲能領域鋰電需求潛力巨大

    中國儲能領域潛力巨大。鋰電池在儲能上的技術應用主要包括電網儲能(電力輔助服務、可再生能源并網、削峰填谷等)、基站備用電源、家庭光儲系統、電動汽車光儲式充電站等領域。數據顯示：2020年，新能源及可再生能源裝機規模可達 8.6億千瓦，約占總裝機量的 42.9%；2030年，新能源及可再生能源裝機規模將達14.4億千瓦，占總裝機量的 60%。

    2016 年儲能鋰電池需求量為 3.79GWh（+27%），預計2020年將達到16.64GWh（+45%）。目前國內儲能技術處于持續突破的階段，鋰電池儲能市場有望在未來幾年迎來高速增長，國內各大廠商紛紛加快儲能布局。

儲能鋰電池需求量(GWh)

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    二、正極材料是鋰電池核心構成，中短期量價齊升

    1、中短期正極材料量價齊升

    近年來，國內正極材料產量保持較快增速。根據數據，2017年我國正極材料產量共32.3萬噸，同比增長49.5%。其中，三元材料產量12.6萬噸，占到正極材料總產量的39%，同比增長93.8%；磷酸鐵鋰產量10.1萬噸，占比 31%，同比增長 36.5%；鈷酸鋰產量6.0萬噸，占比19%，同比增長17.6%。

2016-2017年國內正極材料產量結構及增速

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2017年國內正極材料產量結構（單位：萬噸）

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    根據節能與新能源汽車網等的數據，2017年國內新能源汽車動力電池正極材料需求量為7.6 萬噸，同比增長23.8%，預計到2020年，總需求量將達到15.5萬噸，2018-2020 年CAGR約 約26.8%。

2016-2020E國內動力電池正極材料總需求量

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